人民币衍生品:即期区间运行且缺乏关键指引,期权隐含波动率跌跌不休

發布 2019-7-15 下午04:26
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路透上海7月15日 - 中国最新公布的二季度经济数据表现好于预期,不过这仅小幅提振人民币多头人气,由于市场仍缺乏关键指引,各方仍普遍预期短期人民币将维持在区间内震荡,美元/人民币各个期限期权隐含波动率周一继续下行。

交易员指出,欧美竞相宽松,美联储降息也不见得会持续推低美元,不过较好中国经济数据也缓和了未来政策宽松预期,中美利差维持较宽水平有利于资金流入,对冲分红购汇带来的流出压力;由于即期市场供需相对均衡,而美指又缺乏方向,人民币料不会大幅升贬。

“即期近期都是区间波动,和3-4月份有点类似,波动率也越来越低,”一中资行交易员称,“不过波动率太低了,卖不划算,担心突然动起来,出现像5月初那样的情况。”


EIKON终端数据显示,在岸一周期期权隐含波动率 CNYSWO=CNC bid价下探至1.575,创两年新低,离岸一周期波动率 CNHSWO= bid价亦下探2.2425,创近两年低点;离在岸一月期期权隐含波动率也持续下行,结合风险逆转指标,人民币短期几乎没有贬值压力。而一年期隐含波动率也在稳步下行

另一外资行交易员也指出,短期限期权波动率容易受事件影响而大幅波动,不过目前看中美谈判也没什么进展,双方突然再度升级的可能性似乎不大。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,在美元没有出现明确的下行趋势之前,人民币若要走出独立的上涨行情,就需要贸易谈判的正面消息配合。

中国二季度GDP同比增速创有纪录来新低,但市场人士认为,中国经济数据表现低迷,但见底迹象也明显。

中金公司最新观点认为,鉴于6月数据总体好于预期,可能部分反映了在经济活动在4-5月增值税调整期间有所放缓之后的需求释放,预计7月即将召开的政治局会议虽然可能提及外部环境再次变化带来的不确定性,但在稳增长和“防风险”之间采取一个较为“平衡”的政策取向。

中国央行货币政策司司长孙国峰周五指出,上半年人民币汇率在国际上和其他经济体货币相比是相对强势的,未来人民币走势将根据现行的市场供求为基础进行调节。
相关报导:
--外汇交易中心人民币汇率指数上周均上行,CFETS指数上涨至93.17 --路透测算的人民币汇率CFETS指数下探一周新低,年内跌幅仅0.21% --二季度经济数据提振人民币早盘小升,缺乏关键指引区间格局难改 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY19071502 https://tmsnrt.rs/2jRBnd2
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(发稿 张金栋;审校 林高丽)

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