FX168財經報社(歐洲)訊 週五(10月11日)全球股市保持橫盤整理，中國股市的驚人漲勢暫時停歇，投資者在北京本週末備受期待的財政刺激更新前保持謹慎觀望。此外，美國CPI通脹數據高於預期，令利率前景充滿不確定性，目前投資者則等待財報季的正式開始。
歐洲Stoxx 600指數持平，仍接近52周高點，投資者更關注歐洲央行可能的貨幣寬鬆，而非歐元區經濟放緩。法國CAC 40指數早前的跌幅在當局公佈提高企業和富人稅收的預算後得以收復。
納斯達克100指數期貨下跌0.3%，主要受到特斯拉公司股價在盤前下跌6%的拖累，此前該公司推出的無人駕駛出租車Cybercab細節不多，未能提振市場情緒。
稍早，MSCI亞太地區（日本除外）最廣泛的股票指數結束了連續四周上漲的走勢，本週收跌。
中國的滬深300指數下跌2.4%，市場期待本週末的關鍵會議，屆時可能會公佈北京支持經濟計劃的詳細信息。投資者和分析師預計，北京可能推出多達2萬億元人民幣（約合2830億美元）的新財政刺激措施。
全球股票指數接近歷史高點，此前的夏末波動因市場對美國經濟衰退的擔憂引發，但隨着美聯儲本輪週期首次降息，這些擔憂有所緩解，美聯儲一次性降息50個基點降低了借貸成本。這一輪美國寬鬆政策爲中國提供實施貨幣支持措施的機會，而不會對疲軟的人民幣施加額外壓力。
中國財政部會放大招嗎？
北京財政部已經發出信號，計劃在週六的新聞發佈會上宣佈一項重要的財政刺激計劃。
野村證券首席中國經濟學家陸挺表示，市場對結果「高度關注」。但他補充說，財政部可能無法詳細說明支出和發債計劃，這些需要全國人民代表大會的單獨批准。
Alpine Macro的首席全球策略師Chen Zhao在接受CNBC的採訪時表示，中國政府現在已經意識到它正處於一個「不惜一切代價」的時刻，並將採取「任何必要措施」來阻止經濟衰退，推動經濟復甦。他認爲當局可能會在週六的新聞發佈會上確認這一點。
北京的下一步行動將對全球投資者至關重要，影響從澳大利亞的鐵礦石礦場到倫敦和巴黎的奢侈品商店的經濟活動。
至少2萬億元刺激？
大多數經濟學家預計本週末會有一些額外的刺激措施出臺，但對於刺激的規模和優先事項，各方觀點不一。一些人認爲這個數字在2萬億到3萬億之間(相當於2828億到4242億美元)，而另一些人則認爲是10萬億元(1.4萬億美元)。
「市場預計財政刺激方案規模爲2萬億元人民幣，因此任何低於這一數字的措施都可能讓市場失望，」Edmond de Rothschild資產管理公司的首席投資官Benjamin Melman表示。他補充道，這些措施可能需要兩到三個季度才能傳導至歐洲，並且預計在2025年下半年之前不會產生「任何顯著影響」。
中國國家發展規劃委員會前官員、現任清華大學中國發展規劃研究院常務副院長的董煜在週四發表的一篇文章中表示，總值數萬億元人民幣的財政刺激計劃最終會出臺，但人們需要「保持耐心」。
市場聚焦PPI
美國國債收益率在4%以上徘徊，週四的數據顯示，儘管通脹數據強勁，但失業申請人數大幅上升，突顯出美聯儲面臨的挑戰。投資者將關注週五稍晚發佈的生產者價格指數，以判斷美聯儲在將通脹控制在目標水平的戰鬥中是否遇到了阻礙。
本交易日而言，所有目光都集中在香港時間週五晚間20:30發佈的PPI數據上。美國PPI年率預期爲1.6%，前值爲1.7%；月率預期爲0.1%，前值爲0.2%。核心PPI年率預期爲2.7%，前值爲2.4%；月率預期爲0.2%，前值爲0.3%。
儘管美聯儲已發出信號，表示將把重點從物價穩定轉向充分就業，但投資者一直在關注數據，以確認通脹正在得到控制。
一份炙熱的報告可能會提高美聯儲在11月保持按兵不動的可能性，儘管更有可能的是，這將是一場關於2025年的辯論。現在的風險是通脹被困在更高的水平。
Pepperstone高級研究策略師Michael Brown表示：「看來，‘市場先生’在平衡就業和通脹方面遇到的困難與美聯儲一樣多。」
他說，雖然每週初請失業金人數數據受到颶風海倫的影響，但下週的數據將受到颶風米爾頓的影響，這將增加下個月就業報告的下行風險。「簡而言之，即將發佈的美國經濟數據將在下個季度左右變得非常非常混亂。」
「數據混雜，可能讓市場感到困惑，」英國財富管理公司St. James’s Place的首席投資官Onuekwusi表示，「這是一個關鍵時期，美聯儲將依賴數據來做出決策，而這些數據可能並未提供最清晰的信號。」
美聯儲決策者約翰·威廉姆斯、奧斯汀·古爾斯比和托馬斯·巴爾金對高於預期的消費者價格指數並不感到擔憂，表明官員們可以繼續降息。
「最近股市上漲的一大部分歸因於較低的利率和中國經濟刺激的雙重利好，」Lombard Odier投資管理公司宏觀負責人Florian Ielpo表示。他說，「不過，由於通脹頑固程度超出預期，（美國）利率可能面臨短期上行壓力。」
美國國債敏感的兩年期收益率已連續兩週上升，因爲政府債券價格下跌，但週五略微下跌3個基點至3.7943%。基準10年期國債收益率下跌2個基點至4.073%，但仍遠高於9月初約3.6%的水平。
歐洲方面，由於市場普遍預計歐洲央行下週將再次下調存款利率，這將是連續第二個月降息，因爲通脹已停滯。德國10年期國債收益率週五保持在2.26%，遠低於歐元區3.5%的存款利率。
週五美元保持穩定，隔夜觸及兩個月高點，貨幣市場交易員放棄了對另一輪50個基點的降息押注。掉期市場預計11月降息25個基點的概率約爲80%。
美元兌主要貨幣從隔夜觸及的兩個月高位回落，此前就業市場疲弱的跡象增強了美聯儲加快降息的可能性。儘管如此，美元週五仍有望連續第二週走高，因上週意外強勁的月度就業數據促使交易員取消了美聯儲下次政策會議降息50個基點的押注。
美股財報開幕
除PPI數據外，週五還將公佈摩根大通、富國銀行和紐約梅隆銀行的第三季度財報。
摩根大通的淨利息收入前景將成爲關注的焦點，尤其是在高管試圖降低對這一關鍵收入來源的預期之際。至於富國銀行，投資者可能會關注其資產上限的最新動態。
J. Safra Sarasin銀行的股票策略師Wolf von Rotberg上調了未來幾個季度的標普500指數目標，並認爲「考慮到自9月初以來經濟週期普遍有所改善，盈利有望超出預期。」
大宗商品方面，油價小幅下跌，回吐週四3.6%的漲幅，此前以色列的安全內閣正在討論對伊朗的報復行動。週四晚上的安全內閣會議結束後，知情的以色列官員透露，以色列政府尚未決定如何迴應上週伊朗的導彈襲擊。這名官員表示，目前尚不清楚內塔尼亞胡總理的政府內部是否存在分歧，還是他們在等待時機。
現貨黃金上漲0.5%，至2,640美元附近，日內最高觸及2648美元附近，但本週迄今仍下跌約0.4%。上個月金價曾觸及2,685.42美元的歷史高點。