周五（8月4日）亞洲時段，現貨黃金在近三周低位窄幅震蕩，目前交投於1935.60美元/盎司附近，隔夜美國經濟數據基本符合預期，多數投資者等待美國7月份非農就業報告的出爐。不過，市場普遍對美國就業市場持樂觀預期，這幫助美債收益率繼續沖高，10年期國債收益率刷新近10個月高點，這令金價後市仍面臨進一步下行風險。
道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示：「周五的就業數據備受關注，尤其是最近我們看到了一些更強勁的數據，這對市場情緒造成了影響，某種程度上助長了美聯儲可能不得不將高利率維持更長時間的看法。」
周三公布的數據顯示，7月美國民間就業崗位增幅超過預期，表明勞動力市場繼續保持韌性。將於周五公布的美國非農就業報告可能會影響美聯儲的政策立場。
McKay稱：「金價可能會跌向1900美元的水平，但那裡可能也有很強的支撐，因為我們肯定已經接近加息周期的尾聲。」
本交易日需要重點關注美國7月份非農就業報告的表現。
美國7月裁員人數降至11個月以來最低，第二季非農勞動生產率反彈
上周美國初請失業金人數僅小幅上升，7月裁員人數降至11個月以來最低，勞動力市場狀況依然緊張。
勞動力市場在很大程度上經受住了美聯儲自2022年3月以來累計加息525個基點的考驗，並可能在7月份再次實現強勁的就業增長。儘管勞動力市場吃緊，但通脹前景繼續改善。
勞工部周四公布的其他數據顯示，由於非農生產率大幅回升，第二季度勞工成本漲勢明顯放緩。此外，上個月出爐的報告顯示，6月年通脹率以及第二季度工資增長均顯著放緩。
這些報告激發了人們對經濟可能避免衰退的樂觀情緒。大多數經濟學家認為，美聯儲可能不會在本輪緊縮周期中再次加息。Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams說：「經濟衰退的風險正在減退。」
美國勞工部稱，截至7月29日當周，經季節性調整后初請失業金人數增加6000人，為22.7萬人。增幅符合經濟學家的預期，且處於今年19.4萬-26.5萬區間的低端，部分得益於難以對數據進行季節性調整。
上周，未經調整的初請失業金人數減少8485人，至20.5012萬人，加州和俄亥俄州的申請人數大幅下降。德克薩斯州和佐治亞州也明顯下降。這些遠遠抵消了密蘇里州申請人數激增。
撇開技術問題不談，整體勞動力市場依然強勁，僱主們囤積工人，此前在新冠大流行期間因找不到勞動力而舉步維艱。雖然科技和金融行業出現了一些高調的裁員情況，但小企業仍在增加員工人數，這些企業之前在與大企業搶購工人的過程中飽受擠壓。
請領失業金報告顯示，截至7月22日當周，反映招聘情況的續請失業金人數增加2.1萬人，達到170萬人。從歷史標準來看，這一水平仍然很低，表明一些下崗工人很快找到了新工作。
勞動力短缺仍是一些服務業企業面臨的障礙。供應管理協會(ISM)周四發佈報告稱，衡量美國服務業就業情況的指標7月有所下降。企業報告稱，他們「有招聘需求，但招聘速度不夠快」。其他企業則表示，「我們正在招聘員工，但也有員工跳槽去其他薪酬更高的企業」
但需求轉弱也是一個問題。一些企業表示，他們「沒有填補人員離職后留下的空缺」，以便使產能與較低的需求相匹配。就業增長放緩抑制了7月份服務業的擴張。
美國勞工部周二報告稱，6月每位失業者對應1.6個職位空缺，與5月份相比變化不大。這一周的請領失業金數據與定於周五公布的7月份就業報告無關。
對經濟學家的調查預計，7月非農就業崗位可能增加20萬個，6月增加了20.9萬個。預計7月份失業率將維持在3.6%不變。
儘管ISM就業分項指標下跌，但ADP周三發佈的全國就業報告支持了7月就業增長強勁的預期，該報告顯示7月民間就業崗位穩健增長。世企研的消費者信心調查顯示，家庭看好勞動力市場。
全球職業介紹公司Challenger, Gray & Christmas周四發佈的另一份報告顯示，7月美國僱主宣布裁員23697人，為2022年8月以來最低。裁員人數比6月份下降了42%。
第二季度非農生產率提高，這有助於抑制勞動力成本的增長。美國勞工部在第三份報告中說，衡量每名工人每小時產出的非農生產率第二季度環比年率增長3.7%，第一季度下降1.2%。
經濟學家此前預計第二季度非農生產率環比年率增長2.0%。第二季度非農生產率同比增長1.3%，此前連續五個季度同比下降。
然而，生產率仍然處於較低水平。自2019年第四季度以來，生產率增速為1.4%，遠低於1947年以來2.1%的長期歷史平均增速。
生產率偏低的部分原因是囤積工人。單位勞工成本（每單位產出的勞動力價格）在第二季度環比上升1.6%。上一季度增長3.3%，同比增長2.4%。這种放緩預示着通脹率有望降至美聯儲2%的目標。
富國銀行高級經濟學家Sarah House說：「生產率改善的趨勢以及名義工資增長放緩，表明勞動力市場的通脹壓力開始減弱。」
美聯儲巴爾金稱通脹率仍然過高，希望近期數據是一個「信號」
里奇蒙聯儲主席巴爾金周四表示，儘管最近的數據顯示價格壓力已明顯緩解值得歡迎，但美國的通脹率仍然過高。
巴爾金在為弗吉尼亞州的一次演講準備的發言中說：「當然，上個月的通脹數據不錯，我希望這是一個信號。」
巴爾金在準備好的講話稿中沒有談及美聯儲的政策前景，只是說：「通脹仍然過高，」這與大多數聯儲官員的說法一致，他們對過早宣布「工作已經完成」表示警惕，他們的任務是將通脹率拉回到2%的目標。
最近的通脹數據顯示了明顯的進展。美聯儲首選的通脹指標--個人消費支出物價指數--6月同比增長3%，低於去年同期的7%。更令官員們欣喜的是，被他們視為更好地反映潛在通脹趨勢的扣除食品和能源成本的核心通脹率在連續數月停留在4.6%之後，達到了低於預期的4.1%。
巴爾金的發言稿主要集中在經濟衰退是否會馬上到來。雖然沒有做出明確的預測，但他確實表示，經濟活動的進一步放緩「幾乎肯定即將到來」。
儘管如此，他認為這次的放緩可能沒有過去那麼嚴重，造成的就業損失也較少。(
美國長債收益率創九個月新高，此前數據顯示通脹放緩
美國長期國債收益率周四觸及九個月高點，此前公布的就業和其他經濟數據顯示通脹緩解，在午後交易中收益率維持在高位。
美國10年期國債收益率尾盤周四上漲11.3個基點，報4.191%，盤中層觸及4.195%，為11月以來最高。周五亞市，美債10年期收益率小幅回落，目前交投於4.161%附近。
30年期國債收益率周四尾盤上漲14.3個基點，報4.308%；20年期國債收益率報4.494%。這兩個年期的國債收益率也都觸及了11月以來最高。
收益率上升的部分原因是大量國債供應。周三財政部宣布下周標售1030億美元國債，為8月15日到期的約840億美元中長期國債進行再融資。
The Economic Outlook Group首席全球經濟學家Bernard Baumohl說：「當明顯有大量供應時，你就會看到這些國債的價格下跌，收益率走高。」
財政部計劃於8月8日標售420億美元三年期國債8月9日標售380億美元10年期國債，8月10日標售230億美元30年期國債。
Baumohl指出，基於通脹將繼續回落的假設，他預計特別是10年期國債收益率，接近或已經觸頂，今年剩餘時間將徘徊在3.6%-4.0%的區間內。
周四收益率走高也反映出市場越來越看好高利率下經濟的韌性。近期數據令投資者感到放心，但它們並不是幫助判斷美聯儲未來會暫停加息還是會再次行動的明確指標。美聯儲在7月加息25個基點。
法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示：「市場仍然預計11月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上加息的可能性為30%。」
儘管市場情緒有所改善，但億萬富翁投資者William Ackman周三表示，他的對沖基金Pershing Square Capital Management已經做空30年期國債。他認為，國防成本上升、能源轉型和工人議價能力增強是加劇通脹的因素。
惠譽周二將美國政府的信用評級從AAA下調至AA+，理由是預計未來三年美國財政狀況將惡化，而且總體債務負擔將如滾雪球般擴大，此後收益率上升。
投資者將密切關注周五將公布的7月非農就業報告和下周將公布的7月消費者物價指數(CPI)報告，以了解通脹趨勢。
英國央行調高指標利率至15年來新高，預示利率將維持于高檔
英國央行周四將其指標利率上調0.25個百分點至5.25%的15年高位，並釋出新的警告，稱借貸成本可能在一段時間內維持在高檔。
英國央行的加息幅度和美聯儲和歐洲中央銀行上周的決定相同，但與他們不同的是，英國央行貨幣政策委員會幾乎沒有暗示加息即將結束。
英國央行在新的利率前景指引中表示：「貨幣政策委員會將確保指標利率在足夠長的時間內保持足夠的限制性，以使通脹率回到2%的目標。英國央行補充說：「通脹壓力更加頑強的一些風險可能已經開始具體化。」
英國通脹率去年創下11.1%的41年來新高，下降速度比其他國家慢，6 月通脹率降至7.9%，是所有主要經濟體中最高的。
接受調查的經濟學家上周預測，英國央行的利率將在今年晚些時候達到5.75%的峰值。英國央行本身的預測是基於最近的市場假設，預期指標利率將在6%上方觸頂，未來三年平均水準接近5.5%；不過其採用的市場假設目前已略為放寬。
英國央行行長貝利說：「通脹對社會底層打擊最大，我們需要絕對確保通脹率一路回落至2%的目標。」
貨幣政策委員會(MPC)委員們以6比3的票數贊成加息，但今年首次出現了三方意見分歧。委員曼恩及哈斯克爾投票贊成本月加息0.5個百分點，而委員丁格拉則一如既往地投票贊成維持政策不變，並對過度緊縮提出警告。市場原本認為大幅加息至5.5%的機率約為33%，這將齊平於6月的加息規模。
英國央行預測今年年底通脹率將降至4.9%，比5月時的預測來得低。不過，英國央行預測，明年稍晚通脹率的下降速度將略微放緩。通脹率要到2025年第二季才能恢復到2%目標，比5月的預測晚了三個月。
英國央行表示，儘管6月通脹率降幅大於預期，但它正在將貨幣政策委員會在5月看到的通脹上行風險更多地納入其核心或 「模式」預測。英國央行稱，服務價格通脹為長期物價趨勢提供了信號，預計服務價格通脹將保持高位，今年年底的工資增長率預計為6%，高於5月預測的5%
英國央行表示，工資上漲是高通脹的主要驅動因素，而不是企業的利潤率。
英國央行注意到近期經濟「出人意料地強韌」，但對經濟增長的預測與三個月前相比變化不大，2023年和2024年的經濟增長率預估僅為0.5%，2025年僅為成長0.25%。預計到2025年底，失業率將升至4.8%，5月時預估為4.4%，最新數據則為4.0%。
美元從四周高位小幅回落
美元指數周四從四周高位回落0.15%，收報102.48，在關鍵的就業報告發佈前一天，美國勞動力市場的數據未能給人留下深刻印象，不過，美元的回落部分是因為英鎊的反彈，給金價的支撐還比較有限。周五美元指數震蕩微跌，截止10:00，目前交投於102.40附近。
瑞銀集團外匯和宏觀策略師Vassili Serebriakov表示，「與世界其他地區相比，美國的經濟活動數據顯示出很大的韌性。」他補充稱，他並不認為當日的數據「特別有影響」。
美元也一直受助於套利交易，即投資者借入低利率貨幣，然後投資美元或美元資產。
隨着美聯儲準備將於8月24日至26日在懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度研討會，在歐洲幾家央行的推動下，可能會出現美聯儲接近結束加息行動的跡象。
麥格理全球外匯和貨幣策略師Thierry Wizman表示，「歐洲幾家央行對利率峰值的態度更加明確。你可能會認為，通脹放緩的題材在美國更為突出，美聯儲應對利率峰值發出更明確的信號。」
歐元區6月份生產者物價連續第六個月下降，且降幅超出預期
周四的數據顯示，歐元區6月份生產者物價連續第六個月下降，且降幅超過預期，數據大幅低於去年同期，可能會給歐洲央行帶來一些安慰。
歐盟統計局稱，歐元區6月份生產者物價指數(PPI)較5月份下降0.4%，較上年同期下降3.4%。經濟學家此前預計為環比下降0.2%，同比下降3.1%。
生產者物價是衡量消費者通脹趨勢的早期指標，歐洲央行希望在中期內將消費者通脹率保持在2.0%，但7月份的消費者通脹率為5.3%。
歐元區6月份生產者物價環比下降的原因是中間產品(如鋼鐵、糖或木材)價格下降了0.7%，能源成本下降了0.5%。
機械、工具或建築等資本品的價格上漲了0.1%，而耐用品和非耐用品的價格則與前月持平。
與去年同期相比，能源成本大幅下降，中間產品價格也有所下降。資本品、耐用品和非耐用品的價格都至少上漲了5%，儘管漲幅一直在穩步回落。
俄國防部：一晝夜內在烏克蘭消滅810名烏克蘭軍人
俄羅斯國防部稱，特別軍事行動期間，一晝夜內在烏克蘭消滅了810名烏軍人。
其中，一晝夜內敵軍在頓涅茨克方向的損失達380名烏克蘭軍人、1輛坦克、5輛裝甲戰車、4輛汽車、兩輛波蘭製造的Krab自行火炮裝置以及一門Rapira反坦克炮。烏軍在南頓涅茨方向的損失達175名烏軍人、1輛坦克、兩輛裝甲戰車、兩輛汽車、兩套美製M777火炮系統以及一門D-30榴彈炮。俄軍在庫皮揚斯克方向消滅了達150名烏克蘭軍人，摧毀了兩輛裝甲戰車、3輛汽車、1門波蘭製造的Krab自行火炮和一門D-30榴彈炮。
當地時間8月3日，俄羅斯國防部公布戰報稱，在過去一天中，俄軍在頓涅茨克、南頓涅茨克、扎波羅熱方向擊退烏軍多次進攻。在庫皮揚斯克、紅利曼、赫爾松方向，俄軍對烏軍人員和武器裝備實施打擊。此外，俄防空部隊還擊落烏軍多架無人機。
烏克蘭總統澤連斯基則稱，東部和南部前線激烈戰鬥困難重重，但烏克蘭軍隊佔據主導地位。
非農前瞻
美國勞工統計局將於北京時間周五20:30發佈7月就業報告，市場預期中值顯示，預計美國 7 月非農就業崗位將增加20萬個，而6月為20.9萬個，而失業率預計將穩定在3.6%；平均每小時收入預計將同比下降4.2%，之前為4.4%。
德國商業銀行稱，我們預計新增就業崗位20萬，失業率保持在3.6% 不變。這將清楚地表明美國經濟在7月份也沒有陷入衰退。然而，很難根據勞動力市場來評估未來幾個月的衰退風險，因為它充其量只是一個巧合指標。然而，如果勞動力收入停止增長，經濟衰退的風險肯定會增加，因為這會打擊私人消費。這裏的決定性變量，即就業率、平均工作時間和平均小時工資的乘積，是「所有僱員每周工資總額」指數。6月份，勞動收入仍比5月份增長0.8%。
瑞士信貸表示，我們預計7月份薪資增長將進一步小幅放緩至20萬。我們預計平均時薪環比增速將小幅放緩至0.3%，這將導致工資同比增速小幅降至4.2%。
加拿大皇家銀行預計，美國 7 月份失業率將穩定在 3.6%，非農就業人數將增加18.5萬。勞動力市場依然堅挺，但預計下半年失業率將上升。
法國興業銀行指出，我們預計 7 月份就業增長將放緩，非農就業人口總數僅增長19萬人。我們認為，任何超過 15-17.5萬個就業崗位的增長仍然強勁。隨着時間的推移，這樣的增長將支持失業率進一步下降。即使就業增長放緩，我們預計7月失業率仍將從6月的3.6% 回落至 3.5%。六月份的讀數是四捨五入的數字。我們看到就業崗位數量增加，這意味着失業率仍可能下降。7 月份工資可能上漲 0.3%。
花旗銀行也指出，在 6 月份非農就業人數增長 15 個月以來首次出現意外下行之後，我們預計 7 月份就業增長將強勁反彈，非農就業人數將增長 29 萬。我們預計平均時薪將再次環比增長0.4%，儘管這一增幅將接近 0.3%。但請注意，上周公布的數據顯示，美聯儲首選的勞動力成本衡量指標——就業成本指數顯示第二季度環比小幅放緩至 1.0%。我們還預計 7 月份失業率將進一步下降至 3.5%，因為 6 月份的未四捨五入失業率已經非常接近3.5%，為 3.57%，而參与率保持在62.6%不變。
整體來看，市場對美國非農數據的預期比較樂觀，美債收益率維持強勢，美元指數也留有進一步走高機會，而黃金技術面信號依然偏向空頭，投資者需要提防金價的進一步下行風險，短線留意1920關口和7月10日低點1912.57附近支撐；上方繼續關注55日均線和布林線中軌的雙重阻力1946.05附近位置壓力。
北京時間10:25，現貨黃金現報1935.49美元/盎司。
