黃金價格可能正在飆升至歷史高點，但ETF投資者與之關係不大。
金價在2024年年初以來上漲21%，至每盎司逾2,500美元的創紀錄高點，但在美國上市的黃金交易所交易基金(ETF)的資金流入一直持平甚至為負值。
年初至今，投資者已從持有黃金的ETF中撤出32億美元。其中，iShares Gold Trust (IAU)和SPDR Gold Shares (GLD)分別流出25億美元和11億美元。SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)是一個罕見的亮點，今年的資金流入超過5億美元。
儘管年初至今黃金ETF的需求較弱，但短期內對黃金ETF的總體需求較強勁——過去一周和過去一個月的資金流入量略高於2億美元。
這種平淡無奇的資金流動表明，黃金的上漲是由包括各國央行在內的其他買家推動的。
世界黃金協會(World Gold Council)的最新數據顯示，第二季度黃金總需求同比增長4%，為2000年以來最強勁的第二季度。
世界黃金協會指出，場外投資者和央行的需求強勁，抵消了珠寶、ETF和金條/金幣買家需求的疲軟。
科技行業使用的黃金是另一個力量來源。WGC將該類別的同比增長11%歸因於人工智能的繁榮。
觀察黃金的反彈是否會吸引ETF投資者重返市場，這將是一件有趣的事情。交易所交易基金(ETF)持有的黃金數量在2020年達到頂峰，此後一直呈下降趨勢。
據彭博社(Bloomberg)稱，如今，黃金ETF的總持有量剛剛超過8200萬盎司。這與他們在2012年持有的黃金數量相同。
要讓ETF投資者重新關注黃金，可能需要黃金有更好的相對表現。
雖然今年表現溫和，但黃金ETF在過去5年(106%對63%)和10年(236%對86%)的表現明顯落後于標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust)。
這與GLD於2004年推出后的前5年和10年形成了鮮明對比，當時這隻ETF以153%對4%(5年)和159%對112%(10年)的漲幅擊敗了標普500指數ETF。
要讓ETF投資者重新對黃金產生興趣，可能需要黃金在較長一段時間內表現優於股票，這是我們很長時間沒有看到的。
