COT報告顯示了美國期貨市場中不同的參与者群體的凈多頭頭寸和凈空頭頭寸，可作為分析市場的情緒指標。該報告的發佈日與其記錄的交易員實際持倉之間存在3天的滯後期。該報告在星期五發佈，但其中只有星期二的數據。就公布時間而言，它更適合長期交易者。以下是對美元指數、歐元期貨、英鎊期貨、日元期貨的COT報告分析。
鑒於大型投機客上周將凈空頭敞口推高至紀錄第二高水平，做空日元似乎沒有什麼可擔心的。歐元/美元和英鎊/美元也轉為凈空頭敞口。
截至2024年4月23日星期二，自2022年9月以來，大型投機者首次轉為對歐元/美元期貨的凈空頭敞口，英鎊/美元期貨交易者今年首次轉為凈做空英鎊/美元期貨，大型投機者將美元/日元期貨的凈空頭敞口推至創紀錄的第二低水平，為- 17.99萬份合約。
美元指數倉位COT報告
資產管理公司全年都站在「做多美元」交易的正確一邊，凈做多敞口與價格同步變動。大型投機者採取了大胆的(但最終是錯誤的)凈做空策略，這是兩類交易員之間罕見的分歧。然而，他們的凈空頭敞口已經減少到只有-213份合約的空頭敞口，這令人驚訝，因為歐元/美元和英鎊/美元現在已經轉為凈空頭敞口。但鑒於美聯儲今年不會降息的可能性不大，甚至有些人還在鼓吹加息，大型投機者似乎很可能被迫承認失敗，轉而持有凈多頭頭寸。
歐元/美元倉位COT報告
這已經等待了很長時間，但大型投機者上周終於轉為對歐元/美元期貨的凈空頭敞口。自去年第四季度以來，多頭總頭寸一直呈上升趨勢，而資產管理公司和大型投機者的多頭頭寸一直在減少。鑒於歐洲央行今年將降息幾次，而美聯儲可能保持不變，歐元走低並加大看跌敞口似乎是可行的。資產管理公司的多頭比例仍為3.9比1，但隨着時間的推移，這一比例可能會大幅下降。
英鎊/美元倉位COT報告
大型投機者上周轉為凈空頭頭寸，這是今年首次。我們看到，由於預期今年將有兩次降息，多頭押註明顯減少，空頭押注增加。但真正達成協議的是，英國央行(和歐洲央行一樣)實際上宣布，他們很樂意與美聯儲「更長時間的高利率」政策脫鉤。
不過，資產管理公司的凈空頭敞口達到了歷史新高。鑒於英國央行甚至還沒有開始降息，很難說這是否可能標志著一種極端情緒。但資產管理公司肯定早就預見到這一趨勢，自去年9月以來，他們已轉為凈空頭頭寸。
日元/美元倉位COT報告
鑒於大型投機客上周將凈空頭敞口推高至紀錄第二高水平，做空日元似乎沒有什麼可擔心的。誰又能責怪他們呢?在美國強勁的通脹報告之後，當美元/日元突破了152和155的玻璃天花板時，日本央行和財務省已經做出了微弱的嘗試，並保持了令人懷疑的沉默。
也許這裏真正的遊戲是關於匯率的「逐底競賽」。英國央行和歐洲央行實際上確認了「美聯儲的獨立性」，並樂於脫離美聯儲的軌跡，儘早開始降息。在這種情況下，也許日本央行更樂意讓美元升值，讓日元大幅走低，贏得這場跌至谷底的競賽，即使冒着通脹的風險也在所不惜。
市場情緒極端的風險依然存在，但前提是日本央行認真考慮收緊政策，並以實際行動支持干預言論。如果他們真的要這麼做，也許今天的160分考試會給他們開綠燈。
在低流動性交易中，美元/日元飆升至160
一些資金雄厚的投資者似乎決定利用與日本的公共假日（5月3日-5月6日）的低流動性交易，推動美元/日元上漲至170點。此舉純粹是投機行為，而且肯定會引起日本財務省和日本央行的注意。問題仍然是，他們是否真的會幹預匯市，因為儘管日元出現了一輪相對不穩定的疲軟，但他們不願干預匯市。
