FX168財經報社(北美)訊 週三（12月13日）美聯儲2023年年度利率決議收官，該行決定將基準利率維持在5.25%-5.50%區間不變，符合預期。今年八次決議中，美聯儲進行了四次25個基點的加息，另外四次維持利率不變。美聯儲利率決議公佈後，美元指數應聲下挫。加元創本月最大漲幅，加元/人民幣跨入5.30區域。
美聯儲利率決議公佈後，美元指數DXY下挫0.90%，跌破103區域，現報102.89。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
美聯儲聲明中保留了「進一步收緊政策」的措辭。美聯儲在聲明中表示，數據顯示，經濟活動已從第三季度的強勁勢頭放緩。通脹在過去一年中「有所緩解」，但仍然居高不下，並表示將評估需要「任何」額外加息的程度。美聯儲指出，就業增長已經放緩但仍然強勁，失業率保持低位。同時，美聯儲堅決地表示，「將按先前計劃繼續減持債券。」
利率決議公佈後，美國國債市場受挫。美國10年期基準國債收益率8月來最低，下跌17.29個基點，報4.0296%，盤中交投於4.2083%-4.0051%區間。2年期美債收益率跌至自6月中旬以來的最低水平，跌27.08個基點，報4.4579%，盤中交投於4.7348%-4.4244%區間。美國5年期國債收益率跌破4%，爲7月20日以來最低。
「新債王」、Doubleline Capital創始人岡拉克表示，美聯儲保持利率不變現已成爲一種趨勢，美聯儲相信他們自己已經完成本輪週期的加息行動，美國明年六6月份CPI年率可能到達2.4%。他表示，「明年我們將看到美債收益率降至3字頭的低區間。預計美國國債收益率到2024年將回落至4.0%以下，可能會處於3.0%-3.99%區間的低端；收益率曲線可能會在2024年上半年反轉，從而結束當前的倒掛狀態；美聯儲可能不得不比預期更多地降息。」同時，互換市場增加2024年美聯儲降息押注，定價美聯儲2024年降息130個基點，而此前預期爲115個基點。
美聯儲會議前，許多華爾街人士認爲，委員會和鮑威爾將勇敢地表示，他們是堅定的，可能會進一步加息，甚至將點陣圖定在溫和鷹派方向。而聲明和點陣圖都被沒有出現，委員會根本沒有試圖通過聽起來鷹派來塑造金融環境。點陣圖的點分佈範圍非常廣。有一位FOMC成員預計明年年底利率將低於4%，有三位成員則預計明年年底利率將高於5%。顯然，最大的區別在於，是預期通脹將迅速回落至2%，還是預期通脹回落非常緩慢。
目前，委員會將今年的總體PCE預期大幅下調至2.8%，核心PCE預期大幅下調至3.2%。這確實強調了委員會如何看待前景的發展：抗通脹效果比預期要高得多，而且更接近2%的通脹目標。這些預測表明，美聯儲認爲未來幾年經濟將放緩至更可持續的速度，同時避免陷入衰退。
BBH全球外匯策略主管Win Thin表示，「在我看來，這次聲明非常溫和。美聯儲預期，明年不是降息1-2次，而是3次。現在我懷疑美聯儲主席鮑威爾是否會在記者招待會上表現出鷹派的態度。」 前歐洲央行行長特里謝表示，美國頑固的基本通脹和經濟增長數據可能意味着，美國或許會在歐元區之後降息。
「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos指出，雖然美聯儲維持利率穩定，但在聲明中「保留了微弱的緊縮傾向。」 他表示，「9月份，所有參加FOMC會議的19位官員都認爲今年的核心通脹率將超過3.5%。如今，除了一位官員外，其他官員都認爲今年年底的核心通脹率不會高於3.4%。2023年的核心通脹預期中值從3.7%降至3.2%。」
F.L.PUTNAM投資管理公司首席市場策略師Ellen hazen表示，「美聯儲毫不含糊地持鴿派立場。他們在聲明第三段中添加了「任何」（ANY）一詞，暗示明年可能不會有任何緊縮措施，而之前他們曾表示明年可能會有緊縮。他們將此歸因於經濟活動增長放緩，這就是這種更爲溫和立場的理由。他們基本上是在說通脹回落是完美的。我確實擔心，儘管目前經濟看起來不錯，但我希望他們不要過早地慶祝勝利。」
美聯儲主席鮑威爾在隨後講話中表示，美聯儲將全力致力於將通脹率恢復至2%，利率水平已進入限制性領域，「我們相信我們的政策利率已經達到或接近峯值」。他表示，「降息已開始進入視野。下一個問題是何時收回政策。」他指出，明年總會存在出現經濟衰退的可能性。他認爲今年是疫情造成的扭曲得到緩解的一年，目前沒有什麼根據認爲經濟正在衰退，預測人士對2023年經濟衰退的預期是錯誤的。更強勁的增長可能意味着通脹恢復到2%水平需要更長時間。他指出，「我們在制定政策決策時將綜合考慮所有數據，最終是關於對前景和風險平衡的影響。這種情況可能意味着我們必須將利率維持在較高水平更長時間或再次加息。」 同時，他也表示，「不會等到2%通脹率再降息的原因是那將會太晚，會超過目標。」
道明證券分析師Oscar Munoz表示，「我預計美聯儲主席鮑威爾會更爲抵制金融環境放鬆。他試着把市場預期往回推動一下，但真的做不到。如果通貨膨脹加劇，美聯儲官員可能反而會感到舒服些。」
惠譽分析師Brian Coulton在一份報告中表示，美聯儲發出了「一個強烈的信號」，即它相信「利率已接近峯值」。此前，美聯儲將利率維持在高位不變，同時表示經濟正在放緩，並下調了對2024年利率水平的預測。然而，收緊政策的傾向仍得到維持，聲明中保留「任何額外的政策收緊」的措辭，這表明美聯儲仍然擔心粘性服務和工資通脹以及緊張的勞動力市場狀況。惠譽預計聯邦基金利率明年年底將達到4.75%，這明顯高於目前的市場預期。
CORPAY多倫多公司首席市場策略師KarlSchamotta稱，「通過提高進一步收緊的門檻，並暗示在2024年至少降息三次，美聯儲今天下午果斷地轉向鴿派，在希望政策放鬆的市場多頭面前揮舞着紅旗。」「或許更重要的是，官員們似乎相信，「軟着陸」即將到來，到2024年，通脹將得到緩解，經濟增長將保持強勁正增長，失業率將基本保持不變。金融市場融漲（melt-up）、整個經濟的信貸環境進一步放鬆的條件已經具備。」
在美聯儲發佈決議前，美國財政部長耶倫表示，隨着通脹緩解，美聯儲考慮降低利率以保持經濟平穩運行是有意義的。耶倫週三在接受採訪時表示：「在某種程度上，隨着通脹下降，利率自然會有所下降，因爲實際利率會上升，從而導致金融狀況收緊。」利率對經濟的影響取決於利率相對於通貨膨脹率的水平。 隨着通脹下降，如果政策利率保持穩定，政策利率就會變得更加嚴格。耶倫表示：「我的預期是通脹將繼續下降。」她預計到2024年底通脹將降至2%附近。
美聯儲點陣圖顯示，預計明年將降息3次，每次25個基點，預計2025年將再降息4次。美聯儲會後的一份聲明稱，經濟活動從第三季度開始放緩，就業增長放緩。隨着通脹降溫，官員們更加相信，他們將不再需要提高利率來緩解消費者價格的壓力。美聯儲官員預計，到今年年底，通貨率將放緩至2.8%，到2024年底將降至2.4%。
Traderx 分析師Michael Brown認爲，儘管美聯儲比預期略微偏鴿派的點陣圖並沒有像大多數人預期的那樣，對市場定價和更寬鬆的金融環境起到真正的抑制作用。經濟評估基本保持不變，即將發佈的數據幾乎沒有實質性改變前景。最終，儘管市場經歷了一次條件反射式的鴿派重新定價，但就前景而言，這不太可能改變遊戲規則，2024年的辯論仍可能集中在降息的理由（軟着陸或增長下滑？）而不是降息的幅度。
高盛資產管理公司分析師Lindsay Rosner表示，美聯儲看跌期權捲土重來。
美元/加元現報1.35008，跌幅0.54%，爲本月度最大跌幅。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
週三加拿大的數據較少，市場主要關注美聯儲利率決議及鮑威爾講話。隨着市場對美聯儲明年降息的預期加大，市場更看好貴金屬的避險功能，導致美元指數疲軟。由於市場看到廣泛的風險買盤，加元正抓住原油反彈的機會，擠壓兌美元的漲幅，但是，加拿大經濟狀況仍令人擔憂。
加拿大皇家銀行的最新研究顯示，加拿大家庭償債比率在2023年第三季度創下新紀錄。償債率從第二季度的15.1%升至第三季度的15.2%。經季節調整後，第三季度家庭信貸市場債務佔家庭可支配收入的比例降至181.6%，低於第二季度的181.9%。換句話說，第三季度加拿大人每增加1加元的家庭可支配收入，就欠下1.82加元的信貸市場債務。
報告指出，「加拿大的家庭債務水平很高，利率上升繼續滯後地傳導至債務支付。」「家庭償債比率已經達到創紀錄的水平，並且隨着債務支付持續增加以及勞動力市場的不穩定，家庭償債比率將會進一步上升。」
除了利率的滯後影響外，報告還指出，未來幾年將出現的抵押貸款續貸浪潮是償債比率將繼續上升的一個原因。 報告還指出，勞動力市場疲軟將侵蝕收入增長，進一步挑戰加拿大人的償債能力。 該報告的其他重要發現顯示，加拿大家庭淨資產環比下降了3012億加元，因債券收益率飆升和股市表現不佳而回落。 房價下跌也給房地產淨資產帶來壓力，隨着房價小幅走低，房地產淨資產下降了1.7%。
自2022年第二季度達到峯值以來，房屋淨值下降10.3%。然而，就背景而言，房屋淨值仍比2019年第四季度大流行前的水平高出57%。
經濟學家戴維·羅森伯格(David Rosenberg)表示，由於生產力停滯不前，加拿大正處於「結構性熊市」。羅森伯格認爲，除非相對生產率或工資報酬發生任何變化，加元可能需要進一步貶值，以平衡以通用貨幣計算的單位勞動力成本。
豐業銀行的經濟學家分析了該貨幣對的前景。他們並表示，「區間突破主要目標是約 75 個基點的變動美元/加元價格走勢仍受控於1.3550/1.2620 區間。美元有限的復甦（至回撤阻力位1.3623，11月跌幅的 38.2%）使更廣泛的風險在長期圖表上傾向於下行，我認爲但需要儘早出現下行趨勢，以便有機會保持加元的水平年底前小幅回升。區間突破（無論朝哪個方向）本質上都是以現貨價格波動約75個基點爲目標。周收盤價低於 1.35 應該會增加中期下行勢頭。」
本週加拿大經濟日曆依然不溫不火，加元交易者將被迫等到加拿大央行(BoC)行長蒂夫·麥克勒姆週五晚間露面，才能找到更多可交易的線索。
加元/人民幣急速跨入5.30區域，現報5.3124，漲幅0.58%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）