FX168財經報社(北美)訊 週二（12月19日）美聯儲官員的鴿派姿態引發的積極情緒和市場繁榮成爲美元的逆風，市場對於美聯儲2024年預期發生了變化，美元延續跌勢。因爲在國內數據顯示11月通脹保持穩定後，投資者減少了對加拿大央行提前開始降息的押注，導致加元反彈，美元/加元創四個月新低。加元/人民幣繼續狂飆。#加元日報#
美元指數跌至8月15日以來新低，現報102.16，跌幅0.33%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
受收益率下降和美國里士滿聯儲主席巴爾金「鴿派」言論影響，美元正在經歷損失，恢復下行路徑。最新的住房數據未能引發美元反應。
美國人口普查局11月報告的新屋開工統計數據爲156萬套，而市場普遍預期爲136萬套，此前數據爲135.9萬套，表明建築活動有所增加。11月份建築許可數據意外下降至146萬份，低於市場預期的147萬份和此前的149.8萬份。在更廣泛的背景下，整體房地產市場已顯示出樂觀的跡象。雖然未來建造單戶住宅的許可有所增加，但多戶住宅的建築許可卻有所下降。儘管如此，整體新屋開工率飆升 14.8%，超過了經濟學家的預測。住宅投資領域對GDP的拖累正在減弱，平衡供需以及提高負擔能力的努力正在進行中。房地產市場的積極勢頭是當前經濟格局的關鍵因素，受到政策制定者和投資者的密切關注。
目前，市場注意力正在轉向週五即將發佈的核心個人消費支出（PCE）價格指數報告，該報告將提供有關支出趨勢和通脹壓力的見解。
美國2年期、5年期和10年期債券利率目前分別爲4.43%、3.90%和3.91%，正處於下降趨勢，這降低了對美元的需求。交易者越來越相信美國央行將優先考慮經濟增長而不是價格穩定，並且會如果2024年多次大幅削減借貸成本，債券收益率可能會在短期內走低，從而對美元造成不利的環境。
安聯首席經濟顧問El-Erian認爲，最近一次美聯儲會議後債券市場的大漲有一個關鍵證據：「美聯儲存在溝通問題。在他們上週宣佈按兵不動並公佈了明年降息幅度超此前預期的預測近一週後，交易員和美聯儲官員仍在政策路徑上存在分歧。」El-Erian稱，「美聯儲溝通的全部意義在於做兩件事：一是保持透明；二是增強前瞻性政策指引的力量。然而相反的是，美聯儲的溝通讓人們感到困惑。這可能真的有問題了。他表示，近期市場鴿派押注和官員進行反擊的種種反覆表明，美聯儲犯了一個錯誤，在這種情況下，是市場而不是央行在發號施令。」
法國興業銀行的美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，鑑於需求疲軟最終可能會在2024年對收益率構成支撐，在美聯儲12月關鍵政策會議之後大舉買入美國國債的投資者應謹慎行事。「市場在當前水平上再漲沒有任何意義。我們認爲，至少短期內，債券市場將失去一些動力。」法國興業銀行維持對10年期美國國債收益率將在明年年中跌至3.75%底部的預測不變，這一目標僅比目前水平3.90%低15個基點。Rajappa表示，供需問題將在2024年繼續「困擾」美國國債，「對國債的需求不及我們過去所看到的那麼多」。
美國里士滿聯儲主席巴爾金表達了「鴿派」立場，他表示，美聯儲的預測不是指導，只是一種預測。他認爲，美聯儲在減緩通脹方面取得了「良好進展」，但他不願承諾降息的具體時間表。巴爾金表示：「我認爲你必須承認數據已經非常好。」他指出，最近的一系列報告均顯示經濟走軟和通脹減弱。但他強調，現在開始揣測美聯儲的首次降息還爲時過早。他指出，通脹率仍高於央行2%的目標，並且比預期的更頑固。巴爾金表示：「我們還沒有解決通貨膨脹問題。」他在接受採訪時稱，如果我們認爲通脹會平穩下降，我們當然會做出適當的反應。他期待未來幾個月通脹數據的「一致性和廣度」，並補充稱，他認爲勞動力需求和通脹正在正常化。巴爾金表示，他不會假設數據會帶來什麼結果。他的觀點是，通脹比普遍預期的更頑固，不過他希望他的觀點錯了。
美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）認爲，美聯儲在抗通脹方面付出很大的努力，但還需（繼續）付出努力。他預計通脹將繼續緩慢而不均勻地下降。他指出，美聯儲處於良好位置，有途徑解決通脹問題而不會給勞動力市場帶來太多痛苦。他說，「儘管美聯儲取得了巨大進展，但抗擊通脹仍有一段路要走。」他認爲，市場對美聯儲溝通的反應速度更快。如果工資增長繼續超過通脹，對經濟的情緒可能會變得更加積極，緩解通脹的「物價衝擊」。他表示，沒有人應該認爲2%是美聯儲可以擁有的唯一通脹目標，但在物價穩定恢復之前將繼續保持這一目標。博斯蒂克指出，美聯儲並不迫切退出限制性政策立場。他指出，美聯儲不能等到通脹率達到2%才降息，否則通脹將「超調」；這是降息背後的策略。他認爲，美聯儲不能等到通脹率達到2%才降息，否則通脹將「超調」；這是降息背後的策略。博斯蒂克預計美聯儲將於2024年下半年降息兩次。
不過，值得投資者注意的是，未來一年，美聯儲的陣容立場將轉爲更偏鴿派。這可能會在2024年爲債券價格提供支撐。明年第一次例會FOMC的12人成員名單將有所變化。債券投資者正着眼於一個事實：兩位鷹派官員——明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利以及達拉斯聯儲主席洛根屆時將離開委員會。取而代之的是兩位鴿派人士，即亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和舊金山聯儲主席戴利。鴿派的芝加哥聯儲主席古爾斯比也將退出委員會，而鷹派的克利夫蘭聯儲主席梅斯特將加入，不過她將於6月退休。里士滿聯儲主席巴爾金2024年將加入委員會，這彌補了費城聯儲主席哈克的離開。這意味着委員會陣容從2023年的「五鷹四鴿」轉爲2024年的「四鷹五鴿」。傾向中立的成員人數維持在三位不變。此外，鷹派的美聯儲主席鮑威爾和理事沃勒近來的發言均釋放鴿派信號，這也可能會推動人們對通脹的關注減弱，而對放寬政策的關注上升。
CME 集團的 FedWatch 工具顯示，市場定價美聯儲在 1 月 31 日會議上維持利率不變的可能性爲 91.7%。大約 8.3% 的人預計第一次降息已經發生。
美國將於週四公佈國內生產總值，並將於週五公佈美國核心個人消費支出（PCE）價格指數。
因加拿大消費者物價指數好於預期，且受到美元疲軟、原油上漲等因素影響，美元/加元暴跌，現報1.33373，跌幅0.43%，創8月4日以來新低。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
加拿大消費者價格指數上月穩步上升，因家庭繼續感受到抵押貸款利息、食品和租金成本上升的壓力。加拿大統計局今日發佈的報告顯示，加拿大11月份的消費者價格指數（CPI）較去年同期上漲3.1%，與10月份持平。本月的穩定步伐使通脹率剛剛超出加拿大央行1%至3%的目標範圍，不過它已從去年夏天8.1%的峯值明顯降溫。11月的服務價格也繼續上漲，主要是在美國城市舉辦活動的旅遊團價格出現了跳漲。11月份，旅遊價格上漲給CPI帶來上漲壓力，食品價格同比增長放緩以及移動服務和燃油價格下降抵消了上行壓力。另外，抵押貸款利息成本同比上漲29.8%、房屋租金上漲7.4%等是導致同比增長的主要因素。
富蘭克林鄧普頓投資解決方案高級副總裁兼投資組合經理Michael Greenberg表示：「今天的數據只是表明仍然存在這種雙面風險。「當然，通貨膨脹仍然是一個問題，但央行也不想讓經濟放緩太多，給人們帶來不必要的困難。」
加拿大11月通脹率高於經濟學家預期，讓加拿大央行又有理由將政策利率維持在20年來最高水平。
CIBC的經濟學家Andrew Grantham表示，「儘管3個月年化基礎上的數據波動較大，但如果這樣的趨勢在未來幾個月持續下去，它應該讓加拿大央行放心，表明總體通脹正朝着目標迴歸的方向發展，這將爲明年第二季度開始降息打開大門，儘管今天總體通脹出現了向上的驚喜。」
加拿大央行行長麥克勒姆週一在接受採訪時表示，他預計明年將降息。市場已經爲這種可能性定價，但這些押注因麥克勒姆的言論而得到加強，這反映在加元走軟上。
ING外匯策略師Francesco Pesole說。「本週初，加拿大央行行長麥克勒姆在接受電視採訪時表示，他預計明年將降息，加元本週初落後於其他順週期貨幣。這是麥克勒姆的一個令人驚訝的聲明。」 Pesole表示，提供降息時間表似乎與加拿大央行聲稱「仍準備在必要時進一步提高政策利率」的說法不一致，並可能驗證市場對明年寬鬆100個基點的定價。Pesole表示：「儘管我們認爲明年美元將下跌，順週期貨幣的表現將優於順週期貨幣，但我們預計加元的表現將落後於其他大宗商品貨幣，因爲加拿大央行在嚴峻的經濟前景下大幅降息（我們估計150年將降息2024個基點），加元將受到其與美國經濟數據相關性的影響。
貨幣市場認爲，加拿大央行在2024年3月份開始降息的可能性大約爲40%，而此前的數據顯示這一概率爲50%。央行的基準利率目前處於5%的22年高點。
加拿大主要出口產品之一的石油價格上漲近1.6%，因擔心供應中斷以及美元兌一籃子主要貨幣下跌，增加了對加元的支撐。
美元/加元已跌至接近公允價值。三菱日聯銀行的經濟學家分析了該貨幣對的前景。他們認爲，美聯儲與加拿大央行的協調將於2024年繼續。他們表示，「2002年至2005年、2010年至2013年是加拿大央行相對於美聯儲採取更緊縮政策的時期，這種情況不太可能在2024 年出現。市場預期美聯儲和加拿大央行將在2024年同步採取行動，這對我們來說是有可能的。鑑於加元/標準普爾的相關性，隨着美國經濟增長放緩，2024年股市波動加劇將對加元產生影響。如果明年股市波動加劇，加元可能會比其他 G10 貨幣遭受更大的損失，尤其是如果波動來源與美國相關的話。」
接下來市場關注的是加拿大央行的審議摘要，這是加拿大央行最後一次預定的會議紀要，通過解讀該摘要可以進一步瞭解加拿大央行的鷹派或鴿派傾向。還將公佈的數據包括加拿大零售銷售（週四）以及加拿大國內生產總值（週五）。但是這些數據有可能被美國公佈的經濟數據奪去風頭。
加元的強勁走勢提振加元兌人民幣走勢，加元/人民幣已返回11月初位置，現報5.3362，漲幅0.27%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）