FX168財經報社(香港)訊 中國爲拯救國內低迷的消費市場，重新提振房地產買氣，採取連續性降息的寬鬆政策，導致人民幣貶值。短線上來看，政策效應已經顯現，由於人民幣持有成本降低，吸引海外機構紛紛融資熊貓債券。意味着外資終於迴流，外國借款人正在中國籌集創紀錄的人民幣債務。
中美利差倒掛，兩國貨幣政策越來越分歧，海外機構正在積極利用人民幣融資成本優勢，熊貓債今年融資規模已創下紀錄新高，這也將進一步便利並推動人民幣國際化。根據彭博彙編數據顯示，截至6月28日，今年以來境外機構在境內發行的熊貓債規模達723億元人民幣，爲2005年中國推出熊貓債以來的同期新高。
「熊貓債券」是指國際多邊金融機構在華髮行的人民幣債券。根據國際慣例，國外金融機構在一國發行債券時，一般以該國最具特徵的吉祥物命名。據此，時任中國財政部部長金人慶將國際多邊金融機構首次在華髮行的人民幣債券命名爲「熊貓債券」。
「熊貓債市場進一步擴容是必然的，」中國銀行投資銀行部總經理Hu Kun在接受彭博專訪時表示，相對低的融資成本和基礎設施建設的提升促成了今年體量的增加，預計今年發行規模有望達到1200億元以上。
彭博數據彙總顯示，這一預估年度發行規模將僅次於2016年1300多億元的歷史最高量。胡昆提到，熊貓債的發展會進一步便利於、推動人民幣國際化，進一步推動人民幣更大範圍內被使用。「發熊貓債必然意味着發行人有潛在的人民幣支付、或人民幣資金來源需求。」
The Business Times報道稱，中國和美國貨幣政策之間的歷史性分歧，推動了以梅賽德斯-奔馳集團和匈牙利政府爲借款人的市場繁榮，這使得亞洲國家的融資成本顯着降低。此次發行熱潮也是世界第二大經濟體中罕見的亮點，有助於當局實現人民幣全球化的長期目標，儘管人民幣面臨新一輪疲軟。
「從週期性角度來看，這主要與人民幣和美元之間的利差有關，」Natixis高級經濟學家Gary Ng表示。
他補充稱：「中國人民銀行只會進一步降息，而美國加息則要再加息25個基點纔會停止，這增加了人民幣借貸的吸引力。」
由於美聯儲收緊政策以對抗通脹，而中國央行則採取相反的措施來刺激經濟增長，美國和中國10年期政府債券之間的收益率差距本月早些時候觸及119個基點，爲11月以來的最大水平。
資本市場雙向開放體系的建設，亦推動了熊貓債市場的發展。除熊貓債外，點心債今年以來發行規模亦創下了彭博2007年有數據以來同期最高，達到1745億元。
中國央行、外匯局2022年底發佈通知，完善熊貓債資金管理要求，規定境內發行債券募集資金可匯往境外，也可留存境內使用。這有助於境外機構統籌管理募集資金，並提升了便利度。
彭博數據顯示，4月份中國工商銀行(澳門)發行的3年期熊貓債票面利率爲3.09%，較其香港分支機構1月發行的同期限美元債票息4.5%低了約140個基點。
從需求來看，海外機構投資者的追捧也部分推動了熊貓債發行放量。除了投向傳統的國債和國開債等利率債品種，投資者要尋求一個相對來講可靠的收益率且風險低的，高質量的信用債即是一例，「像亞投行這類熟悉的名字更容易獲得境外投資者的青睞，」Hu Kun表示。