FX168財經報社(香港)訊 因爲市場仍在猜測日本央行週五(7月28日)可能調整其超寬鬆的貨幣政策，交易員正在加大防範日元升值的力度。
用於對衝日元升值風險的美元/日元一週風險逆轉指數已達到三年多來的最高水平。這一指標顯示，在利率決議前的一段時間內，交易員爲對衝日元上升而支付的金額比下跌的金額多。
在美國政策制定者將基準利率提高到22年來的最高水平後，越來越多的人押注美聯儲可能會暫停加息。
期權市場的信號反映出市場對日本央行偏離寬鬆政策立場的緊張情緒。日本央行寬鬆立場是日元兌美元在6月底跌至近八個月低點的關鍵驅動因素。
儘管日本央行行長植田和男(Kazuo Ueda)表示，由於日本央行距離實現通脹目標還有一段路要走，他將堅持寬鬆政策，但交易員仍處於緊張狀態。
東京信金資產管理公司(Shinkin Asset Management Co.)首席市場分析師Jun Kato說：「市場參與者認爲有必要對衝日元升值風險，因爲人們認爲日本央行遲早會調整政策。」
歐洲央行週四召開會議，市場正在尋找任何加息結束的跡象，目前交易員們削減對美聯儲今年進一步加息的押注。相比之下，對衝成本飆升反映出市場預期日本央行將不得不在今年某個時候退出寬鬆政策。
隨着對日本央行決定的猜測增多，過去幾天美元/日元一週風險逆轉指數攀升，在週四亞洲時段早些時候達到2020年3月以來的最高水平。
(截圖來源：彭博社)
日元兌美元本月走勢坎坷，從6月底145.07的八個月低點反彈逾5%，隨後又因值田和男上週的言論回吐約一半漲幅。美元/日元週四交投在140附近。
據媒體此前報道，日本央行官員據悉正在考慮大幅上調本財年的通脹預期，此舉可能會增加在未來會議上調整政策的可能性。
國際貨幣基金組織(IMF)本週表示，日本的通脹風險正在上升，日本央行需要爲開始收緊貨幣政策的需要做好準備。
信金的Kato表示：「即使日本央行像本週預期的那樣決定按兵不動，包括上調通脹前景程度在內的其他因素可能會強化對未來會議調整的看法，並可能刺激日元上升。」
上週五公佈的數據顯示，日本6月核心通脹連續第15個月高於日本央行2%的目標且繼續增速，同比上升3.3%，略高於5月3.2%的漲幅。
彭博社本月對50位經濟學家進行的調查顯示，42位經濟學家預計日本央行將選擇不改變政策，維持其七年來購買債券以壓低收益率的政策，即所謂的收益率曲線控制(YCC)，以確保溫和通脹持續下去。但此前對這一政策的調整已經在日本和全球市場引發巨大變化，一些銀行表示，這一次做好準備是明智的。
瑞銀(UBS)經濟學家Masamichi Adachi表示，他預計日本央行將調整收益率曲線控制政策，並補充稱，「多數人可能誤解了」日本央行行長植田和男(Kazuo Ueda)最近的言論。植田和男在講話中表示，要有耐心實現2%的通脹率。
瑞銀表示，如果政策發生變化，市場應該預計日本政府債券收益率將被推高，日元將大幅升值，日本股市將下跌。
日本央行上一次調整YCC政策是在去年12月，當時允許日本10年期國債收益率升至0.5%左右，高於此前0.25%的波動區間上限。此舉震驚了經濟學家，並導致日本政府債券價格下跌。
