丹斯克銀行(Danske bank)外國投資與信貸研究全球主管托馬斯•哈爾(Thomas Harr)博士討論了歐元區的風險分擔和財政主導地位、現代貨幣理論(MMT)的普及以及下一場歐元危機。 核心要點 未來幾年,歐元區幾個國家政府債務飆升,缺乏風險共擔,這些都需要貨幣融資。幸運的是,歐洲央行正提供這種支持。 我們已經將歐元區的財政主導地位從貨幣主導地位轉移到了財政主導地位。財政主導和貨幣融資與現代貨幣理論(MMT)的概念密切相關,即擁有自己貨幣的國家可能只是通過印鈔來為赤字融資。冠狀病毒危機是歐元區和其它地區現代貨幣理論(MMT)的真實世界實驗。 從長期來看,貨幣融資和現代貨幣理論(MMT)將導致高通脹。然而,我認為我們不會達到那種程度,因為歐洲央行可能會在通脹失控之前縮減貨幣融資規模。歐元區貨幣融資的終結可能會引發下一場歐元危機。