FX168財經報社(北美)訊 加拿大央行週三（6月5日）將其關鍵的隔夜利率下調至4.75%，經濟學家們認爲更多的救濟措施正在途中。儘管這一舉措被普遍預期，但它被譽爲一次早就應該改變方向的長期變化，將對加拿大經濟產生廣泛影響。#2024宏觀展望#
以下是經濟學家對四年多來首次降息的看法
預計將進一步降息：加拿大帝國商業銀行（CIBC）
加拿大帝國商業銀行（CIBC）的首席經濟學家Andrew Grantham認爲，加拿大人將在短期內看到更多的降息救濟。
「金融市場在事前基本上已經將隔夜利率的降息定價，但在消息傳出後，長期利率和加元仍有所下降，因爲一種被認爲是鴿派的基調錶明瞭後續行動的可能性，」他在一份聲明中說道。
「我們繼續預測，下次會議將進一步降低25（基點），到7月底前將累計降息四次（包括今天之後的三次）。」
‘對加拿大來說是個好日子’：RSM
「加拿大銀行擁有降息的所有要素：頭條和核心通脹率已經降至三個百分點以下，增長持平，失業率上升。他們做出了明智的選擇，」RSM加拿大的經濟學家Tu Nguyen在一份新聞稿中表示。
Nguyen還預測，7月份將再次降息，到2024年底前將累計降息三次。
「雖然一次降息不會立即振興經濟，但它向消費者和企業發出了一個逐漸和有序的降息週期開始的信號，這將在未來一年半內逐步展開，」她說道。「復甦現在可以開始，並在2025年全面展開。」
不再謹慎小心：凱投宏觀
「聲明中最引人注目的是沒有說的事情，即對政策寬鬆採取謹慎或逐步的方法，而是簡單地指出‘通脹前景的風險仍然存在’，」加拿大凱投宏觀副首席北美經濟學家Stephen Brown在一份聲明中說。
Brown補充說，聲明暗示加拿大人可能會在2024年的所有四次剩餘的政策公告中看到降息。
院子變得長草了：道明銀行（TD）
多倫多道明銀行（TD Bank）的董事兼高級經濟學家James Orlando自2024年初以來一直在呼籲降息。
「就像那個讓他們的院子長草的鄰居一樣，加拿大銀行（BoC）聽到了投訴，並決定拿出政策修剪器來降息，」他在一份聲明中說道。
「儘管加拿大銀行（BoC）等待的時間比我們希望的要長，但今天開始了未來加拿大人前進的低利率過程。」
下個月的數據至關重要：蒙特利爾銀行（BMO）
「今天的關鍵信息是他們將根據每個CPI報告來進行一次會議，所以每個CPI報告都很重要，GDP和失業率發佈也很重要，儘管程度較小，」蒙特利爾銀行（BMO）首席經濟學家Douglas Porter說。
「7月24日決定之前還有兩份CPI（和就業）報告；如果通脹報告重複今年迄今爲止的非常溫和的結果，那麼在那個決定上降息是非常可能的。」
Douglas Porter說，這個決定對經濟幫助並不那麼大，但將給經濟情緒帶來「小幅提振」，並且會「讓房地產市場情緒高漲」。
對小企業的幫助：Xero
全球小企業平臺Xero的經濟學家Louise Southall在一份新聞稿中表示：「儘管只是小幅降息，但這個決定應該開始緩解家庭預算和小企業的壓力。」「希望這將意味着加拿大人在當地企業的消費能力有所提高。」
Xero小企業洞察數據顯示，2023年12月季度小企業銷售同比下降了3.8%，已經連續九個月同比下降。
‘對加拿大人來說是好消息’： Desjardins
Desjardins加拿大經濟高級總監Randall Bartlett說，週三的聲明將受到加拿大人的歡迎。
「今天的利率決定毫無疑問是加拿大人的福音，」他說。「有多少次降息以及它們來得多快將在很大程度上取決於數據繼續配合。無論如何，利率應該逐漸降低，因爲持續的抵押貸款續約和人口增長速度減緩將對經濟活動產生影響。」
加拿大銀行不會恢復到疫情前的利率水平：阿爾伯塔中央銀行
儘管許多經濟學家已經預計在2024年剩餘時間裏會有幾次降息，但問題是加拿大央行可能會走多遠。
阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家Charles St-Arnaud認爲，加拿大人不應期待超低利率的迴歸。
「重點還應該放在寬鬆週期的終端利率上。正如我們反覆說過的，中性利率高於疫情前水平，」他在一份聲明中寫道。「這意味着降息幅度可能受到限制，也就是說，一年後的利率可能會比疫情前長期高。」
加元可能陷入「長期低迷」的困境
利率分歧主題正在取得進展。加拿大央行週三降息25個基點，歐洲央行週四也緊隨其後。與此同時，最近的美聯儲講話一直表現得相當鷹派。當美國經濟與其G7同行分道揚鑣時，投資機會的自然選擇就是北方。
加拿大經濟與美國（通過貿易、資本流動和勞動力市場）的聯繫如此緊密，以至於增長、通脹或利率的任何分歧都會導致加拿大資產重新定價，以幫助經濟調整。
市場對加拿大政府債券持樂觀態度，但目前市場普遍認爲加元會陷入長期低位的困境。在股票方面，投資者應該偏向那些弱勢貨幣將提高利潤率的行業：支持製造、運輸和媒體行業；避免消費品、零售商和銀行。
這個分析始於對加元的價值進行審查，這在保持美加經濟關係平衡中起着主要作用。
美元/加元的變化基於三個主要驅動因素的金融變量：利率差異、通脹和大宗商品價格。加元目前的交易價格仍很低。
最近，與美國利率的擴大差距（反映了不斷擴大的增長和貨幣政策前景）一直在加元的價值，但商品價格（金價和主要工業金屬）的變化與之相抵消。加元可能會有一些上漲空間，但是有限。
儘管如此，加元的下行空間也受到限制：它陷入了長期低迷的困境。投資者已經對利率分歧進行了定價，通脹率低且穩定。對於加拿大央行來說，這種下行保護實際上非常重要，因爲這意味着利率下調不會引發貨幣大幅下跌，進而可能破壞價格穩定。
因此，加元略低於預期並不是一個買入的信號，但它卻是利率下調的一個重要催化劑。這使得加拿大債券對於當前的價格對美國投資者來說非常具有吸引力，即使是沒有對衝的投資者也是如此。
接下來自然而然的問題是，長期低迷的加元將如何影響加拿大公司，其中許多公司在美國購買原材料並銷售產品。
研究自2006年以來S&P/TSX綜合指數各行業組的利潤率年度變化與美元/加元匯率變化之間的相關性。結果是啓發性的，並且在某些情況下與傳統觀念相悖。
總體而言，這種關係相當弱，從最大贏家獲得的利潤率改善兩個百分點的相關性到最大輸家蒙受的3.6個百分點的惡化，假設加元貶值10%。
許多行業與加元幾乎沒有關聯，這使得處於中間地帶的行業組對於希望限制加元敞口的投資者來說是一個良好的避風港。
在一些情況下（以國內爲重點的服務行業），公司太過本地化，以至於不會受到匯率的影響。但在其他情況下，這是因爲敞口幾乎完全相互抵消。例如，能源行業從商品價格和加元高度相關的事實中獲得了利潤穩定性，因此一個方面的收益會被另一個方面的損失所抵消。
此外，對於既購買原材料又在美國銷售最終產品或具有足夠強大定價能力以將匯率損失轉嫁給消費者的行業來說，加元價值的波動對他們來說是一個抵消。
在加拿大利率下降（與加元一樣）時，也往往有利於電信公司，因爲它們具有較強的定價權和非常高的利息負擔。
在匯率持續走低的情況下，只有少數行業贏家和輸家。
在贏家欄目中是那些具有良好出口業績的行業：汽車製造商、運輸公司（大陸運輸公司定價以美元計價，這個行業也有旅遊出口業務），以及娛樂行業。加拿大電信公司在加拿大利率下降（與加元一樣）時，也往往有利於電信公司，因爲它們具有較強的定價權和非常高的利息負擔。
在輸家欄目中是主要進口商，當貨幣貶值時，這些企業確實會受到一定程度的利潤擠壓（食品、飲料和菸草、消費品、材料和資本商品）。其他條件相同，這些是要遠離的股票。
低利率和經濟疲軟通常伴隨着貨幣貶值，這也會損害銀行的利潤率（淨利息收入下降，貸款表現較差）並削弱保險公司的盈利能力（以及償付能力比率）。
在應對全球利率分歧挑戰時，除了債券市場外，還有其他良好的交易選擇。在加拿大，標普/ TSX綜合指數的不同部分對長期低迷的加元有不同的敞口。其他因素也很重要，但這一宏觀主題表明，應該支持媒體和製造業，而不是銀行和消費品。