FX168財經報社(香港)訊 國家金融與發展研究院研究員Liu Lei提出，中國槓桿空間充足，央行應買入更多主權債券，且赤字目標可一次性提高5%以上。他強調，若中國採取果斷行動增加政府借貸和支出以刺激疲弱的經濟復甦，就可以避免「資產負債表衰退」。
Liu在報告中表示，經濟學家認爲高負債限制了北京加大大規模刺激措施的能力，但與此相反，中國政府仍有充足的槓桿空間，部分原因是政府擁有大量國有資產。面試。該智庫撰寫有關中國債務、金融危機和銀行業等領域的報告，並向各政府機構提出政策建議。
他認爲，中國應該優先考慮提振經濟增長，他說這自然會「稀釋」經濟中的債務水平。
《彭博社》報道稱，Liu的觀點加劇了關於中國是否陷入「資產負債表衰退」的爭論，這個術語是野村綜合研究所首席經濟學家Richard Koo創造的，用於解釋日本在20世紀90年代陷入停滯的原因。
Liu在最近的一次採訪中討論他的觀點，他表示，中國並未陷入技術性的「資產負債表衰退」，因爲房地產和資產價格並未暴跌，而且近年來一直保持在同一水平。
他補充：「但我們已經看到了跡象，家庭和企業部門已經表現出了修復資產負債表的典型行爲，但如果採取適當的政策，我們可以扭轉這些跡象。」
「我們的政策建議是中央政府發行更多主權債券，這需要取消財政赤字佔GDP比率3%的目標，」他繼續提到。
Liu認爲這是中國這次擺脫衰退預期的唯一可能途徑。「我們非常關注Richard Koo的研究，並且基本上同意他的建議」。
中國今年總體負債率預計將攀升，該比率由債務水平和經濟規模共同決定，目前後者的影響更大。名義增長一直在放緩，部分原因是通脹下降，而債務今年可能會擴大約10%，從而導致比率更高。
穩定債務比率是防止金融不穩定的中長期目標，Liu提出：「我認爲現在的目標不是短期內穩定或降低負債率，這是不可能的。最重要的目標必須是在短期內將經濟增長恢復到潛在水平以上。在此過程中，債務水平肯定會上升。」
他解釋，當一個國家成爲全球經濟體系的主導者時，其政策空間將大大擴大。我們需要迅速採取政策行動提振增長，確保經濟再保持15到20年較快增長。
即使算上40至60萬億元的地方「隱性債務」，中國政府的債務率仍低於美國和日本。此外，中國政府還擁有大量國有企業股權形式的資產以及土地等自然資源。政府的資產負債表非常健康。
當被詢問到具體的建議，Liu強調：「從一位學者的角度來看，赤字目標最好一次性提高到5%以上。這樣的實際財政支出水平，過去實際上是通過地方政府隱性舉債實現的。但政策制定者可能擔心過快地提高赤字會引發恐慌或提高通脹預期。」
(來源:Bloomberg)
「財政支出可以用於基礎設施和確保停滯的住房項目的完成，以及提高中國競爭力的行業，例如半導體和人工智能(AI)，」他繼續說道。
中國貨幣政策一直非常寬鬆，但近兩年其有效性不斷下降，目前已接近於零。他稱：「我們現在面臨着流動性陷阱，無論利率降低多少，公司都不會借錢。」
Liu最後總結，中國央行應購買更多主權債券，並減少中期借貸便利在其資產負債表中的份額。這將向市場發出長期信號，並避免投資者對其月度MLF操作的誤解而導致市場波動。
