智通財經APP獲悉，湘財證券發佈研報稱，5月30日，據Counterpoint公佈一季度全球摺疊屏手機銷量數據顯示，2024年第一季度全球摺疊屏手機銷量同比增長49%，達到了近六個季度以來的最高增長速度，一季度的快速增長主要由中國廠商出貨量的增長推動。23年下半年以來，隨着消費電子逐步復甦，全球智能手機銷量和PC銷量逐季回升，國內廠商在摺疊屏手機行業具有優勢，國內摺疊屛手機廠商及供應鏈將受益於摺疊屏手機出貨量的快速增長。
湘財證券主要觀點如下：
一季度摺疊屏手機銷量同比增長49%，華爲市佔率首次登頂榜首
5月30日，據Counterpoint公佈一季度全球摺疊屏手機銷量數據顯示，2024年第一季度全球摺疊屏手機銷量同比增長49%，達到了近六個季度以來的最高增長速度，一季度的快速增長主要由中國廠商出貨量的增長推動，其中，華爲首次取代三星登頂全球摺疊屏手機單季度出貨量市佔率榜首，華爲5G摺疊屏手機的推出是華爲摺疊屏手機一季度實現高速增長的關鍵驅動力，一年前，華爲摺疊屏手機只有4G產品，而今年一季度，華爲5G摺疊屏手機出貨比例達到84%。
橫折產品份額首次超過豎折，多家廠商即將首次推出豎折產品
一季度橫折產品佔全球摺疊屏手機出貨量的55%，是自2021年三星GalaxyZFlip3發佈後，橫折產品份額首次超過豎折產品。自去年下半年以來，華爲、榮耀、一加、vivo均推出了橫折新品，推動了橫折產品銷量的增長。雖然橫折產品份額超過50%，但是豎折產品今年仍然有望實現快速增長，6月份，榮耀將發佈豎折產品，7月三星將發佈新一代豎折手機GalaxyZFlip6，7月華爲也有望發佈平價豎折產品，豎折產品的密集發佈將推動豎折產品銷量快速增長。
國產摺疊屏產品具有優勢，受益摺疊屏手機發展趨勢
目前，國內廠商的摺疊屏產品相比於三星已經具有一些優勢，比如，vivoXFold3重219克，摺疊時厚度爲10.2毫米，vivoXFold3Pro重236克，摺疊時厚度爲11.2毫米，而GalaxyZFold5重253克，摺疊後厚度爲13.4毫米，vivoXFold3系列更爲輕薄，此外，華爲MateX5相比於GalaxyZFold5同樣更爲輕薄，而且相機配置接近。華爲豎折產品Pocket2則在相機配置優於GalaxyZFlip5的同時，給出了更低的售價。
國產摺疊屏手機憑藉性能、價格的優勢已經佔據全球市場主要份額，根據Counterpoint的數據，華爲、榮耀、聯想子公司摩托羅拉的一季度市場份額分別爲35%、12%、11%。摺疊屏手機憑藉創新的外形設計、差異化的體驗，銷量有望保持快速增長，根據Counterpoint的預測，2025年，全球摺疊屏手機銷量將達到5500萬臺，2022-2025年複合增長率爲61.32%，國內摺疊屛手機廠商及供應鏈將受益於摺疊屏手機出貨量的快速增長。
投資建議
2023年下半年以來，消費電子逐步復甦，全球智能手機銷量2023Q3、2023Q4、2024Q1分別同比增長-0.1%、8.5%、7.8%，全球PC銷量2023Q3、2023Q4、2024Q1分別同比增長-7.6%、-2.7%、1.5%。摺疊屏手機憑藉創新的外形設計、差異化的體驗，銷量有望保持快速增長，國內廠商在摺疊屏手機行業具有優勢，國內摺疊屛手機廠商及供應鏈將受益於摺疊屏手機出貨量的快速增長。給予消費電子“增持”評級，看好摺疊屏手機供應鏈中鉸鏈、UTG蓋板、面板領域的投資機會。
風險提示：智能手機行業復甦不及預期；摺疊屏手機行業創新不及預期；屏幕摺痕優化不及預期。