北京時間7月11日，美國勞工統計局發佈的6月CPI數據引發了金融市場的廣泛關注。汽油價格指數的下滑、住房成本的上漲、以及整體CPI的超預期放緩，這些因素共同作用於市場，引發了黃金和美元的劇烈波動。本文將深入分析CPI數據公布后黃金和美元市場的反應，探究其背後的邏輯，並展望未來趨勢。
CPI數據概覽與市場初步反應
美國6月CPI數據顯示，汽油價格指數繼5月下滑3.6%后，6月進一步下滑3.8%，這一變化足以抵消住房價格上漲的影響。整體能源指數下跌2.0%，與上月持平。在這樣的背景下，美國6月未季調CPI年率錄得3.0%，遠低於市場預期的3.1%，大幅回落至去年6月以來的最低水平。季調后CPI月率錄得-0.1%，為2020年5月以來首次錄得負值。
黃金市場的狂歡
CPI數據的超預期放緩，為黃金市場注入了一劑強心針。現貨黃金價格應聲突破2400美元/盎司關口，為5月22日以來首次。COMEX黃金期貨主力合約也不甘示弱，日內漲幅超過1.00%，報2404.00美元/盎司。此外，現貨鈀金和鉑金價格也分別突破了1000.00美元/盎司關口，顯示出貴金屬市場的全面繁榮。
美元市場的短暫波動
與黃金市場的狂歡形成鮮明對比的是，美元市場在CPI數據公布后出現了短線波動。美元指數DXY短線走低40餘點，現報104.47。非美貨幣普遍上揚，歐元兌美元EUR/USD短線走高近50點，英鎊兌美元GBP/USD短線走高超60點，美元兌日元USD/JPY短線走低90點。
CPI數據的放緩，降低了市場對未來通脹的預期。在通脹預期下降的背景下，黃金作為傳統的避險資產，其吸引力得到了顯著提升。投資者紛紛湧入黃金市場，推動金價上漲。
CPI數據的放緩，也影響了市場對美聯儲貨幣政策的預期。美國CPI數據公布后，交易員增加了對歐洲央行降息的押注，現預計9月將會有20個基點的降息。交易員預計美聯儲年內有25%的可能進行第三次25個基點的降息。
市場普遍認為，美聯儲在9月會議上降息的可能性增加，這將對美元產生壓力，從而進一步提升黃金的吸引力。
從技術角度來看，黃金價格在CPI數據公布前夕已經顯示出上漲勢頭。金價在突破關鍵阻力位后，進一步鞏固了上漲趨勢。
機構和分析師這麼看
據英國金融時報，美國6月份通脹率降至3%，這對美聯儲來說是一個令人鼓舞的跡象。目前美聯儲正在討論以多快的速度將利率從23年高點下調。6月CPI指數同比上漲低於經濟學家預計的3.1%，5月為3.3%。與此同時，美聯儲正在尋找美國價格壓力正在緩解的進一步證據。儘管今年早些時候市場預期美聯儲將在2024年降息多達7次，但美聯儲仍將基準利率維持在5.25-5.5%的區間，這是2001年以來的最高水平。但美聯儲主席鮑威爾本周向美國議員表示，勞動力市場正顯示出降溫的跡象，官員們擔心，將利率維持在過高水平的時間過長會擠壓經濟。他補充說，決定將在「逐次會議」的基礎上做出。
美國6月份通脹普遍降溫，進一步提振了美聯儲官員的信心，即美聯儲可能很快降息。美國勞工統計局的數據顯示，核心CPI（不包括食品和能源成本）較5月份上升0.1%，為自2021年8月以來的最小漲幅。周四公布的數據顯示，該指標同比上漲3.3%，也是三年多來的最低漲幅。經濟學家認為，核心指標比整體CPI更能反映潛在通脹。受汽油價格下跌的拖累，整體CPI指標較上月下降0.1%，較上年同期下降3%，是新冠疫情爆發以來的首次下降。
AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，美國經濟已經走弱，而且通貨膨脹率也在下降。這對美聯儲來說是一個好情況，我們預計未來幾個月就業和通脹數據將更加友好，這將導致美聯儲開始降息，儘管是緩慢而謹慎的降息。
據華爾街日報，美國6月份通脹的緩和程度甚至超過經濟學家的預期，進一步延續了近期物價上漲放緩的趨勢。有強烈跡象顯示經濟已經降溫，雖然不足以引發對經濟衰退的嚴重擔憂，但足以促使美聯儲官員改變語氣，他們越來越多地談到經濟放緩的風險，儘管通脹率仍高於2%的目標。最近的家庭消費、建築支出和服務業活動數據均低於經濟學家的預期。這拉低了對截至6月份的三個月經濟增長速度的預期。
機構分析師認為，這次的通脹數據給了人們相當大的信心。現在看來，未來幾個月降息的勢頭比以往任何時候都要強勁，而真正的問題是，通脹是否會讓美聯儲明年採取更激進的措施。目前，請關注10年期美債收益率4.20%水平，該水平上月曾是一個強有力的技術障礙。若收在該水平收益率下方，將進一步鼓勵債券多頭，不過就目前而言，市場仍需通過30年期美債拍賣來消化一些久期風險。
未來趨勢展望
黃金市場的持續強勢
考慮到當前的通脹預期、貨幣政策預期以及技術面的支撐，黃金市場有望繼續保持強勢。然而，投資者也應警惕潛在的風險，如地緣政治緊張局勢的緩解或經濟數據的意外好轉，這些都可能對黃金市場產生負面影響。
美元市場的不確定性
美元市場的未來走勢充滿了不確定性。一方面，如果通脹預期持續下降，美聯儲可能會採取更為寬鬆的貨幣政策，這將對美元產生壓力。另一方面，如果全球經濟前景惡化，美元作為避險貨幣，其需求可能會增加。
美國6月CPI數據的公布，為黃金和美元市場帶來了新的波動。在通脹預期下降、貨幣政策預期變化以及技術面支撐的共同作用下，黃金市場迎來了一波上漲行情，而美元市場則出現了短暫的波動。展望未來，黃金市場的強勢有望持續，但投資者也應保持警惕，密切關注市場動態，以應對可能出現的風險。
