* 人民幣收盤小跌，中間價亦小跌結束三連升
* 美元指數略企穩回升，而且境內美元仍緊俏
* 美元需求壓制人民幣即期表現
* 短期人民幣即期和外匯掉期或繼續承壓
(新增評論及收盤報價)
路透上海/北京3月30日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一收盤小跌，成交量則明顯
下滑；中間價亦小跌20點結束三連升。交易員表示，亞洲時段美元指數略企穩回升，再加上
境內美元仍十分緊俏，有部分機構繼續通過即期和掉期市場獲得美元流動性，短期人民幣或
繼續承壓。
他們也指出，近期中國陸續公布的經濟數據明顯欠佳，表明疫情對經濟衝擊巨大；同時
市場也擔憂全球經濟恐陷入衰退，金融市場震盪將加劇。不過從更長時間來看，全球超寬鬆
流動性將尋求高收益資產，利差優勢將令人民幣中期重獲升值動力。
“最近境內美元緊缺對人民幣有壓力，在岸（美元流動性）緩解會滯後于離岸，估計跨
月之後會好一些，”一中資行交易員稱。
另一外資行交易員亦稱，美指和美元/人民幣走勢有所分化，美元太緊了，不過7.1附近
應該能穩一下。
瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰在最新報告中指出，中國央行仍承諾將人民幣匯率保持
在合理均衡水平，並在中間價定價機制中加強了逆周期調節；看起來央行認為人民幣貶值到
7.1水平可能帶來一定風險，促使其遏制市場看跌情緒。
ING銀行大中華區首席經濟學家彭藹嬈(Iris Pang)最新觀點認為，今日中國央行降息(
調降逆回購利率)對人民幣匯率的直接影響不大，但推動降息的潛在擔憂可能會推高美元，
從而對人民幣造成貶值壓力；預計到二季度末美元/人民幣匯率為7.25。
中國境內美元/人民幣掉期曲線 #CNYSWPCFSBMK= 周一略下移，但仍十分陡峭，其中一
年期掉期點盤中下探220點，較三周前高點跌去逾七成。
招商銀行金融市場部首席外匯分析師李劉陽稱，境內機構繼續通過外匯掉期和即期市場
獲取美元流動性，這對掉期和即期匯率都產生了一定衝擊。
“從掉期貼水的情況看，境內短期限美元/人民幣掉期貼水在上周迅速下滑，隱含的美
元融資成本年化超過5%。這表明國內市場的美元流動性短缺程度加劇。”李劉陽稱。
中國央行公開市場周一在暫停操作29日後重啟，開展500億元人民幣七天期逆回購操作
並下調操作利率20個基點（bp）。中國央行貨幣政策委員會委員馬駿成，此舉標誌著央行進
一步加大逆周期調節力度，可以進一步降低實體經濟融資成本，未來仍有充足的貨幣政策空
間和貨幣政策工具。
全球匯市方面，周一美元止住持續一周的跌勢，避險貨幣日圓獲得支撐，因全球加強封
鎖舉措以因應新冠病毒疫情，投資者為長時間的不確定性做準備。 FRX/CN
“對美元的走向來說，避險情緒比傳統的利差效應更為重要，”渣打分析師在報告中稱
，“要想美元回吐近期部分漲幅，投資者需重回範圍更廣的避險資產。”
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期官方收盤價 CNY=CFXS 7.097 7.0928 -0.06%
中間價 CNY=SAEC 7.0447 7.0427 -0.03%
即期成交額 >
日內波動幅度(pips) 164 日低7.1034 日高7.087
今年以來升貶幅度 -1.84%
2005年匯改以來升貶幅度 16.62%
一年期美元/人民幣掉期 230 300
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 7.1053 7.088 -0.24%
一年期美元/CNH掉期 377.84 472.5
CNH1Y=
一年期NDF CNY1YNDFOR= 7.1582 7.1433 -0.21%
中國外匯交易中心更新的16點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX16=CFXS 為7.0917元；人
民幣兌歐元 EURCNYFIX16=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX16=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX16=CFXS 的參
考匯率分別為7.8586元、6.5663元和8.7594元。
中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年1
2月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月
起每日公布12次人民幣兌美元參考價，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和
英鎊參考價。（完）
相關報導：
--人民幣兌美元中間價止步三連升，新冠疫情肆虐美指暫時企穩 --路透測算的人民幣匯率CFETS指數跌至近兩周新低，年內仍升3.1% --外匯交易中心人民幣匯率CFETS指數上周跌1.22%，脫離十個月高位
--CNH同業拆息利率全線下調，隔夜拆息降至45個月新低 --跨月加劇美元緊張掉期曲線續承壓，短端利差嚴重倒掛 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY2020033001 IMAGE https://reut.rs/3dIFpLU
CNY2020033002 IMAGE https://reut.rs/3atOohT
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(發稿 張金棟/韓笑；審校 林高麗)
* 美元指數略企穩回升，而且境內美元仍緊俏
* 美元需求壓制人民幣即期表現
* 短期人民幣即期和外匯掉期或繼續承壓
(新增評論及收盤報價)
路透上海/北京3月30日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一收盤小跌，成交量則明顯
下滑；中間價亦小跌20點結束三連升。交易員表示，亞洲時段美元指數略企穩回升，再加上
境內美元仍十分緊俏，有部分機構繼續通過即期和掉期市場獲得美元流動性，短期人民幣或
繼續承壓。
他們也指出，近期中國陸續公布的經濟數據明顯欠佳，表明疫情對經濟衝擊巨大；同時
市場也擔憂全球經濟恐陷入衰退，金融市場震盪將加劇。不過從更長時間來看，全球超寬鬆
流動性將尋求高收益資產，利差優勢將令人民幣中期重獲升值動力。
“最近境內美元緊缺對人民幣有壓力，在岸（美元流動性）緩解會滯後于離岸，估計跨
月之後會好一些，”一中資行交易員稱。
另一外資行交易員亦稱，美指和美元/人民幣走勢有所分化，美元太緊了，不過7.1附近
應該能穩一下。
瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰在最新報告中指出，中國央行仍承諾將人民幣匯率保持
在合理均衡水平，並在中間價定價機制中加強了逆周期調節；看起來央行認為人民幣貶值到
7.1水平可能帶來一定風險，促使其遏制市場看跌情緒。
ING銀行大中華區首席經濟學家彭藹嬈(Iris Pang)最新觀點認為，今日中國央行降息(
調降逆回購利率)對人民幣匯率的直接影響不大，但推動降息的潛在擔憂可能會推高美元，
從而對人民幣造成貶值壓力；預計到二季度末美元/人民幣匯率為7.25。
中國境內美元/人民幣掉期曲線 #CNYSWPCFSBMK= 周一略下移，但仍十分陡峭，其中一
年期掉期點盤中下探220點，較三周前高點跌去逾七成。
招商銀行金融市場部首席外匯分析師李劉陽稱，境內機構繼續通過外匯掉期和即期市場
獲取美元流動性，這對掉期和即期匯率都產生了一定衝擊。
“從掉期貼水的情況看，境內短期限美元/人民幣掉期貼水在上周迅速下滑，隱含的美
元融資成本年化超過5%。這表明國內市場的美元流動性短缺程度加劇。”李劉陽稱。
中國央行公開市場周一在暫停操作29日後重啟，開展500億元人民幣七天期逆回購操作
並下調操作利率20個基點（bp）。中國央行貨幣政策委員會委員馬駿成，此舉標誌著央行進
一步加大逆周期調節力度，可以進一步降低實體經濟融資成本，未來仍有充足的貨幣政策空
間和貨幣政策工具。
全球匯市方面，周一美元止住持續一周的跌勢，避險貨幣日圓獲得支撐，因全球加強封
鎖舉措以因應新冠病毒疫情，投資者為長時間的不確定性做準備。 FRX/CN
“對美元的走向來說，避險情緒比傳統的利差效應更為重要，”渣打分析師在報告中稱
，“要想美元回吐近期部分漲幅，投資者需重回範圍更廣的避險資產。”
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期官方收盤價 CNY=CFXS 7.097 7.0928 -0.06%
中間價 CNY=SAEC 7.0447 7.0427 -0.03%
即期成交額
日內波動幅度(pips) 164 日低7.1034 日高7.087
今年以來升貶幅度 -1.84%
2005年匯改以來升貶幅度 16.62%
一年期美元/人民幣掉期 230 300
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 7.1053 7.088 -0.24%
一年期美元/CNH掉期 377.84 472.5
CNH1Y=
一年期NDF CNY1YNDFOR= 7.1582 7.1433 -0.21%
中國外匯交易中心更新的16點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX16=CFXS 為7.0917元；人
民幣兌歐元 EURCNYFIX16=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX16=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX16=CFXS 的參
考匯率分別為7.8586元、6.5663元和8.7594元。
中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年1
2月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月
起每日公布12次人民幣兌美元參考價，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和
英鎊參考價。（完）
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--人民幣兌美元中間價止步三連升，新冠疫情肆虐美指暫時企穩 --路透測算的人民幣匯率CFETS指數跌至近兩周新低，年內仍升3.1% --外匯交易中心人民幣匯率CFETS指數上周跌1.22%，脫離十個月高位
--CNH同業拆息利率全線下調，隔夜拆息降至45個月新低 --跨月加劇美元緊張掉期曲線續承壓，短端利差嚴重倒掛 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY2020033001 IMAGE https://reut.rs/3dIFpLU
CNY2020033002 IMAGE https://reut.rs/3atOohT
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(發稿 張金棟/韓笑；審校 林高麗)