#去美元化浪潮#FX168財經報社(香港)訊 知名金融博客Zerohedge週一(4月24日)最新撰文稱，在過去的幾個星期裏，似乎你翻過一頁，眨一下眼睛，或者聽到新聞報道，就會看到某種形式的去美元化標題「在尖叫」。從巴西到沙特阿拉伯，從印度到阿根廷，「據報道」越來越多的國家正在脫離美元的霸主地位。
肉眼觀察美元指數(或其他廣義的法幣相對指數)會得到一些暗示，但一種不受支持的貨幣與另一種貨幣之間關係的本質使得這種比較在長期內毫無價值。然而，任永力(Stephen Jen)最近量化了去美元化發生的速度。任永力在摩根士丹利(Morgan Stanley)任職期間因創造「美元微笑理論」而聞名，他認爲，當經濟飆升或下滑時，美元往往表現良好。
任永力在最近的一份簡報中警告稱，美元正以比普遍接受的更快的速度失去其儲備貨幣地位，因爲許多分析師未能考慮到去年匯率的瘋狂波動。
任永力和他的同事Joana Freire寫道：「美元作爲儲備貨幣的市場份額在2022年遭受了驚人的崩潰，可能是由於它強力使用制裁。美國及其盟友對俄羅斯採取的特殊行動，令大型外匯儲備國感到震驚。」這些國家大多是來自所謂的「全球南方」(Global South)的新興經濟體。
(圖片來源：Zerohedge)
正如英國《金融時報》報道的那樣，任永力估計，如果考慮到價格變化，美元在全球官方儲備貨幣中的份額已從2001年的73%左右降至2021年的55%左右。然而，在去年，美元佔全球儲備的47%。
(圖片來源：Eurizon SLJ Capital)
任永力和Freire繼續解釋說，美元作爲儲備貨幣的市場份額正在以比人們普遍認爲的更快的速度失去。
他們說道：「在過去20年美元的全球市場份額穩步下降之後，2022年美元在全球儲備中的份額下滑速度是過去20年平均速度的10倍。分析師未能察覺到這一重大變化，因爲他們計算的是世界各國央行美元儲備的名義價值，而沒有考慮美元價格的變化。根據我們的計算，根據這些價格變化進行調整後，美元自2016年以來失去約11%的市場份額，自2008年以來損失一倍。」
自俄烏戰爭爆發以來，美元儲備貨幣地位的侵蝕陡然加速。美國及其盟友對俄羅斯採取的特殊行動，令持有大量外匯儲備的國家感到震驚，這些國家大多來自「全球南方」。
上述兩位專家表示：「…不需要我們在這場關於烏克蘭的辯論中站隊，我們似乎有理由推測，2022年美元儲備地位崩潰的主要驅動因素可能反映了財產權受到威脅的恐慌反應。我們在2022年看到的是某種程度上的‘停止資助世界警察’時刻，世界上許多外匯儲備管理者都不同意俄羅斯和美國的行爲。」
事態突然變得很嚴重，正如任永力和Freire所指出的，「美元作爲儲備貨幣‘沒什麼可看的’的主流觀點似乎過於無害和自滿了。」
「投資者需要認識到的是，儘管‘全球南方’無法完全避免使用美元，但它們中的許多國家已經不願意這樣做了。」
去年美元在全球儲備中的份額下滑速度是過去20年平均速度的10倍，原因是在俄羅斯「入侵」烏克蘭引發制裁後，許多國家都在尋找替代貨幣。
此外，正如任永力所強調的，實際上有兩大支柱使美元如此強大：它作爲首選儲備貨幣的作用，以及它在全球金融和貿易中的主導作用。他認爲：「投資者不應被這兩個不同的概念所混淆。」
任永力表示：「雖然‘全球南方’似乎不願繼續持有美元資產，但它們似乎沒有能力從美元這一國際貨幣中撤資，尤其是在金融交易中。我們懷疑，要克服美元國際貨幣地位背後的強大網絡效應將非常困難。」
他補充道：「要想推翻美元的國際貨幣地位，關鍵在於各個金融市場的相對發展和穩定。如果美國以外的金融市場能夠蓬勃發展(規模不斷擴大，變得越來越有活力，但不穩定)，而美國的情況恰恰相反，那麼美元很可能會走向滅亡。然而，在我們看來，儘管趨勢正在朝着這個方向發展，但這不是一個迫在眉睫的風險。」
前高盛首席經濟學家Jim O'Neill最近呼籲金磚國家集團挑戰美元的主導地位。美國財政部長耶倫(Janet Yellen)也在早些時候承認，制裁可能會威脅到美元的主導地位。
耶倫當地時間4月16日表示，美國對俄羅斯和其他國家實施的經濟制裁使美元的主導地位面臨風險，因爲這些國家正在尋找替代貨幣。
耶倫在接受美國有線電視新聞網(CNN)採訪時表示：「我們實施與美元角色有關聯的金融制裁措施是有風險的，因爲隨着時間的推移，這可能會破壞美元的主導地位。當然，這些（制裁措施）確實讓中國、俄羅斯和伊朗方面產生了尋找替代方案的想法。但美元作爲全球結算貨幣的原因是，其他國家很難找到具有相同屬性的替代貨幣對於一種將在全球範圍內用於交易的貨幣來說，強大的美國資本市場和法治至關重要。我們還沒有看到任何其他國家有基本的……制度基礎設施將使其貨幣能夠像這樣爲世界服務。」
當地時間4月14日，美國前總統特朗普(Donald Trump)再次對美元發表看法。他聲稱，美元正在崩潰，很快將不再是「世界標準」，如果這一幕發生，將成爲美國「200年來最大失敗」。
特朗普當日在印第安納州參加美國全國步槍協會(NRA)年會上表示：「美國正在衰落。經濟正在崩潰，通貨膨脹正在失控。我們的貨幣正在崩潰，很快將不再是世界標準，這將是我們200年來最大的失敗。這在幾年前是不可想象的，但現在它就發生在我們眼前。」
特朗普補充稱，在幾年前，美元崩潰是「不可想象的」，但現在它就發生在眼前。如果他自己是美國總統，就不會讓這種情況發生。