美國CPI環比升幅達4個月最高
昨天美國公佈的CPI通脹率，可以說是下週利率決議前的最後一塊拼圖，也是基本決定了下週降息的幅度。最終，雖然總體CPI通脹同比上漲2.5%，明顯從前值2.9%回落並符合預期，同比升幅也已經是連續5個月回落，可是，核心CPI通脹率卻上漲了0.3%，超越市場預期的0.2%，更是4個月以來最大升幅，核心CPI同比增幅持平在3.2%。
由於核心CPI是剔除食品和能源價格的通脹率，反映美國實際通脹似乎還比市場預期頑強，市場加強了下週美聯儲降息25個基點的預期並已成爲了主流。
除了關注美聯儲外，今晚北京時間8點15分，歐洲央行也將公佈利率決議，市場預期關鍵的存款利率將降息25個基點，而主要再融資和邊際貸款利率將下調60個基點，以希望能通過貸款利差確保縮表時市況可控。
小心出現「賣事實」的反彈
與過去一個月美元指數大幅回落走勢一致，上週開始，歐元/美元便開始計入今天降息的預期，歐元/美元已連跌了4個交易日，從今年最高點1.12水平明顯回落至1.10水平。由於CPI通脹的意外升高，美元指數則相反在早已計入9月降息25個基點的情況下反彈至101.70水平。
不過，市場一貫有「買預期，賣事實」的說法，意思是當市場早已計入降息預期，當降息真正來臨時，只要有跟市場預期稍爲不一樣的方向和未來預期，價格便會因此反彈，因此一直有「降息前下跌，降息當刻反彈」的走勢意外。
而今天歐洲央行決議，雖然市場充分預期歐洲央行10月不會降息，到了年底前纔會再降一次，但由於市場對歐洲央行縮表和三大利率的降息步伐有了不一樣的預期，市場便需要關注歐洲央行對三大利率的降息預期會否與歐洲央行說法，甚至實際行動出現分歧，假如最終三大利率其中有一個利率降息步伐不符合市場預期，歐元都可能出現小幅反彈。
除了歐央行之外，市場更要關注的依然是美聯儲。
市場雖然已打消了美聯儲9月降息50個基點的念頭，但卻在年底前降息共100個基點念念不忘，目前最新預期仍然是2025年年底前降息一共250個基點，也就是目前5.25-5.5%區間的利率，到明年底預期降至3-3.25%。
*圖片來源: 彭博 (綜合數據顯示明年12月降息幅度或達10次25個基點)
這個激進的降息預期，與6月時美聯儲給出的點陣圖有極大的差別。6月時點陣圖仍顯示2025年底降至4%-4.25%，也就是說，假如最終美聯儲與市場預期差異明顯，早前跌幅明顯的美元就有反彈的機會。
*圖片來源: 彭博 (6月點陣圖顯示2025年底最多票委認爲利率將落在4-4.25%)
歐元/美元關注1.0980支持點
日線圖看，歐元/美元已連跌4天，目前關注阻力在1.1025水平和關鍵1.1096 水平，即使歐元小幅反彈，大方向下或將回落至1.0980、1.0950水平，也是目前上漲趨勢線的關鍵支持區。
*歐元/美元 日線圖 (EURUSD, D1)
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美通脹意外升高，歐美降息大概的意外何在?
作者：FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正
2024-09-12