FX168財經報社(北美)訊 貨幣市場精彩紛呈，美聯儲在撤回減息計劃，日本在支撐日元，英國央行官員意見分歧，瑞典和瑞士已經放寬貨幣政策……
對於貨幣交易員來說，這一切都很好。突然之間給了他們一個快速賺取或損失大筆資金的機會。
（圖片來源：Bloomberg）
Allspring Global Investments和GAM Investments的基金經理表示，他們正在轉向所謂的G-10貨幣，遠離許多政策制定者已經在削減利率的新興市場。像Ninety One的Iain Cunningham等人則選擇了集中投注。Cunningham將美元淨多頭頭寸提高到了其投資組合的45%，而在2024年年初僅爲5%。
G-10國家貨幣的吸引力在於，這些國家是最工業化的國家，部分原因在於人們相信它們已經做好了大幅波動的準備，特別是在交易員被央行政策轉變和潛在選舉意外震盪的情況下。
此外，套利交易正創造鉅額利潤，主要是由於美元的強勢。自1月份以來，Bloomberg對G-10策略的指數已經實現了近6%的漲幅，這是14年來表現最好的半年。
Allspring的資產總監助理Lauren van Biljon說：「G-10的行動比多年來任何時候都要多。」「分歧無處不在。增長、通脹、貿易預期都存在分歧，這已經反映到了貨幣市場上的驚喜中。」
目前，整體市場的波動性仍然相對平緩，正如摩根大通的G-7貨幣波動率指數在3月份跌至兩年低點。但一些人看到了一個拐點的早期跡象，也許最令人驚訝的是，發達市場和新興市場之間的經典關係已經完全顛倒。
G-7貨幣波動率指數今年始終保持在新興市場指數之上，這是自2017年以來首次以持續方式發生這種情況。
個別貨幣也在發生類似的事情。日元、瑞典克朗和瑞士法郎今年對美元貶值超過了7%。這與土耳其里拉的貶值相當，後者的貶值率達到了8%，屬於新興市場貨幣籃子中貶值最爲嚴重的之一。
GAM的量化基金已經增加了對G-10貨幣的投資，他說，這是根據他們的模型數據顯示的，這些模型有利於該資產類別而不是新興市場。在Allspring，van Biljon上個月增加了對歐元和克朗的下注，同時減少了對印度盧比和印尼盧比的下注。
類似地，資金流向數據也顯示，資金正在從新興市場轉向G-10貨幣交易。根據State Street Global Advisors的數據，4月份，交易員買入了美元和新西蘭元，從墨西哥比索、巴西雷亞爾和印度盧比撤回資金。
套利交易也是吸引人的一部分。自1月份以來，尋求在低收益貨幣借款並投資於高收益貨幣的G-10指數已經上漲了5.8%。相比之下，追蹤八個新興市場的套利交易指數已經趨於平穩。該基準指數去年曾飆升7%，但在2024年下降了0.1%。
摩根大通的FX策略聯席主管Meera Chandan表示，G-10套利交易今年將繼續表現優異。她傾向於借入瑞士法郎、瑞典克朗和澳大利亞元，然後借出美元。
當然，一些基金經理表示，他們並沒有放棄新興市場，而是選擇了更廣泛的交易範圍。加拿大帝國銀行資產管理繼續押注印度盧比，同時也在準備瑞士法郎、加拿大元和歐元的疲軟。
加拿大帝國銀行的多資產和貨幣管理部門負責人Michael Sager說：「發達市場內部的分歧越來越大，這意味着我們的外匯投資組合越來越具有廣泛性。」「我們不必在發達市場和新興市場之間做出二選一的選擇。選擇越多越好。」
與此同時，Ninety One的投資組合經理Cunningham正在觀察歐元的突破，他表示，歐元自1999年創立以來一直處於最緊密的區間。如果歐洲央行比美聯儲會更快地降息，正如目前的交易員預期的那樣，歐元很有可能會跌至與美元平價。
外匯基金並非獨自一人在努力應對難以預測的中央銀行利率路徑。在美聯儲主席鮑威爾本月早些時候保持政策寬鬆希望存活後，債券交易員也將密切關注本週三（5月15日）的美國通脹數據，以查看5月份美國國債的反彈能否進一步獲得進展，或者是否註定會成爲短暫的反彈。
對於貨幣市場來說，選舉可能會帶來另一個王牌，美國、英國和歐盟仍將在今年舉行領導人選舉。對TD證券公司來說，未來還將有更多的波動。
TD Securities全球外匯和新興市場策略主管Mark McCormick說：「在多年來大部分時間都處於區間的情況下，G-10外匯市場變得更加有趣了。」「在一些大的波動中有很大的空間。」