隨着美聯儲政策會議的臨近，黃金市場進入了緊張的等待期。市場普遍預測美聯儲將維持利率不變，但近期的通脹數據顯示，美聯儲可能會釋放鷹派信號，這給黃金市場帶來了下行壓力。美元指數的微升，進一步削弱了以美元計價的黃金對海外買家的吸引力。投資者密切關注美聯儲的政策動向，以及美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會，以尋找關於未來利率路徑的線索。
美聯儲在制定貨幣政策時，密切關注多項經濟數據，包括：
通脹數據對黃金市場的影響
（PCE數據4月26日公布；下次CPI數據將於5月15日公布）
美聯儲密切關注的通脹數據顯示，3月核心PCE物價指數同比增長2.8%，與2月相比沒有變化。這一數據表明，儘管通脹壓力存在，但並未如預期那樣顯著下降。市場對美聯儲能否在年內實現降息的預期因此變得複雜化。金價對通脹數據尤為敏感，因為黃金常被視為對沖通脹的工具。如果通脹持續高位，可能會間接支撐金價，因為這增加了黃金作為價值儲存手段的吸引力。
零售銷售數據的指示作用
（4月15日公布；下次公布時間為5月15日）
3月零售銷售的增長超出預期，環比增長0.7%，這強化了消費者支出的韌性，並對經濟增長構成支撐。強勁的零售銷售數據可能會使美聯儲更加相信，當前的利率水平足以遏制通脹而不必急於降息。這種預期對黃金市場構成壓力，因為利率維持在高位會減少非孳息資產黃金的吸引力。
非農就業數據的深遠影響
（4月5日公布；下次公布時間為5月3日）
非農就業數據顯示，3月就業崗位增加30.3萬個，失業率降至3.8%，表明就業市場依然強勁。這一數據對美聯儲的政策制定至關重要，因為它關係到經濟增長和通脹預期。強勁的就業市場可能會使美聯儲在考慮降息時更加謹慎，這對黃金市場而言是一個利空信號。
職位空缺數據的市場信號
（4月2公布，下次公布時間為5月1日）
JOLTS數據顯示，儘管職位空缺數有所下降，但勞動力市場需求依然旺盛。這一數據對美聯儲來說尤為重要，因為它提供了勞動力市場緊張程度的直接證據。如果職位空缺數持續高企，可能會使工資通脹壓力加大，從而對黃金構成支撐。
縮表計劃的可能調整及其對黃金市場的影響
縮表計劃的當前狀態
美聯儲在新冠疫情期間將資產負債表規模擴大至9萬億美元，以穩定市場並刺激經濟。自2022年6月以來，美聯儲一直在削減資產負債表規模，目前債券持有量已降至約7.5萬億美元。量化緊縮政策允許每月多達950億美元的美國公債和抵押貸款債券到期而不進行再投資，旨在逐步減少市場流動性並控制通脹。
經濟學家的預期與爭議
一些經濟學家預計，美聯儲可能在本周的政策會議上宣布開始為縮減資產負債表計劃收尾。然而，由於通脹率的高企和利率前景的不明朗，這一聲明可能會推遲到6月的會議上。摩根大通的經濟學家預計，美聯儲的下一步可能是將每月公債持倉縮減上限從600億美元削減至300億美元。
市場對縮表計劃的反應
市場對美聯儲的縮表計劃反應敏感，因為這直接關係到流動性狀況和利率水平。如果美聯儲放緩縮表速度，可能會被市場解讀為鴿派信號，從而影響黃金等避險資產的價格。黃金市場參与者正在密切關注美聯儲的這一決策，因為它可能會在短期內對金價產生影響。
美聯儲的政策工具
美聯儲正尋求達到既能降低利率波動、且能嚴格管控聯邦基金利率的市場流動資金水平。聯邦基金利率是美聯儲履行職責的主要政策工具。美聯儲的資產負債表和利率政策雖然分開處理，但兩者都朝着使美聯儲的政策整體上更具有限制性的方向努力。
未來展望
美聯儲的政策決議將對黃金市場產生重要影響。如果美聯儲決定放緩縮表速度，可能會在短期內支撐黃金價格，因為這將減少對市場流動性的緊縮壓力。然而，如果美聯儲維持或加快縮表速度，可能會對黃金價格構成壓力。投資者應密切關注美聯儲的政策動向，以及即將發佈的經濟數據和官員們的講話，以作出相應的投資決策。
機構的觀點
SGH Macro Advisors首席經濟學家 Tim Duy的觀點
降息時機的關鍵在於住房通脹數據：Duy認為美聯儲在等待住房通脹數據的明確信號，這將是決定降息時機的關鍵因素。
短期內降息信心不足：由於住房成本仍在上升，美聯儲官員可能不會在短期內有信心通脹將回歸目標水平。
畢馬威(KPMG)首席經濟學家Diane Swonk的觀點
美聯儲面臨「貨幣政策煉獄」：Swonk描述美聯儲目前的政策立場不明確，存在不確定性，因為通脹的超預期表現讓官員們對是否需要進一步加息以抑制通脹感到困惑。
Evercore ISI副董事長Krishna Guha的觀點
美聯儲處於政策路徑的岔路口：Guha認為美聯儲在降息問題上目前處於停滯狀態，未來的政策方向不明確。
聲明中的政策措辭可能不變：預計即使面對不利的經濟數據，美聯儲也可能在即將到來的會議上維持現有的政策措辭。
美聯儲政策會議前的黃金價格動態
金價下跌：由於美元在美聯儲政策會議前走強，現貨黃金價格下跌，失守關鍵點位，觸及2310美元附近。
美聯儲鷹派信號：市場預期美聯儲可能釋放鷹派信號，對黃金價格構成壓力。
黃金市場基本面分析
央行買盤和避險需求：金價已上漲近4%，得益於央行的強力買入和地緣政治緊張局勢下的避險資金流入。
2024年金價預估上調：分析師預計，由於地緣政治問題和央行增加外匯儲備，金價將進一步上漲。
分析師對黃金市場的看法
Capital.com的Kyle Rodda：認為黃金價格開始回歸基本面，存在下行風險，尤其是在美聯儲採取鷹派貨幣政策的情況下。
渣打銀行的Suki Cooper：對黃金的人氣依然看漲，不排除出現更高高點的可能性。
盛寶銀行的Ole Hansen：提到中國零售需求強勁，投資者尋求避險，支撐金價。
美聯儲降息預期與黃金
一次降息預期：投資者預計今年可能只有一次降息，最有可能是在11月。
美聯儲決議的影響：美聯儲的政策動向對黃金市場至關重要，任何關於降息的暗示都可能對金價構成支撐。
白銀市場關聯動態
白銀庫存和需求：預計2024年將有超過1萬噸的白銀進口量，白銀可能因其供應短缺而受益。
白銀作為黃金的替代品：在供應持續短缺的情況下，白銀可能越來越多地取代黃金。
黃金市場短期內可能受到美聯儲政策會議結果的影響。如果美聯儲維持鷹派立場，黃金價格可能繼續承壓。然而，鑒於地緣政治風險和央行購買需求，長期來看，黃金仍然具有吸引力。分析師和市場參与者預期，黃金價格可能會在經歷短期調整后，繼續保持上漲趨勢。同時，白銀市場也可能因供應挑戰而看到價格上漲的機會。
