FX168財經報社(香港)訊 美國CPI通脹數據的解讀大不同，各角度切入出現不同的聲音，通脹仍高和5月份放緩的聲浪，幾乎同時存在於市場中。美聯儲週三(6月14日)將發佈FOMC決議，華爾街關注經濟預測摘要中的點陣圖，是否顯示委員會似乎決心再次加息。市場共識顯示，美聯儲分歧偏向鷹派，6月將跳過加息而非暫停，不排除7月再次跳過的可能性。但無論如何，年底前利率預計將再上升25個基點。
回顧3月份，美聯儲對2023年底的預測中值爲5.1%，與2022年12月的會議相同。2024年底的預測中值爲4.3%，高於之前點圖中的4.1%。聯邦公開市場委員會(FOMC)可能會提高對2023年經濟增長的預測，期待今年勞動力市場更加穩固、失業率下降，並上調通脹預期。
由於人們普遍預計，美聯儲在連續10次加息後，將於週三將其關鍵利率維持在5-5.25%不變，投資者將關注此次美聯儲主席鮑威爾的聲明，以瞭解其在7月會議上意圖指引的任何線索。
BNY Mellon Investment Management美國宏觀主管Sonia Meskin表示，這些預測的結果將是「與市場定價相比偏鷹派，因爲它們表明6月份只是一個跳過，而不是暫停」。
在上次會議上，聯邦公開市場委員會表示，額外的政策緊縮可能是適當的，以便隨着時間的推移將通脹率恢復到2%，爲在未來的會議上加息敞開大門。對該措辭的任何改變都會讓市場知道美聯儲可能傾向於哪種方式，是否轉向另一個「跳過」，以評估數據或恢復緊縮路徑。
Seeking Alpha作者Liz Kiesche指出，如果FOMC週三確實維持利率不變，「請查看本月是否有任何成員投票決定加息，這可以讓投資者深入瞭解會議上發生的辯論」。
Evercore ISI的Krishna Guha在給客戶的一份報告中表示，週二的CPI數據支持美聯儲在6月跳過會議，將其設置爲跳過一次會議，「放慢到每隔一次會議加息一次的步伐，而不是長時間的暫停。此外，如果數據基調保持不變但7月沒有硬鎖定，美聯儲將在7月再次發出加息信號」。
Wells Fargo Investment Institute投資策略分析師Mary Anderson告訴投資者要注意實際聯邦基金利率，即美聯儲的政策利率減去CPI衡量的通貨膨脹率。她說4月底，實際聯邦基金利率仍爲負值，爲-0.71%。
根據CME的Fed Watch工具，6月加息25個基點的可能性已經來到94.2%。
(來源:CME)
回顧過去的週期，實際聯邦基金利率在衰退前轉爲正值。「我們認爲美聯儲可能不得不繼續加息以抑制通脹，這增加了經濟衰退的風險，」Anderson說，並指出在過去的11個加息週期中，美國經濟只有3次避免衰退。
Fitch Ratings首席經濟學家Brian Coulton不確定美聯儲是否會受到CPI報告的鼓舞，潛在的通脹壓力仍然居高不下。雖然由不包括租金的服務組成的超級核心CPI指標同比下降至從5.1%下降至4.2%，但核心商品價格上漲和租金持續上漲不會讓美聯儲特別放心。
但一些人認爲未來不會加息，美國房地產經紀人協會首席經濟學家Lawrence Yun表示，CPI顯示5月份通脹趨緩。此外，低通脹意味着美聯儲應該停止加息，並可能在年底或明年初降息。
美聯儲政策制定者還將在經濟預測摘要中提供他們對未來幾年利率走勢的預期，該摘要將與利率決定同時發佈。
22V Research的傑拉德·麥克唐納(Gerard MacDonnell)預計，今年年底的利率點中值將上升25個基點，不可能上升50個基點。「美聯儲今年可以輕鬆再降息50次，但現在沒有必要發出這樣的信號，」他在給客戶的一份報告中表示。
Evercore的Guha預計，美聯儲成員將在點陣圖上平分給三種選擇，那些預計到今年年底不再加息、再加息一次或再加息兩次的人。
上一次FOMC提高了通脹預期，令美聯儲觀察人士大吃一驚。今年核心PCE通脹率中值從3.5%升至3.6%，2024年從2.5%升至2.6%。
SA Investing Group負責人James A. Kostohryz表示，CPI數據非常支持美聯儲跳過6月的會議，並增加了7月再次跳過的可能性。因此，固定收益市場的壓力有所緩解，略微增加了「軟着陸」的可能性。
正如ZeroHedge在文章中所評論的，這裏給出的總結是：「選擇好你自己的冒險。」
