FX168財經報社(香港)訊 週三(6月14日)，全球投資者的焦點都集中在美聯儲利率決議上面。美聯儲政策制定者可能在15個月來首次暫停加息，但同時保持緊縮傾向，暗示最早可能在下個月恢復加息。
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在美國東部時間週三下午2點宣佈最新的利率決定。隨後，美聯儲主席鮑威爾隨後將於下午2:30舉行新聞發佈會。
鮑威爾從前已經暗示，美聯儲領導人更願意等待，以評估過去加息對經濟的影響，以及最近銀行破產對信貸狀況的影響。然而，由於通貨膨脹率仍是美聯儲目標的兩倍多，FOMC可能會強調，其保留在7月或9月再次加息的可能性。
Point72首席經濟學家、前美聯儲研究員Dean Maki表示：「對於鮑威爾來說，這將是比較棘手的新聞發佈會之一，我認爲他的目標應該是讓7月加息的可能性保持在合理的高位。」
針對此次美聯儲決議，以下幾大因素最可能點燃市場行情：
意外加息
6月意外加息當然是可能的。雖然華爾街多數人認爲美聯儲將暫停加息，但花旗集團(Citigroup Inc.)和華盛頓LH Meyer/Monetary Policy Analytics的經濟學家預計美聯儲將在6月加息。Meyer的公司指出，鮑威爾強調風險管理，且通貨膨脹居高不下和勞動力市場過熱。
(截圖來源：彭博社)
週二發佈最新消費者物價指數(CPI)報告顯示，總體通貨膨脹放緩，但不包括食品和能源的核心CPI繼續以美聯儲官員可能會擔心的速度上漲。
美國勞工部週二發佈報告稱，美國5月CPI環比上升0.1%，預期增長0.2%，前值增長0.4%。美國5月CPI同比漲幅從4.9%下降至4%，爲連續第11次下降，預估爲4.1%。
數據並顯示，美國5月核心CPI環比上升0.4%，符合預期。美國5月核心CPI同比上升5.3%，符合預期，此前4月爲上升5.5%。
Stifel Nicolaus & Co.首席經濟學家Lindsey Piegza表示：「通脹仍然過高 。美聯儲打開了一扇暫停加息的門，現在不走出這扇門會引起不必要的擔憂。但他們將不得不傳達他們的工作還沒有完成。」
利率點陣圖
華爾街將關注經濟預測摘要(Summary of Economic Projections)中的「點陣圖」是否顯示FOMC似乎決心再次加息。
美聯儲內部存在分歧，鴿派人士準備堅持委員會3月份預測的5.1%的峯值利率，而鷹派人士則希望終端利率達到5.4%或更高。接受彭博社調查的經濟學家預計，預測值中值將保持不變。
(截圖來源：彭博社)
FOMC可能上調對2023年經濟增長的預估，預計今年失業率將下降，勞動力市場將更加堅挺，並上調通脹預估。
紐約梅隆投資管理公司(BNY Mellon Investment Management)美國宏觀經濟主管Sonia Meskin表示，這些預測的結果將「與市場定價相比較爲鷹派，因爲它們將表明，這只是跳過加息，而不是暫停加息。」
美聯儲對今明兩年利率預期中值的修正可能會令市場感到意外。目前，投資者預計到2024年12月，利率將達到3.75%-4%，這意味着美聯儲將在當前水平上降息25個基點。如果2023年的利率中值超過5.3%，就意味着美聯儲成員今年可能會加息兩次，從而給市場帶來衝擊波，並引發嚴重波動。在這種情況下，美元將上升，而股票、債券和黃金等對利率敏感的資產可能會受到更廣泛拋售的影響。
野村證券(Nomura)經濟學家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz、Jacob Meyer表示：「我們預計美聯儲6月會議會出現‘鷹式停頓’，而在利率點陣圖裏會發出繼續加息的信號。」
德國商業銀行(Commerzbank)報告指出，今年3月，18名FOMC成員中只有7人認爲比當前水平更高的利率是合適的。如果這一數字大幅上升，市場可能會越來越多地押注7月份加息。在這種情況下，黃金甚至可能以低於美聯儲會議前的價格結束週三交易。
FOMC會後聲明
FOMC的會後聲明的大部分內容可能與5月份的聲明幾乎相同，在沒有堅定承諾的情況下保留加息傾向。
FOMC的一個選擇是指出，它是「暫時」或「在這次會議上」維持利率不變，這意味着未來可能採取行動。
FOMC聲明可能會繼續將經濟增長描述爲「溫和」，就業增長描述爲「強勁」，反映出最近喜憂參半的數據。
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反對票
根據彭博社調查，約40%的經濟學家預計會議上會出現不同意見，這將與FOMC基本一致的投票結果有所不同。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)、達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)和美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)都被視爲推動加息的鷹派人物，他們最有可能反對暫停加息。
鷹派的異議可能會強化FOMC正在考慮今年夏天進一步加息的觀點。上一次美聯儲理事對貨幣政策持不同意見是2005年9月的奧爾森(Mark Olson)。
達拉斯聯儲主席洛根在5月18日的講話中表示：「我仍然擔心通脹下降的速度是否足夠快。未來幾周的數據仍可能顯示，跳過一次會議是合適的。然而，到今天爲止，我們還沒有達到這種程度。」洛根今年對政策有投票權。
美聯儲理事鮑曼(Michelle Bowman)上月也警告稱，價格和勞動力都沒有顯示出足夠的降溫跡象。聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)也對6月加息持支持態度。布拉德和梅斯特今年沒有政策投票權，但他們都參與了FOMC的審議，並被視爲美聯儲政策制定委員會中有影響力的聲音。
貨幣政策立場偏向「鷹派」的卡什卡利近期在接受採訪時表示，即便6月暫不加息，也不代表美聯儲本輪貨幣緊縮週期的終結，如果通脹沒有繼續下降的跡象，他支持加息至6%的水平。布拉德支持今年再加息兩次，累計再加息50個基點，他認爲，市場的通脹預期有升溫跡象。
鮑威爾新聞發佈會
鮑威爾可能會被要求解釋爲什麼美聯儲官員暗示未來可能需要收緊貨幣政策，但他們在這次會議上沒有采取行動。
LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析師Derek Tang說：「如果美聯儲官員暫停加息但保持緊縮傾向，那麼主要的焦點是：如果他們如此肯定未來有必要收緊貨幣政策，那麼爲什麼現在還不足以加息？」
鮑威爾將被問及7月和9月會議的前景，以及他是否仍然認爲美國經濟有可能實現軟着陸。他還將被要求評估3月份銀行倒閉對信貸的影響。
丹斯克銀行(Danske Bank)表示：「我們預計美聯儲將維持利率不變，重點將放在7月可能加息的溝通和更新的點陣圖上。我們認爲美聯儲不太可能關閉加息的大門，但對其是否會成爲現實持懷疑態度。」
