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美聯儲究竟何時開始降息?高盛、摩根士丹利觀點分歧,最早或在明年6月

發布 2023-11-13 下午01:15
美聯儲究竟何時開始降息?高盛、摩根士丹利觀點分歧,最早或在明年6月
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隨着通脹逐步降溫,對美聯儲降息的預測成為推動市場的強勁利率。對於美聯儲降息預期,高盛與摩根士丹利觀點分歧。

摩根士丹利的經濟學家預計,隨着通脹降溫,美聯儲將在未來兩年大幅降息,而高盛集團的分析師則預計降息幅度會更小,開始降息的時間也會更晚。

以美國首席經濟學家Ellen Zentner為首的摩根士丹利研究人員在周日(11月12日)發佈的2024年展望報告中表示,美聯儲將在2024年6月開始降息,然後在9月再次降息,從第四季度開始的每次會議上都將降息,每次降息25個基點。他們說,這將使政策利率到2025年底降至2.375%。

與此同時,高盛預計,2024年第四季度美聯儲將首次降息25個基點,隨後每季度降息一次,直至2026年中期——總共降息175個基點,目標利率區間定在3.5%-3.75%。這是經濟學家David Mericle周日發表的2024年展望的部分內容。



高盛的預測更接近央行的預測。根據政策制定者的預估中值,美聯儲9月份的預測顯示,明年將兩次降息25個基點,到2025年底的政策利率將保持在3.9%。美聯儲理事和地區銀行行長將在下個月的會議上更新他們的預測。

摩根士丹利的團隊認為,經濟走弱雖然不會導致衰退,但有必要採取更大規模的寬鬆措施。他們預計失業率將在2025年達到4.3%的峰值,而美聯儲的估計為4.1%。

至於未來經濟增長,兩大投行也發表了自己的觀點。

「長時間的高利率會造成持續拖累,不僅抵消財政刺激,還使經濟增長從24年第三季度開始持續低於潛在水平,」Zentner的小組在他們的報告中說,「我們仍然認為,美聯儲將實現軟着陸,但經濟增長放緩將使衰退擔憂繼續存在。」

摩根士丹利表示,儘管招聘將放緩,但由於僱主留住員工,美國應能避免經濟下滑。他們說,這將影響可支配收入,從而影響支出。

該團隊還預計,央行將於明年9月開始逐步退出量化緊縮政策,直到2025年初結束。他們預計美聯儲將每月削減100億美元的美債上限,並繼續將抵押貸款再投資於美國公債。

高盛預計,由於均衡利率上升,美聯儲將維持相對較高的利率,因為「金融危機后的逆風已經過去」,預算赤字可能會持續擴大,並提振需求。

高盛的Mericle寫道:「我們的預測可以被認為是美聯儲官員之間的妥協,他們認為一旦通脹問題得到解決,就沒有理由保持聯邦利率在高位,而另一些人認為沒有理由刺激已經強勁的經濟。」

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