本周一(9月30日)，全球有色金屬市場出現明顯反彈，倫敦期銅和期鋅價格雙雙攀升至四個月高點，主要受到中國一系列刺激政策的支撐。市場對未來需求前景的預期仍然較為樂觀，尤其是作為全球最大金屬消費國的中國所釋放的政策信號，引發了市場的強烈反應。
截至北京時間16:41，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅上漲0.51%，至每噸10031美元。盤初，倫銅一度觸及10158美元，創下6月以來的新高，並錄得4月以來的最佳月度漲幅。與此同時，倫鋅價格也上漲0.94%，報每噸3118.50美元，稍早時觸及3130美元的四個月高點。
市場情緒和政策推動：供需錯配下的短期反彈
此次有色金屬市場的反彈，主要受到中國一系列支持經濟的措施推動。近幾個月，中國陸續發佈了包括降低利率、下調抵押貸款利率、向銀行系統注入流動性以及放寬購房限制等政策極大地提振了銅、鋅等與基礎建設、製造業密切相關的金屬品種。
中國的刺激措施直接推高了銅和鋅的需求預期，尤其是中國在全球銅消費中佔據約一半的市場份額，使得市場情緒得以改善。同時，LME年會也在倫敦召開，不少交易商認為，年會前夕的看漲情緒更加強烈，一些市場人士對未來銅供應緊張的可能性沒有做好充分準備，這進一步推動了短期內的價格上揚。
分析師指出，儘管當前市場需求有所好轉，但全球經濟增長的不確定性和地緣政治局勢仍然對有色金屬市場構成長期壓力。Metal Intelligence Centre主任Sandeep Daga稱，需求前景的不確定性依然存在，價格上漲的空間似乎有限。
短期技術面：關鍵支撐與阻力測試
從技術角度來看，銅價的突破具有重要意義。當前，倫銅已經突破了10000美元的關鍵心理關口，技術指標RSI顯示銅價目前未達到超買區域，上行趨勢依然強勁。分析師建議，若倫銅能夠持續站穩10000美元上方，則下一個看漲目標將鎖定在10300美元附近。不過，如果價格回落至9900美元下方，則短期內可能會出現技術性回調。
相較而言，倫鋅的技術走勢同樣樂觀。當前，倫鋅的支撐位在3050美元附近，阻力位在3130美元上方。技術面上，鋅價的突破或將吸引更多短期買盤的跟進，特別是在全球供應相對緊張的背景下，倫鋅在未來一段時間可能會延續反彈勢頭。
然而，需要注意的是，中國的經濟刺激政策雖然提振了市場信心，但如果全球經濟增速繼續放緩，尤其是美聯儲的貨幣政策進一步收緊，可能會對大宗商品價格構成新的壓力。美聯儲主席鮑威爾在接下來的講話中或許會給出更多關於未來貨幣政策方向的指引，市場將密切關注其對經濟增長和通脹預期的看法。
美聯儲政策：利率預期對有色金屬的影響
目前，市場對美聯儲11月可能降息的預期正處於波動狀態。雖然CME的「美聯儲觀察」工具顯示，市場對11月降息50個基點的預期微幅上升，但整體仍處於不確定性中。全球通脹和經濟增長的不均衡發展，促使美聯儲可能會繼續維持相對緊縮的貨幣政策，這對於大宗商品市場，尤其是與美元密切相關的有色金屬價格，形成了潛在的利空壓力。
美元走強通常會打壓以美元計價的金屬價格，因為美元走強意味着金屬對非美元持有者的成本上升。因此，未來美聯儲的任何政策調整，都可能對有色金屬市場產生顯著影響。
短期反彈背後的不確定性
總體來看，有色金屬市場本周的反彈更多是由中國的刺激政策推動，但全球經濟增長的不確定性以及美聯儲的貨幣政策仍將是決定中長期走勢的關鍵因素。技術面上，銅和鋅的價格突破為後續的上漲打開了空間，但交易員們需要謹慎對待可能的回調風險。
未來幾天，市場將繼續關注全球經濟數據，尤其是來自中國和美國的製造業數據。若數據持續疲軟，可能會對有色金屬價格形成新的壓力。在這一背景下，建議投資者密切關注價格走勢的變化，並根據市場情緒的變化及時調整交易策略。
