FX168財經報社(香港)訊 週二(8月22日)亞市，美元/人民幣早盤一度下挫7.266，隨後反彈至7.288。中國央行將人民幣中間價設定爲1美元兌7.1992元人民幣，官方的修正越來越強於共識。儘管中國央行持續「出手」救市，但華爾街突發警告，這無法改變人民幣貶值的結局，且市場正在目睹中國與美國的名義利率差異幾乎創紀錄地擴大。
上週離岸人民幣/美元跌破7.30，距離2022年的歷史低點僅一步之遙，中國人民銀行(中國央行)對此進行了反擊，併發出口頭警告，敦促美元銷售額並跟進管理貨幣有記錄以來最大的中間價偏差。
儘管這似乎減緩了拋售的勢頭，同時美元也出現了一輪普遍疲軟，但策略師表示，這些權宜之計的措施不足以阻止人民幣貶值，這是由經濟疲軟和相對較低的收益率所形成的趨勢。降息只會擴大與美國的收益率差距，而缺乏任何刺激消費者支出的重大措施，以及房地產行業不斷蔓延的危機，進一步削弱了投資者的信心。
以倫敦外匯聯席主管米拉·錢丹(Meera Chandan)爲首的摩根大通分析師上週五在研究報告中寫道：「人民幣進一步走軟的基本面依然完好無損，我們認爲美元兌人民幣的升勢是持久的，但最近發生的事件提醒人們，當局將定期試圖擾亂單向走勢。」
(來源:Bloomberg)
週一，離岸人民幣市場的融資成本飆升至六年來最高水平，原因是當局正在提高做空人民幣的成本。問題是，中國的利率在各個期限內仍遠低於美國同行。目前，2年期國債收益率比同期限的中國政府債券高出約290個基點，上次達到這一水平是在2006年中期。
雖然離岸人民幣在2010年纔開始交易，但當時的在岸人民幣交易價格接近8兌1美元。如果不考慮其他因素，如果收益率差距持續存在，這將意味着人民幣將下跌約9%。
法國巴黎銀行駐香港大中華區外匯與利率策略主管王菊表示：「我們認爲匯率沒有硬性規定，最終這取決於美國和中國之間的收益率差異，我們正在目睹名義利率差異幾乎創紀錄地擴大。」
(來源:Bloomberg)
中國央行在上週發佈的季度貨幣報告中誓言，將加大宏觀經濟政策調整力度，重申了寬鬆的政策立場，並承諾堅決防止匯率過度波動。
週二離岸人民幣/美元匯率爲7.2870，距離10月份創下的歷史低點7.3749不遠。今年早些時候，由於人們希望經濟重新開放能夠刺激世界第二大經濟體的復甦，該匯率的交易價格約爲6.70。
新加坡華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示，市場正在密切關注「美元/人民幣是否會進一步上漲以測試7.38-7.41阻力位」。
Wong表示，如果這種情況發生，「可能會推動市場在幾周內嘗試測試更高的7.50點」。
野村新加坡有限公司外匯策略全球主管Craig Chan認爲，人民幣每日中間價與市場預期之間持續存在的差距可能已經開始削弱參考匯率的穩定作用。Chan指出，如果缺口接近2%的每日區間，當局可能會被迫拋售美元。
在通過所謂的每日「中間價」對人民幣貶值進行最大的抵制中，中國央行將管理貨幣的匯率設定爲比彭博社對交易員和分析師進行的調查的平均預期高出約1.5%。
(來源:Bloomberg)
Chan提到說：「對於人民幣貶值，我們的信念水平是最高5分，而滿分5分。」
他補充說，美元/人民幣可能會達到7.50甚至更高。他表示，遏制人民幣疲軟的最大風險是中國出臺的重大經濟刺激計劃。
儘管如此，人民幣貶值確實給中國帶來了一些好處，在中國與許多十國集團(G10)經濟體形成鮮明對比的通貨緊縮之際，人民幣貶值爲中國帶來了一些好處。
「中國現在需要降低實際利率，」紐約梅隆銀行高級策略師Geoffrey Yu上週在接受採訪時表示。「這就是爲什麼他們允許人民幣貶值，這樣他們就可以引入一些通脹。」
