原油價格已經連續四周下跌，抹去了OPEC最近宣布減產後錄得的所有漲幅，因為對經濟的擔憂壓倒了需求預期。
當OPEC宣布減產時，幾乎所有設有大宗商品部門的銀行都匆忙更新了他們的價格預測，預計油價會比以前漲得更高。摩根士丹利是一個罕見的例外，下調了對油價的預測。
該行首席大宗商品策略師Martijn Rats當時表示：「OPEC可能需要這樣做才能保持不變。」他補充說，OPEC的決定「揭示了一些東西，它發出了一個信號，表明我們在石油市場的位置。老實說，當需求激增時，OPEC就不需要減產了。」
在很大程度上，他似乎是對的。只不過問題不在於需求本身。一直推動油價下跌的，一直是需求惡化的普遍預期。
事實上，在過去四周中，每日油價的更新都在不斷重複同樣的論調：美國和亞洲經濟數據疲弱、對美國進一步加息的擔憂、對經濟衰退的擔憂，這在某些行業已經成為事實，尤其是貨運行業。
顯然，這些預期有着良好的基礎。然而，關於石油需求的問題是，美國或其他發達國家在今年剩餘時間和未來幾年都不會有額外的石油需求。發展中國家將看到石油需求的增長，並有可能推高油價。
荷蘭國際在最近的一份石油市場更新報告中表示，儘管目前油價仍處於低迷狀態，但今年下半年情況很可能會發生變化，供應短缺迫在眉睫。
荷蘭國際表示，這一預測的基礎是OPEC+產量下降，經合組織（OECD）以外的需求增加，以及美國產量增長低於預期。更重要的是，OPEC+總有可能再次減產，這增加了油價的上漲潛力。
這家荷蘭金融服務巨頭並不是唯一一家預計今年晚些時候油價將會上漲的公司。花旗大宗商品主管Ed Morse最近表示，油價可能已經觸底，在人口稠密得多的北半球，正進入需求旺季。
澳大利亞聯邦銀行在5月初的一份報告中表示：「OPEC+減產和亞洲需求反彈可能會抵消其他地區需求放緩的影響。因此，我們預計油價將很快觸底。」
高盛是另一家對油價近期走勢持樂觀態度的銀行。在3月初OPEC+意外宣布減產前幾周的一份報告中，該行表示，如果OPEC保持200萬桶減產協議，布油年底前可能達到100美元。
又一次是在OPEC+宣布進一步減產暫時提振油價之前。隨着時間的推移，這很可能會再次提振油價，只需要亞洲或美國的經濟數據更新更加樂觀。
當然，所有這些都只是基於歷史數據和一些常識的預測。然而，市場的問題在於，它們並不總是遵循常識，而是容易受到微小事情的影響。
過去四周就是證據，石油交易員基本上忽略了任何基本面因素，專註于銀行所稱的宏觀形勢。他們忽略了有關美國生產趨勢的數據，轉而關注4月CPI數據，該數據顯示通脹仍是一個重大問題。
所有這些都是完全可以理解的：所謂的宏觀形勢對石油需求有着巨大的影響，而在高通脹和利率上升的時期，石油需求往往會下降。然而，在關注宏觀形勢的同時，人們忘記了一件事，儘管石油名聲不好，但它是經濟學家所說的一種非彈性商品。
這意味着，無論商品價格如何，對它的需求總是強勁的。而這反過來意味着，現在可能是交易員更多關注供應前景的時候了。因為當供應收緊時，價格就會上漲——需求將無處可去，即使在飽受通脹困擾的美國也是如此。
更重要的是，正如荷蘭國際在其石油市場更新報告中指出的那樣，OPEC+意識到它可以在產量控制方面發揮作用。如果價格跌得太低，沒有什麼能阻止它再次這麼做。畢竟，它能失去多少市場份額呢？
布倫特原油連續日線圖
北京時間5月16日13:50，布倫特原油連續報75.39美元/桶
