周五(4月21日)當周美元指數震蕩攀升，美聯儲加息預期升溫，美聯儲官員繼續釋放鷹派基調言論。全球衰退擔憂引發的避險需求，也支持了美元。
其他非美方面，歐元兌美元本周基本維持震蕩走勢，歐洲央行有望進一步升息，繼續支持歐元。英鎊兌美元本周基本維持震蕩走勢，英國通脹持續走高，英國央行有望繼續通過加息壓制通脹。
下周外匯市場仍然有一些重要的經濟數據公布，重點包括美國一季度GDP初值、消費信心、PCE物價指數等數據。同時諸多美聯儲官員還會發表講話。此外，投資者還要關注地緣局勢等因素對市場的影響。接下來，讓我們看看具體貨幣對的走勢情況。
美元指數本周震蕩小幅回升，美聯儲加息預期和聯儲官員鷹派言論基調支持美元，此外全球衰退擔憂引發的避險情緒也支持美元
圖：美指日圖走勢
高盛經濟學家認為，在美聯儲降息預期、經濟衰退風險迫在眉睫以及美聯儲言論不那麼鴿派的情況下，美元正處於一個關鍵時刻。由於經濟活動數據疲軟、通脹降溫以及銀行業壓力有所緩解，美元繼續走弱。
儘管考慮到近期的數據，近期美元貶值是可以理解的，但我們仍然認為外匯市場定價的分歧程度看起來很脆弱。市場預期經濟將小幅放緩，但政策將更加寬鬆，我們認為不久之後可能會走到岔路口。
美聯儲加息預期支持美元
CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲在5月會議將聯邦基金利率目標區間上調至5.00％-5.25％門檻的可能性為85.4％。對105名經濟學家的最新調查結果顯示:「美聯儲將在5月份最終加息25個基點，然後在2023年餘下的時間里保持利率穩定。」
調查細節還顯示，今年可能出現短暫而輕微的衰退。因此，對短期利率調整最敏感的美國2年期國債收益率上升了6.5個基點，達到4.267％，增加了對美元的需求。
高盛經濟學家在他們的最新報告中表示，從3月份的聯邦公開市場委員會會議紀要中可以明顯看出，美聯儲官員擔心，銀行倒閉可能會通過收緊貸款標準和打擊人氣，導致相當大的經濟打擊。
市場似乎正在消化一種不可忽視的急劇衰退風險，這將要求美聯儲大幅降息，但如果美聯儲再加息一次，並且普遍更加確信政策已經處於限制性區域，緊縮政策將通過貨幣對信貸供應的負面回調來實現，緩慢的再平衡正在進行中。
美國經濟數據整體表現不佳
美國勞工部周四公布的每周數據顯示，截至4月15日當周初請失業金人數為24.5萬，高於市場預期的24萬，前一周數據由23.9萬上修為24萬。
美國上周初請失業金人數略有增加，表明隨着美聯儲長達一年的加息行動抑制了需求，勞動力市場正在逐漸放緩。儘管連續第二周增加，但調整后的申請人數在目前的水平上表明就業增長仍然強勁，這應該允許美聯儲在下個月加息，然後可能停止自1980年代以來最快的貨幣政策收緊周期。
費城聯邦儲備銀行製造業調查的當前一般活動的擴散指數從3月份的-23.2降至4月份的-31.3。這標志著自2020年5月以來的最低數據，低於市場預期的-19.2。其中就業指數上升了10點，接近零；支付物價指數連續第二個月下降，下降了15點，至8.2；當前價格收到指數下降11點至-3.3，連續第三次下降，是2020年5月以來的首次負值。
美聯儲官員釋放較長時間保持高利率的信號，支持美元
克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美聯儲未來仍要加息，美聯儲將需要把政策利率上調至5％以上，並在該水平上方維持一段時間。美聯儲更接近於加息路徑的終點。美聯儲今後的加息幅度取決於經濟的表現。正觀察更嚴格金融條件對經濟帶來的影響。金融條件如何演變可能影響美聯儲今後加息的政策傾向。
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克重申贊成加息的說法。博斯蒂克稱，預期美聯儲在暫停政策緊縮觀察這一政策對經濟的影響之前，會再批准一次加息。再一次加息應該足以讓我們從緊縮政策上退下來，關注政策傳導在經濟中所帶來的影響，以了解我們在多大程度上實現了通脹目標。
費城聯儲主席哈克表示，需要「進一步收緊政策」來應對高通脹。加息結束后，美聯儲將需要在一段時間內維持利率穩定。通脹壓力緩慢緩解。面對美聯儲加息，美國經濟表現強勁。預計今年通脹率將降至3％-3.5％。預計2025年將達到2％的通脹目標。預計目前3.5％的失業率今年將上升至4.4％。
美聯儲理事鮑曼表示，美聯儲需要做更多工作來降低過高的通脹率，目前通脹率仍「遠高於」美聯儲2％的目標。「我們顯然需要繼續努力壓低通脹，」鮑曼在德州的一場活動結束時表示。鮑曼說，美國經濟依然強勁，不過銀行家們仍預計未來一年經濟將放緩。
紐約聯儲主席威廉姆斯周三表示，「通貨膨脹仍然過高，我們將使用貨幣政策工具來恢復物價穩定。支持5月份將利率上調0.25％。」在他之前芝加哥聯儲主席古爾斯比強調信貸市場的強勢是美聯儲下次貨幣政策會議前值得關注的關鍵因素之一。
聖路易斯聯儲主席布拉德表示，在通脹沒有明顯進展的情況下，利率將需要繼續上升。布拉德進一步指出，他仍然認為5.50%-5.75%的區間是「充分限制的政策利率」，並補充說，他傾向於在更長時間內保持利率不變，直到通脹得到控制。
同時，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，他的基線預測不包括經濟衰退。通脹要回到目標水平還需要一段時間。美聯儲在再加息一次后可能需要在很長一段時間內保持穩定。
全球經濟下滑和衰退的擔憂情緒，激發美元避險
一份報告指出，2023年全球貿易環境不容樂觀，預計全球經濟將延續2022年的放緩趨勢，呈現溫和衰退態勢。
報告指出，2022年，在地緣政治衝突、通脹高位徘徊、美聯儲大幅加息溢出效應等諸多外部因素的衝擊下，全球經濟復蘇受阻，金融市場發生劇烈動蕩。展望2023年，雖然全球通脹情況有所緩解，但仍將處於高位；金融條件收縮步伐放慢，美元加息或趨向緩和；受到地緣政治和貿易保護主義等因素影響，全球貿易環境不確定性依然很大。
報告認為，2023年全球經濟將延續2022年的放緩趨勢，呈現溫和衰退態勢。與此同時，各國經濟走勢也將更加分化。發達經濟體經濟實現「軟着陸」的路越來越窄，新興經濟體經濟增長好於發達經濟體。美國經濟可能出現衰退，歐元區經濟前景更趨黯淡，亞洲新興經濟體的經濟增速有望回升。
美聯儲的褐皮書經濟調查顯示，由於招聘放緩和信貸緊縮，美國經濟在最近幾周陷入停滯。與此同時，預計美聯儲將在下月的政策委員會會議上繼續加息，可能再加息25個基點。市場對需求疲軟的擔憂加劇。此外，近期積極的美國宏觀數據表明經濟有彈性，並增加了對美聯儲可能有更多工作要做的猜測。澳新銀行分析師在提到近期美國數據時解釋說，這些數據「令市場不安，放大了市場的擔憂」。
美國上周初請失業金人數增加，同時費城聯儲製造業調查報告顯示，其對大西洋沿岸中部地區製造業活動的衡量指標在4月份驟降至近三年來的最低水平。該地區的製造商預計未來六個月的活動將保持低迷。都是美國經濟放緩的信號。
此外，來自有關中國和俄羅斯方面的政治緊張局勢也支撐了美元。英國警告俄羅斯黑客攻擊西方關鍵基礎設施，而美國眾議院中國委員會討論了台灣地區被攻擊的情況。此外，美國債務上限決定可能受到拖累的原因是美國總統拜登在提高債務上限方面的猶豫。另據報道稱，隨着經濟走軟，美國消費者開始拖欠信用卡和貸款。
歐元兌美元本周基本維持震蕩走勢，歐洲央行有望進一步升息，繼續支持歐元
圖：歐元兌美元日圖走勢
自2022年7月歐洲央行開啟本輪緊縮周期以來，歐洲央行已經連續6次加息，累計加息幅度高達350個基點。伴隨着歐元區利率快速攀升，歐洲央行在遏制通脹和平衡經濟金融風險方面的挑戰也越來越大。專家表示，歐洲央行應該會在5月繼續加息；至於本輪加息周期的暫停時點，歐洲央行可能會晚於美聯儲一個季度。
在歐洲銀行業動蕩消退但風險猶存、通脹數據放緩卻仍居高位的情況下，歐洲央行在5月的議息會議上究竟會作出何種抉擇值得關注。相對於3月例會，歐洲央行在5月面臨的變數依然不少。
4月19日，歐洲央行執委會成員施納貝爾表示，不確定性升高使得歐洲央行5月利率會議結果難以預測。她認為，由於銀行業的動蕩，形勢變得更加複雜。更重要的是，需要審視所有數據，判斷銀行業的不確定性會否對貸款市場帶來額外的影響。
歐洲銀行業風險放緩。相對於3月利率會議召開之時，歐洲銀行業如今可謂是「風雨」已過。3月初，美國硅谷銀行、瑞士信貸相繼「爆雷」，揭開了一場歐美銀行業「風暴」。但隨後，歐美央行通過各種流動性操作和應急舉措，短暫遏制了金融風險的進一步蔓延。然而，歐美銀行業風險並非止步於此。
首先，在歐洲央行激進加息之下，歐洲在短期內面臨更高的融資成本，因為它們可能不得不支付更高的存款利率。儘管更高的利率擴大了貸方的凈息差（銀行支付的利息和收到的利息之間的差額），但許多歐洲銀行都面臨監管和市場壓力，要求它們向客戶返還更多資金。
其次，較高的利率會激勵投資者在銀行以外尋找收益更高的產品，這也會給銀行業帶來壓力。
第三，歐洲銀行業與商業地產之間關聯密切。數據顯示，歐洲銀行業對房地產的風險敞口高達萬億歐元之上，約佔歐洲銀行貸款總額的8%。目前，歐洲房地產價格出現大幅下滑，這也可能會對歐洲銀行業帶來風險。
通脹問題仍是主要關注點。歐盟統計局日前公布的初步統計數據顯示，歐元區3月通脹率按年率計算為6.9%。其中，食品和煙酒價格同比上漲15.4%，非能源類工業產品價格上漲6.6%，服務價格上漲5%，能源價格下降0.9%。當月，剔除能源、食品和煙酒價格后的核心通脹率為5.7%，創歷史新高。
分析人士表示，由於歐洲的能源高度依賴進口，其在未來幾年很可能將繼續面臨能源價格上漲的壓力。另外，歐元區就業情況也趨於穩健，收入水平的提高可能導致消費者對商品的需求再次上升，商品通脹的黏性或將因此增大。因此，歐洲通脹預期存在脫離錨定的風險；若歐洲央行在抗通脹問題上有所猶豫，這可能會令歐元區通脹變得更加持久，更難以回到目標水平。
英鎊兌美元本周基本維持震蕩走勢，英國通脹持續走高，英國央行有望繼續通過加息壓制通脹
圖：英鎊兌美元日圖走勢
最新公布的數據顯示，英國通貨膨脹繼續維持高位的壓力沒有得到明顯緩解。
英國國家統計局19日發佈的數據顯示，英國3月消費者價格指數（CPI）同比上漲10.1%。儘管這一漲幅較2月份的10.4%有所回落，但較市場普遍預期的9.8%為高。
英國國家統計局表示，英國3月份消費物價指數有所回落，主要原因是機動車燃油價格下跌明顯。數據顯示，由於機動車燃油價格下跌，3月份，英國的交通價格指數僅上漲1%，而在2月份，交通價格指數同比漲幅在3.1%。
針對最新的通脹數據，英國財政大臣傑里米?亨特(Jeremy Hunt)19日指出，英國政府將繼續採取措施來抑制通脹。英國財政部在一份聲明中說，「我們還處於通脹繼續下降的路上，我們的目標是到年底將通脹下降一半。我們將繼續通過徵收能源公司暴利稅等方式來對英國的家庭生活提供支持。」
英國財政部所謂的抑制通脹主要依靠的是英國央行的持續加息。英國最新的通脹數據出來后，市場預期，英國央行可能在5月份繼續加息。同時，市場預期，英國本輪緊縮周期的利率頂點可能不是4.5%，而是可能會被進一步推高至4.75—5%。
對於英國央行來說，通脹壓力是一方面，來自勞動力市場的緊張，也讓英國央行難以輕鬆。
18日公布的勞動力市場數據顯示，英國勞動力市場依然保持緊張。
數據顯示，在截至2月份的3個月里，英國的就業率環比此前3個月上漲了0.2個百分點至75.8%。在截至3月底的3個月里，英國勞動力市場的崗位空缺數環比下跌47000個。在勞動力市場緊張的推動下，英國的就業薪酬呈現上漲狀態。
這將使得英國的通脹更具粘性，更難馴服。英國通脹這方面的特徵已經非常明顯地顯示出來。和歐美國家相比，英國的通脹要高一大截。歐盟和美國的通脹早就在10%以下，而英國的通脹在自去年10月份以來一直持續在10%以上。英格蘭和威爾士特許會計師協會的經濟總監蘇仁蒂魯指出，加息的滯后影響將使英國通脹在下半年走上穩定的下降通道，但英國的核心通脹可能會更加頑固。
這或許會讓英國央行更加依賴通過加息來抑制通脹，也使得英國央行的緊縮政策維持時間可能會長於歐盟和美國。但持續不斷的加息，將對已經疲弱的英國經濟構成抑制。
IMF在其最新的世界經濟展望報告中預測，英國2023年經濟增長將同比萎縮0.3%。儘管這一預測結果已經比IMF2月份的預測樂觀，但IMF仍堅持認為，英國2023年的經濟增速在G7中墊底，增速低於俄羅斯。
