FX168財經報社(北美)訊 週一（8月19日），對美聯儲 9 月降息的預期不斷升溫，導致美元已跌至七個月低點。短期看來，美元兌主要貨幣難以取得進展，投資者在等待本週可能提供美聯儲利率前景線索的新催化劑。本週，美聯儲7月政策會議紀要和鮑威爾在傑克遜霍爾的講話預計將成爲貨幣市場的主要驅動因素。本週加拿大將公佈通脹數據，加拿大進一步通貨緊縮的任何跡象都可能強化對加拿大央行在年底前繼續降息的預期，並影響加元的走勢，美元/加元跌至一個多月低點。加元/人民幣在5.23上方失去了動力，正在等待進一步消息。#匯市日報#
受市場對美聯儲即將開始寬鬆週期的押注壓力，美元整體走軟。美元指數跌落102.00下方，截至發稿，下跌0.47%，至101.92，爲近七個月低點。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
IG分析師Axel Rudolph表示：「美聯儲9月會議降息至少25個基點，年底前降息94個基點，這繼續給美元帶來壓力，美元兌一籃子主要貨幣貶值至七個月低點。」
在經濟數據方面，美國紐約聯儲對消費者預期的調查顯示，自2014年調查以來，認爲自己可能在未來四個月失業的人所佔比例創下歷史新高。但與此同時，與一年前相比，越來越多的消費者預計在未來幾個月內獲得工作機會。總體而言，紐約聯儲的調查顯示，勞動力市場的動盪加劇，工人們對自己的工資和福利越來越不滿，並堅持較高的工資預期水平。在7月就業報告顯示失業率上升後，經濟學家和政策制定者一直對任何有關就業市場惡化速度可能快於預期的跡象保持高度警惕。調查發現，4.4%的受訪者預計將在未來四個月內失業，這是有記錄以來的最高水平。
世界大型企業聯合會（Conference Board）週一表示，美國7月領先經濟指數（LEI）下跌0.6%，連續第五個月下降。此前接受調查的經濟學家平均預測該指數下降0.4%。領先指數是一種旨在顯示經濟轉折點的指標，但在新冠疫情之後，其指示性效果不佳。該指數已連續兩年下跌，然後在2月份短暫轉爲正值。具體數據顯示，衡量當前經濟狀況的指標在6月份增長0.2%之後，7月份持平。衡量滯後指標的指標在6月份上漲0.2%之後，7月份小幅下降0.1%。
荷蘭國際集團（ING）外匯策略師Chris Turner指出，好於預期的零售銷售數據提振了美元，「這些數據促使投資者轉向定價美聯儲將於9月18日降息25個基點。然而，美聯儲方程式將有大量的數據輸入，事件日曆將在下週開始。焦點將是8月份的密歇根大學消費者信心數據。這項調查將在8月初股市暴跌期間進行，可能會看到消費者預期進一步下降。」
市場正在提高對穩步降息的預期，他們認爲美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）週五將在傑克遜霍爾研討會上（Jackson Hole Symposium）的主題演講中得到證實，這些將爲未來的利率政策提供關鍵指引。「這個日曆週期的一個關鍵事件風險是8月22日至24日的傑克遜霍爾。在那些日子裏，美聯儲的定價可能會波動。」德意志銀行策略師Francis Yard表示。
美元的走勢仍然處於關鍵的觀察期，未來幾天的市場表現可能取決於這些重要事件的結果。
交易員們已完全消化了美聯儲在9月降息25個基點的預期，降息50個基點的概率爲24.5%。期貨市場指向年底前超過90個基點的寬鬆空間。
澳大利亞聯邦銀行(CBA)的貨幣策略師Carol Kong表示，「市場將密切關注鮑威爾在本週末的講話，我認爲這將是鮑威爾要麼確認，要麼駁回市場定價的絕佳機會。」她補充道，「我認爲他至少會爲9月會議上的降息開綠燈。儘管如此，他可能會保持選擇權，因爲在下次會議前我們還有一些數據要發佈。」
德意志銀行（Deutsche Bank）的經濟學家警告稱，美聯儲今年只會降息75個基點，每次會議每次降息25個基點。這將使目前的市場預期落空，可能會減緩美元的下跌速度，甚至扭轉近期的跌幅。
8月初，由於美國經濟數據表現不佳，特別是7月份疲弱的就業報告，引發了投資者對美國經濟可能陷入衰退的擔憂，金融市場經歷了動盪的開局。
BBH FX strategisys指出，貨幣市場對美聯儲激進寬鬆週期的預期以及全球股市復甦反映出的金融市場風險偏好的適度改善，正在打壓美元，「聯邦基金期貨仍預計到年底將實施約100個基點的寬鬆政策。我們認爲，強勁的內需活動和適度的通貨緊縮的美國巨集效應令人鼓舞，表明美聯儲不太可能像目前定價的那樣下調基金利率。因此，聯邦基金利率預期有上調重新評估的空間，有利於美元和美債收益率。」
舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）在週日接受《金融時報》採訪時表示，是時候考慮將借貸成本從當前的5.25%到5.5%範圍內進行調整。戴利在採訪中提到：「漸進主義並不是軟弱，也不是緩慢或滯後，而是審慎的。」她還補充說，雖然勞動力市場正在放緩，但「並不疲軟」。在本月早些時候的講話中，戴利表示，現在判斷7月就業報告是否意味着放緩或真正的疲軟還爲時過早，但她警告稱，「極爲重要」的是防止勞動力市場陷入衰退。她「更有信心」認爲通脹正朝着2%的目標邁進。
舊金山聯儲行長戴利的講話表明，美聯儲正在審慎考慮調整借貸成本，以應對當前經濟形勢。儘管勞動力市場正在放緩，但並未出現疲軟跡象。戴利的言論表明，美聯儲內部可能正在出現更加鴿派的基調，這可能會影響市場對未來幾個月降息的預期。
高盛（Goldman Sachs）經濟學家Lexi Kanter表示：「我們預計鮑威爾的信息和場外採訪將接近我們過去幾周聽到的情況——美聯儲現在接近降息，但寬鬆的程度將取決於即將到來的數據。」高盛預計，從9月開始，將連續三次降息55個基點，並認爲，在7月就業數據弱於預期後，市場對下次會議降息50個基點的定價已經走得太遠了。
目前看來，如果鮑威爾推動市場降低降息押注，美元可能會在週末回升。
美元/加元回吐了前兩個交易日的近期漲幅，並跌至一個多月低點。截至發稿，跌幅0.28%，現報1.36408。這一下行空間歸因於美聯儲官員對其政策立場發表鴿派評論後不溫不火的美元，這增加了美聯儲在9月份降息的可能性，同時，加拿大央行進一步降息的可能性加大，從而削弱了美元/加元貨幣對。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
經濟學家預計，本週公佈的7月通脹數據不會阻止加拿大央行在9月的下一次決定中再次降息。
加拿大統計局將於週二公佈的7月份消費者價格指數數據，將是加拿大央行在即將於9月4日公佈的利率決定之前對最新通脹趨勢的最後審視。市場預期該數據同比增長2.5%，低於之前的2.7%。月度指數預計將上漲0.3%，與之前的0.1%的跌幅有所回落。
RBC經濟學家Nathan Janzen和Claire Fan上週五在一份報告中表示，「近幾個月來，加拿大通脹壓力的緩解已經放緩。6月份的數據顯示，年通脹率降至2.7%。」RBC預計，7月份的通脹將穩定在這些水平。
另一方面，BMO銀行呼籲將年利率降至2.6%，儘管預計天然氣和旅行成本上升加劇了7月份的通脹壓力。
加拿大利率主管兼BMO巨集策略師Benjamin Reitzes在一份報告中表示，總體通脹應該會繼續緩解，這主要是由於基年效應，基年效應是指去年這個時候CPI籃子的變動對通脹的影響。
但無論7月份整體通脹是降溫、保持穩定還是小幅上升，大多數經濟學家都預計加拿大央行將在9月份再次降息。
凱投宏觀（Capital Economics）北美副首席經濟學家Stephen Brown表示，雖然季節性調整通常是夏季旅行價格上漲的原因，但自疫情以來，對度假和航空旅行的需求激增，對通貨膨脹產生了巨大的影響，「我們的季節性高峯比平常多，這還沒有得到糾正。因此，與央行7月份的預期相比，通脹存在一些上行風險。」 「如果7月份價格壓力因旅行成本而加速，這可能是央行政策制定者可以忽略的暫時現象。」
目前看來，如果7月份價格壓力因旅行成本而加速，這可能是央行政策制定者可以忽略的暫時現象。同時，通脹上升對加拿大央行來說不太可能有太大變化，因爲加拿大經濟仍處於困境，存在大量的通貨緊縮壓力。
同時，鑑於加拿大是美國 （US） 最大的原油出口國，由於WTI價格下跌，與大宗商品掛鉤的加元可能會陷入困境，因此美元/加元的下行空間可能會受到限制。
加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出，「美元/加元仍保持在1.37區域下方，並在一夜之間在1.36上方取得了一些進展，然後回落。原油價格疲軟可能會在短期內抑制加元的漲幅。更廣泛的風險背景似乎是積極的，儘管美國股票期貨當天到目前爲止僅顯示小幅上漲。」「我們對加元的公允價值估計繼續有利地變化。推動貨幣前景的因素對加元的建設性轉變應有助於抑制近期美元的反彈。」「通過1.3725附近的美元支撐位（回撤位和40日均線）的現貨損失，促使預期的資金下跌至1.3675（返回至1.36之前的最後一個回撤支撐位）。加元在早盤交易中已經回吐了部分隔夜漲幅，但在1.37低點失去支撐位，使得加元可能會出現一些額外的——也許是令人沮喪的——漲幅。美元/加元阻力位在1.3750/1375。」
加元/人民幣雖然維持在5.23上方，但失去了動力，正在等待進一步的信息。截至發稿，加元人民幣現報5.2336。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）