隨着美聯儲開始為期兩天的貨幣政策會議，幾乎可以肯定的是，利率將在本周上調25個基點。
但對許多大宗商品分析師而言，阻礙金價上漲的問題是，這是否將是美聯儲40多年以來最激進緊縮周期的最後一次加息。根據芝加哥商品交易所（CME）美聯儲觀察工具，市場認為9月份再次加息的可能性只有20%。與此同時，市場預計年底前利率保持在5.25% - 5.50%之間的可能性接近56%。
一些經濟學家和分析人士說，美國通脹壓力的下降給了美聯儲暫停加息的空間。上周美國勞工統計局公布，上個月CPI同比上漲3.0%，為兩年多以來的最小漲幅。與此同時，核心通脹降溫也超出預期，6月份同比上漲4.8%。
凱投宏觀的首席北美經濟學家Paul Ashworth表示：「儘管官員們發表了加息時間更長的言論，但今年下半年，美國核心通脹將出現更明顯的下降，勞動力市場狀況也將有所緩和，這最終將說服美聯儲明年轉向並大幅降息。」
市場預期美聯儲將結束其緊縮周期，這與美聯儲的預測不一致。上個月經濟預測顯示，FOMC預計今年還會有兩次加息。
一些分析師表示，美聯儲預測與市場預期之間存在差距，可能在短期內打壓金價，因為緊縮周期尚未結束。
Swissquote銀行的高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示：「如果你是這些人中的一員，認為本周的加息將是美國本輪緊縮周期的最後一次，那麼很有可能美聯儲會破壞你的情緒。」
然而，一些分析師也指出，儘管美聯儲可能會說得很鷹派，但在這一點上，其嚷嚷聲可能比其咬人更糟糕。許多分析師曾表示，儘管利率有上升空間，但隨着經濟活動開始走軟，利率走高是有限度的。
道明證券的市場分析師表示：「儘管我們預計7月份將帶來美聯儲本輪周期的最後一次加息，但我們認為美聯儲還不太願意發出這種轉變的信號。政策制定者似乎暫時更願意維持鷹派立場。」
其他分析師則看到了市場上更為微妙的立場，認為黃金可能是一種有吸引力的貨幣投資。一些分析人士指出，與英國和歐洲等其他地區相比，美國的通脹下降要大得多。雖然美聯儲有空間轉變其貨幣政策上的鷹派立場，但英國央行和歐洲央行卻沒有。
三菱的業務開發主管Jonathan Butler表示：「如果其它經濟體繼續收緊貨幣政策（歐洲央行似乎肯定會在本周加息，而日本央行鑒於最近一輪相對較高的通脹，是否會收緊貨幣政策仍未定論），這可能會降低美元的相對吸引力。這最終可能有利於以美元計價的貴金屬價格。」
MKS PAMP的金屬策略師Nicky Shiels表示，她認為黃金有潛力，因為美聯儲的貨幣政策不太可能支撐美元。
她說：「我們認為市場正在尋找拋售美元的理由，雖然美聯儲主席鮑威爾將表示抗通脹鬥爭尚未結束，但市場將仔細研究任何鴿派言論，並很好地認識到美聯儲正處於其加息周期的尾聲。歐洲央行的加息軌跡相對來說更加模糊。通脹已經開始下降，但這是否足以說服拉加德在本周之後暫停（或停止）加息，還不太確定。」
FXTM的高級市場分析師Lukman Otunuga表示，無論美聯儲做什麼，投資者應該預計到將出現一些大幅波動。
他說：「如果金價穩定上破1970美元，可能分別引發漲至1985美元和2000美元。如果金價回落至50日均線均線1947美元附近下方，空頭可能瞄準1940美元和1932美元。」
與此同時，許多分析師還建議投資者拋開金價的短期波動，關注更廣泛的長期前景。
許多分析師已表示，儘管美國通脹已從去年的40年高點大幅回落，但美聯儲仍不太可能將其一路降至2%的目標水平。分析師指出，在利率接近峰值且消費者價格居高不下的情況下，黃金仍是一種有吸引力的通脹對沖工具。
Walsh Trading的商業對沖聯席主管Sean Lusk最近表示，他認為黃金應該逢低大量買入。他稱：「如果美聯儲在加息后維持鷹派立場，金價本周可能下跌50美元。但他們對通脹幾乎無能為力。由於供應問題，很多大宗商品的價格只能上漲。許多大宗商品都存在各種各樣的短缺。」
現貨黃金日線圖
北京時間7月26日13:12，現貨黃金報1963.09美元/盎司
