周三（12月4日），銅期貨市場呈現分化格局。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格穩定於每噸9113美元，較前一日的兩周高點有所回落。與此同時，上海期貨交易所（SHFE）主力1月期銅合約微漲近1%，報每噸74750元。儘管近期部分市場因素對銅價形成支撐，但美元走強以及對需求前景的擔憂顯著壓制了市場情緒。
美元反彈及全球宏觀經濟影響
在外匯市場，美元從三周低點反彈，對主要貨幣走高，直接對銅價構成壓力。由於銅以美元計價，美元升值將提高其他貨幣持有者購買銅的成本，從而抑制需求。這種匯率影響在近期波動中顯得尤為顯著。
此外，市場對美國貿易政策的不確定性依然存在。雖然具體政策尚未落地，但分析人士普遍認為，關稅風險溢價可能繼續影響基本金屬價格走勢。與此同時，摩根大通等機構仍維持對基本金屬短期看跌的觀點，並指出在政策刺激顯現積極效果之前，市場可能維持謹慎態度。
國內現貨市場方面，滬銅表現相對強勢，主力合約上漲近1%。電解銅現貨價格上漲830元/噸至74760元/噸，廢銅價格指數則上漲300元/噸至69300元/噸。值得注意的是，精廢價差進一步擴大至5460元/噸，表明市場拋貨增加對精銅價格形成一定壓力。
再生銅市場同樣出現上漲，貴溪地區再生57-3黃銅棒價格指數上漲250元/噸至50960元/噸。進口市場上，電解銅滬倫比值為8.2，進口盈虧狀況從此前的427.29元/噸縮小至195.86元/噸，顯示外部市場壓力有所緩解。
市場展望：短期波動與長線趨勢
短期來看，美元走強以及全球貿易政策的不確定性可能繼續壓制銅價上行空間。儘管倫敦銅在周二大幅拉升后顯示出一定的抗跌性，但全球宏觀經濟環境和政策預期仍為多空雙方博弈的主要焦點。
銅期貨市場當前處於多空因素交織的敏感階段。投資者應持續關注全球宏觀經濟環境以期更準確把握未來走勢。
