金價在2024年的表現是幾十年來最佳，創下了2483.35美元的歷史新高。儘管金價曾三次難以上破2480美元，但一位分析師表示，金價成功上破2500美元只是時間問題。
Prosper貿易公司的CEO Scott Bauer表示：「今年金屬市場波動很大，其中金銀銅的波動最大。」「隨着對金銀的需求飆升，貴金屬和工業金屬的前景似乎是樂觀的，不過銅博士可能已經脫離了這一群體。」
Bauer指出，貴金屬看漲前景的最大驅動因素之一是市場預期美聯儲將降息。芝加哥商品交易所（CME）美聯儲觀察工具顯示，華爾街預計9月份降息的可能性為100%，「11月和12月進一步降息的可能性約為80%」。
他表示：「從歷史上看，大宗商品通常被視為通脹的對沖工具，但美元與這些金屬同期上漲，不過在8月份有所回落。」
他補充說：「隨着美元走弱，金屬和石油等大宗商品通常表現良好，因為用美元可以購買更多的大宗商品，而那些使用非美元貨幣的貿易商可以用本幣購買更多的美元。」「這就歸結為供求關係的基本經濟原則。這三種金屬要麼現在供應不足，要麼可能在不久的將來供應不足。」
Bauer指出，銅價在5月份創下歷史新高，此後已回落約20%。他表示：「由於銅用於製造人工智能芯片和電動汽車生產，需求增加，隨着市場參与者認為潛在的供應滯后，COMEX銅期貨今年的參与度達到創紀錄水平。」
圖：COMEX銅期貨（黑柱：日均交易量，藍線：日均未平倉量）（左邊是日均交易量刻度，右邊是日均未平倉量刻度）
他指出：「但最近全球科技股的拋售和對人工智能行業增長的懷疑嚴重打擊了銅價。銅的大部分需求來自亞洲，而那裡最近的經濟數據顯示尚未復蘇，如果亞洲的訂單和需求持續疲軟，這可能表明這種下跌不僅僅是暫時的。」
談到黃金，Bauer表示，降息前景和持續的地緣政治風險將成為黃金的有利因素。
他指出：「在這種持續的不確定性中，隨着越來越多的市場參与者轉向避險資產，微金期貨7月份日均交易量增加了68%，達到10.6萬份合約。此外，世界各國央行一直在以創紀錄的水平購金。根據世界黃金協會（WGC）的數據，各國央行在2023年購買了1037噸黃金。WGC年度調查數據顯示，29%的央行預計自己的黃金儲備將在未來12個月內增加。」
至於白銀，Bauer強調，「由於用於新興技術的強勁需求，特別是考慮到它能比任何其他金屬更快地導電，今年微銀期貨已經上漲。」
他指出：「白銀研究所報告稱，由於工業需求強勁，2023年出現1.843億盎司的缺口。需求繼續超過供應，由於對白銀的工業需求不斷擴大，短缺可能會持續到2024年以後。」
Bauer指出，金銀比率表明，這種灰色金屬將出現反彈。他說：「從歷史上看，當這一比率超過80時，就表明白銀相對於黃金便宜。最近三次發生這種情況，銀價分別上漲了40%、300%和400%。當這一比率降至20以下時，就表明黃金相對於白銀便宜。」
圖：金銀價格比率
他補充說道：「目前，這一比例仍處於歷史高位。白銀比黃金便宜的最近一個例子是在2020年疫情開始時，當時創紀錄的金銀比率達到123:1，但隨後迅速回落至接近60:1。」
Bauer總結道：「降息的可能性和持續的地緣政治事件都為金銀在年底前的漲勢提供了潛在動力。與亞洲經濟數據聯繫更緊密的銅，可能會發現自己在不久的將來相對落後。」
