2024年8月27日，馬來西亞衍生產品交易所11月交割的基準棕櫚油合約（FCPOc3）收盤小幅下跌2林吉特，至每公噸3922林吉特（902.65美元），跌幅為0.05%。此前的四個交易日，棕櫚油期貨一度強勁反彈，然而在周二，漲勢因全球需求的不確定性而告一段落。
全球需求與政策的不確定性
當前的棕櫚油市場正處於多方力量的角逐之中。需求的疲軟和印度棕櫚油進口量的飽和，都對市場產生了顯著的壓力。雪蘭莪州經紀公司Pelindung Bestari的主管Lingam Supramaniam表示，市場目前在等待更明確的方向，尤其是在面對中國需求放緩以及印度可能上調食用油進口稅的情況下，投資者顯得尤為謹慎。
值得注意的是，印尼棕櫚油協會預計2024年印尼棕櫚油產量將從去年的5,484萬噸下降至5,200至5,300萬噸，這一消息在短期內對價格形成了支撐。然而，從長期來看，產量的下降是否會顯著影響市場仍需觀望。
在政策層面，印尼當選總統普拉博沃·蘇比安托指出，歐盟即將實施的森林砍伐條例（EUDR）可能會抑制歐盟從印尼進口棕櫚油，但這對印尼來說卻未必是壞事。普拉博沃表示，印尼將加大棕櫚油在生物柴油生產中的使用比例，計劃在明年初之前強制推行50%棕櫚油基礎的生物柴油混合。這一舉措不僅能夠減少每年200億美元的燃料進口，還可能緩解全球需求疲軟對棕櫚油市場的壓力。
此外，印尼貿易部正在考慮調整棕櫚油出口稅，以提高其在全球市場上的競爭力。這一調整若得以實施，將可能進一步影響市場對印尼棕櫚油的需求，尤其是在其他供應國供需關係趨於緊張的背景下。
市場連帶效應與價格聯動
棕櫚油價格通常與其他植物油和原油市場密切相關。在大連期貨交易所，豆油期貨合約（DBYcv1）上漲1.76%，棕櫚油期貨合約（DCPcv1）上漲1.56%，而在芝加哥期貨交易所，豆油期貨價格（BOcv1）下跌0.64%。這些價格波動體現了全球植物油市場的激烈競爭，棕櫚油作為其中的一個重要組成部分，往往會受到這些相關市場動向的影響。
更重要的是，原油市場的波動對棕櫚油價格的連帶效應不容忽視。原油價格上漲時，棕櫚油生產成本隨之上升，導致棕櫚油價格走高。而在原油價格下跌的情況下，棕櫚油市場也會面臨價格壓力。由於棕櫚油還可作為生物燃料替代品，原油價格上漲可能會推動市場對棕櫚油的需求，這一聯動效應為投資者提供了更多的市場交易機會。
馬來西亞林吉特匯率影響
匯率波動也是影響棕櫚油價格的重要因素。周二，馬來西亞林吉特兌美元下跌0.07%。對於外匯持有者來說，林吉特的走弱使得棕櫚油相對更具吸引力，從而可能為棕櫚油市場提供一定的支撐。然而，長期來看，匯率變化如何影響出口競爭力還需進一步觀察。
展望未來，棕櫚油市場將繼續在全球需求、生產政策及相關市場價格波動的共同作用下前行。投資者需要密切關注印尼的政策動向以及主要消費國的需求變化，同時也需警惕原油市場的波動帶來的連帶效應。
