周二(5月30日)進入歐市盤中，市場希望美國國會將通過一項債務協議，以避免違約，風險情緒較為積極，與此同時，美元高位盤整，現貨黃金延續周初以來的區間整固格局，目前交投在1955美元附近，日內波動幅度超過20美元，最低觸及1931水平，最高反彈至1965美元。
目前，貴金屬市場關注點將轉至美國通脹及貨幣政策。我們看到，整個5月，黃金價格處於創造了新的歷史高點之後的回撤過程。近日，美國總統拜登與眾議院議長、共和黨領袖麥卡錫就提高政府債務上限達成最終協議，並正將該協議提交給國會兩院投票，結束了持續數月的僵局，這也意味着圍繞着「美債務上限問題」的市場交易進入了尾聲。當前美國國內需求在二個季度開始表現強勁，達成債務上限協議，美聯儲可能需要進一步收緊貨幣政策。短期來看，債務上限協議達成，避險情緒的消退，對金價無疑是利空的。美聯儲的收緊貨幣政策的預期出現，則會對黃金形成第二重利空壓力，短期金價可能會承壓較大。但從長遠來看，提高債務上限並不能從根源上解決問題，美國的債務問題尚未解決，而且債務水平正在飆升，為購金創造了潛在的結構性有利條件。因此，從中長期來看，對金價是利多的。事實上，之前針對美債務上限問題，市場更加擔心的是流動性趨緊帶來金融市場動蕩，包括美國債市的波動、VIX指數快速拉升、美股下跌風險以及美元指數走強，因此雖然避險情緒快速升溫，但由於市場趨於恐慌，黃金走勢反而並未受益。相反，在此期間美聯儲政府官員的講話卻對黃金走勢繼續起到助漲助跌作用。比如，美聯儲主席鮑威爾曾表示銀行業壓力可能影響聯儲的利率路徑，若源於銀行業危機的信貸環境收緊導致經濟放緩，美聯儲可能不必讓利率升到原應有的高位，當時鮑威爾偏鴿派講話幾乎佐證了即將暫停加息的預期，直接刺激黃金價格快速走高。也就是黃金市場聚焦因素仍然在於美聯儲後續動作，如果寬鬆指向更加明確，則會對金價繼續起到助漲作用。
展望後市，短期內市場重燃6月加息預期，再次超過停止加息預期，後期降息預期同樣大幅降溫。預計黃金短期繼續振蕩偏弱，但由於避險需求支撐，回調空間有限，中長期振蕩上行概率偏大。短期內黃金關注的焦點是即將到來的美聯儲利率決定，根據芝商所美聯儲觀察工具的數據，對於6月13日舉行的會議，市場預計美聯儲再次加息25個基點的可能性為60%，暫停加息的可能性為40%。有分析認為，站在美聯儲的角度，如果未發生更大的金融風險事件，當下經濟韌性下控通脹仍是首要任務，美聯儲不會輕易降息，期待美聯儲重啟寬鬆貨幣政策的投資者或面臨失望，這也意味着黃金短期走勢可能仍然承壓。但不排除飛出「黑天鵝」，從而導致黃金重啟創高位紀錄之旅。
中國銀行廣東省分行王剛
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