美國彭博周一(7月29日)報道稱，隨着一度受人喜愛的套息交易崩潰，對沖基金匆忙撤出做空日元的押注。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至7月23日的兩周內，槓桿投資者削減56,639份日元凈空頭頭寸，這是自2011年初以來規模最大的一次。
儘管這些基金仍在做空，但它們目前的看空程度是2月份以來最低的，這標志著市場人氣出現驚人的轉變，因為市場預期利率最終將向有利於日本的方向傾斜。
日元走強的同時，套利交易也遭到大規模放棄。套利交易是一種利用日元等低收益貨幣為購買墨西哥比索等高收益貨幣提供資金的策略。
布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)全球外匯策略主管Win Thin在一份報告中寫道：「日元近期走強是受日本央行本周將做出鷹派決定的預期推動。如果日本央行的決定令人失望，那麼日元反彈的大部分走勢將很快逆轉。」
美元/日元上周收盤暴跌374點，跌幅2.38%，報153.77，創下4月底以來最大單周跌幅。
隨着日本央行和美聯儲將於本周公布政策決定，投資者對日元日益看漲的信念將受到考驗。
掉期交易員預計日本央行周三加息的可能性約為50%，官員們的任何鴿派言論都有可能破壞日元近期的漲勢。
本月早些時候，日本當局疑似採取了干預措施提振日元，此後日元已升值約5%。周一，美元/日元匯率變化不大，在153.59左右。
從事日元交易25年的ATFX Global Markets分析師Nick Twidale說道，「這是日元的瘋狂漲勢，日本央行可能會成為派對的掃興者，不像預期那般在收緊政策方面發揮作用」。
Twidale表示，如果日本央行的舉措令市場失望，令日元走弱的套息交易「可能捲土重來」。
跟蹤日本市場逾30年的Ansymmetric Advisors策略師Amir Anvarzadeh表示：「如果日本央行什麼都不做，美元/日元可能再度飆升。」
澳洲國民銀行(National Australia Bank)策略師Rodrigo Catril表示，如果日本央行「不能完全兌現承諾」，那麼日元兌美元可能會跌至1美元兌158的水平。
