周三（12月4日）歐盤時段，美元指數從低點回升，盤中報106.5329，漲幅0.18%。歐元/美元繼續盤整。
如果說美國例外論和特朗普連任還不足以讓投資者持有美元，韓國發生的事件只會增加持有高流動性和高收益美元的理由。預計市場周三將密切關注韓國，但也要注意央行的講話和美國的數據。以下是對美元和歐元的分析。
美元：利率、流動性和地緣政治因素支撐美元
（美元指數日圖 來源：易匯通）
昨天韓國短暫實施戒嚴令的消息令人震驚。韓國貨幣和資產市場在投資領域發揮着重要作用，韓元是全球第12大交易貨幣，其政府債券佔新興市場本幣債券指數的9-10%。事實上，韓國最近慶祝自己被納入富時羅素（FTSE Russell）的世界政府債券指數（World Government Bond Index）。因此，全球投資者將密切關注未來幾天韓國的事態發展。
美元的強勢並不完全是由特朗普再次上台所主導的。如果不信任投票成功的話，德國和法國的跛腳鴨政府，加上韓國的新聞，只會增加投資者對美元的信心，即相對較高的利率（美元一周存款利率為4.6%）和流動性使美元成為目前最受歡迎的現金餘額儲備貨幣。是的，美國宏觀經濟數據走軟的風險是存在的，這可能會導致美元走軟，但持有日元（存款利率為0.11%）或瑞士法郎（0.86%）這樣的防禦性頭寸可能代價高昂。
今天美國的焦點是美國ADP就業數據和ISM服務業數據。ADP數據今年一直受到質疑，但ISM服務業數據偶爾會影響市場。似乎沒有理由在這裏看到急劇下降，實際上我們昨天討論的JOLTS職位空缺數據比預期的要好。
也許今天更有趣的將是美聯儲的溝通。美聯儲主席鮑威爾在北京時間周四02:45接受《紐約時報》主持的討論中發表講話。美聯儲的褐皮書將在北京時間03：00點發佈。在12月18日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議之前，這兩件事都能給市場帶來些許色彩。美聯儲似乎有意在會議上放鬆政策。降息25個基點並未完全反映在市場價格上，而美國短期利率走軟可能會拖累美元走軟。然而，有很多理由懷疑美元指數將在106.00下方找到良好的買盤興趣。
歐元：看跌盤整
（歐元/美元日圖 來源：易匯通）
歐元/美元在9月底至11月中旬期間下跌了近8%，因此出現一些盤整不足為奇。但我們認為這是一次看跌盤整，而非築底。無論是歐洲的政治風險、疲弱的經濟活動、貿易戰的威脅還是能源價格的攀升（歐盟天然氣庫存開始承受壓力），都有很多理由減持歐元。
今天歐元區的數據日曆相當清淡，只有10月PPI通脹數據和11月PMI終值。但歐洲央行行長拉加德將於北京時間21:30在歐盟議會發表講話。她也許會透露歐洲央行將在12月12日降息25個基點還是50個基點的更多信息，儘管目前看來25個基點的可能性要大得多。
我們的觀點是，歐元/美元將在1.0550附近受到限制，如果歐元/美元在未來幾天回落至1.0400也不足為奇——除非周五的美國非農就業數據大大低於增加20 - 22萬人的共識。
在其他地方，我們有英國央行行長安德魯·貝利在今天10點的金融時報活動上發表講話。他偶爾會犯鴿派的錯誤，但今天可能沒有足夠的彈藥這樣做。不過，這次講話給英鎊/美元帶來了下行風險，或許會讓英鎊/美元當日跌至1.2590 - 2620。
北京時間17:45，美元指數報106.4759/5023，漲幅0.14%。歐元/美元報1.0499/500，跌幅0.08%。
