FX168財經報社(北美)訊 週五（7月28日）央行政策調整後，日元正走上崎嶇的升值之路，因爲日元不可避免地會變得更加昂貴。
日本央行將短期利率目標維持在零以下，但調整了將10年期政府債券收益率有效限制在0.5%的政策，震動了市場。
日元的劇烈波動，經歷了數月來最波動的交易日，反映出交易員和投資者最初對這可能意味着什麼感到困惑。但有兩件事已經很明確：日元交易將會波動，並對日本以外的市場產生連鎖反應。
日元飆升對風險資產產生重大影響，而風險資產至少部分受到日本央行有效出口的數萬億美元全球流動性的支撐。
Artemis全球股票基金經理Simon Edelsten表示：「所有這些市場在全球流動性方面都是相互聯繫的。人們借入日元來購買美元，美元則無所事事，人們說我們可能會購買美國國債或蘋果公司。」 「所有這些由廉價日本資金創造的流動性都會流入風險資產——雖然是邊際，但足以推動價格上漲。」
週五，日元/美元匯率當天升值1.2%，隨後又下跌1%，最終穩定在139左右，這預示着未來的走勢。
過去12個月，由於其他央行提高利率，而日本央行嚴格控制借貸成本，但目前日元的總體走勢被認爲是走強。
日本相對於其他國家的收益率較低（這一差距在2022年大幅擴大）導致國內外投資者紛紛拋售日本資產，轉而投資海外收益率更高的替代資產。
日元一直是套利交易的明顯基礎——例如，在過去12個月中，日元/墨西哥比索貶值25%，兌英鎊貶值10%——但這種趨勢可能即將改變。
日元作爲融資貨幣的地位還沒有結束，因爲日本的收益率仍然遠低於其他國家。
法國興業銀行外匯策略主管Kit Juckes表示：「套利交易的利潤將會下降。你正在開採金礦中風險較高的部分。」
他預計日元升值將是漸進的，強調，但現在你覺得還是值得的。
預測日本央行立場轉變對市場意味着什麼時的另一個困難是投資者是否理解新政策。
瑞銀投資外匯策略主管James Malcolm表示：「他們實際上是在給自己挖一個更深的坑，讓市場非常非常難以奪走簡單的東西。他們試圖控制太多的變量。」
他說：「你知道，仍然有50個基點的上限，但表示你不會對其進行監管，並且你將在該上限之上設置一個硬性上限，你將進行監管。」 「對於那些不願意花費大量時間和精力的人來說，這是一個非常難以理解的概念。」