本周四（12月5日），現貨黃金價格在亞洲及歐洲早盤交易時段小幅回落，截至北京時間15:44，現貨黃金交投于每盎司2648.00美元，日內微跌0.06%。隨着投資者將目光聚焦于即將公布的美國非農就業報告及未來的通脹數據，市場情緒偏向謹慎。儘管美元指數出現短暫的回調，但美國國債收益率的溫和反彈對黃金構成一定壓力。
市場背景：多重因素交織，黃金陷入區間整理
黃金價格近期波動較為溫和，主要受聯儲政策預期、經濟數據及地緣政治局勢共同影響。美國聯邦儲備主席鮑威爾本周表示，美國經濟表現強於預期，聯儲在未來的降息路徑上可以採取更為謹慎的態度。與此同時，舊金山聯儲主席戴利的言論進一步強化了這一基調，她提到「沒有降息的緊迫性」。此外，聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆明確表示，可能在12月會議上暫停降息，以避免政策調整過快引發風險。
在這種背景下，黃金的避險屬性雖未完全退卻，但受制於美債收益率小幅回升以及市場風險偏好情緒的改善，價格繼續徘徊在區間內。目前，黃金下方支撐位較為堅實，分析師普遍認為接近2600美元的水平具有強勁支撐。
基本面分析：聯儲政策及非農數據為市場焦點
1.聯儲政策轉向謹慎
近期發佈的聯儲經濟狀況褐皮書顯示，美國大部分地區的經濟活動自10月初以來略有增長，通脹水平溫和上升。這為聯儲在未來會議上採取觀望態度提供了依據。同時，市場對12月降息的預期已逐漸穩定，根據CME集團的FedWatch工具，當前市場計入的降息概率為74%。這使得黃金短期內承壓，但從長期來看，聯儲政策的不確定性仍為黃金提供潛在支撐。
2.非農數據及美元走勢
本周五即將公布的美國11月非農就業報告預計將成為市場的重要風向標。若就業數據表現強勁，可能進一步削弱黃金的吸引力，而疲弱的就業數據則可能引發市場對美國經濟放緩的擔憂，進而提振黃金的避險需求。此外，美元近期的強勢表現雖為黃金構成壓力，但其動能相對有限，這也使得黃金價格波動幅度較小。
3.地緣政治及避險需求
當前全球地緣政治局勢持續緊張，包括俄烏局勢的不確定性、亞洲部分地區的政治動蕩以及貿易衝突風險等。這些因素共同為黃金提供一定的底部支撐。同時，近期多國央行對黃金的增持行為也為價格提供了中長期支撐。例如，11月澳大利亞珀斯鑄幣廠的黃金與白銀銷量環比幾乎翻倍，顯示投資者對貴金屬的需求依然旺盛。
技術走勢：震蕩整理格局未破，短期看區間波動
從技術面來看，黃金近期維持在2630美元至2655美元區間內震蕩。若金價能夠突破2655美元的阻力位，則有望測試更高目標位，包括2678美元甚至2700美元的整數關口。但若金價跌破2630美元的重要支撐，則下行壓力可能加劇，目標下探至2600美元關口附近，並進一步測試2581美元的100日均線支撐。
技術指標方面，當前震蕩區間內的中性振蕩器暗示市場缺乏明確方向指引。投資者可能需等待非農數據后金價突破關鍵區間，方能明確短期走勢方向。
展望：多空因素交織，趨勢需等待數據指引
從中長期看，黃金仍具備上行動力。分析人士指出，全球央行對去美元化的持續推進以及經濟和政治不確定性增加，可能推動金價在未來數月內進一步走高，甚至有望在2025年初試探3000美元的高位。然而，在短期內，市場或將在美聯儲政策及非農數據公布后出現更明顯的方向性選擇。
總的來說，當前黃金價格處於關鍵的觀察期。隨着市場對非農數據及聯儲政策調整路徑的進一步反應，黃金的避險需求和價格波動或將重新活躍起來。交易者需警惕短期內因數據引發的波動，同時關注中長期支撐因素的變化。
