金價衝破7年高位追金礦股定黃金ETF？作者萬里富

美股指數期貨開市前齊升標普500明年上升10%？小摩稱美股找不到「平替」標的

金價衝破7年高位追金礦股定黃金ETF？

發布 2020年3月2日 13:13 更新 2020年3月2日 13:36

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新冠肺炎擴散至全球多地，市場避險情緒高漲，傳統避險產品黃金再度廣受青睞，金價早前更衝破7年高位直逼1700美元大關，金礦股與黃金ETF都是投資黃金的好選擇，現階段部署應該點樣揀？

疫情蔓延拖累經濟，各國為求自救預料會繼續加大寬鬆措施，從而利好金價。高盛報告指，若新冠肺炎爆發對經濟影響延續第2季度，金價可能會升至每盎司1850美元。

金礦股槓桿金價升幅先講金礦股，金礦股與金價關係密切，且有槓桿效應。所謂槓桿效應：假設每盎司黃金的開採成本是1000美元，若現貨金價是1500美元，金礦公司的黃金盈利為每盎司500美元，而當現貨金價上升10%，即至1650美元時，公司每盎司黃金的盈利為650美元，利潤大升30%，反之亦然，即該金礦公司與金價3倍槓桿，惟各金礦股開採成本不一，槓桿情況各有不同。本港主要金礦股有招金（SEHK:1818）、紫金（SEHK:2899）及山東黃金（SEHK:1787）。

金ETF緊貼金價表現黃金ETF（交易所買賣基金）就是投資實金的ETF，可視為直接投資實物黃金，優勢是對比買賣金磚、金條等實金可減省運送、存倉及投保等費用。理論上金價每升或者跌1%，黃金ETF也會跟隨升或者跌1%，當中或會有少許誤差及管理費。本港現時有5隻黃金ETF，包括SPDR金ETF（SEHK:2840）、恒生人民幣ETF（SEHK:83168）、價值黃金ETF（SEHK:3081）、人民幣計價的價值黃金-R（SEHK:83081）及美元計價的價值黃金-U（SEHK:9081）

視乎投資需求買入金礦股還是黃金ETF主要視乎投資需求決定，求避險/對沖股市風險，理應在投資組合上部署一定比列的黃金ETF，以達到平衡風險的作用。若是追求回報自必然是買金礦股，因金礦股的表現要比金價升幅優勝。按瑞信報告指，山東黃金及招金的盈利表現對黃金價格變化的敏感度較同業高20至25%，其股價亦通常都跑贏金價，但要留意利錢與風險亦成正比，對比黃金ETF，更適合中短綫操作。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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