加拿大央行本週三（3月29日）表示將繼續其量化緊縮的縮表政策，繼續拋售聯邦政府債券，從$4400億拋至$200-$600億，縮表政策將會一直持續至2025年上半年纔會停止，這是央行首次確定停止緊縮計劃的具體日期。
縮表計劃繼續至2025年
央行副行長託尼·格拉維爾 （Toni Gravelle） 週三在蒙特利爾對金融服務專業人士發表的講話中表示，央行的量化緊縮計劃將在 2025 年上半年完成。
在 2020 年 3 月和 4 月的市場崩潰期間，央行開始從市場參與者手中購買加拿大政府債券，以防止國債這個關鍵市場崩盤。該計劃後來演變成QE量化寬鬆計劃，購買了價值約 3300 億元的聯邦政府債券，以恢復市場運作並壓低利率。
據央行透露，在高峯期，央行持有 $4400 億加元的政府債券。
從去年加息的同時，央行實施量化緊縮QT的縮表政策，央行說：「我們現在正努力通過我們的量化緊縮 (QT) 計劃使我們的資產負債表正常化。」
實施縮表一年後，目前央行現在持有大約有 $2000 億加元政府債券，比高峯期減少一大半。
當 QT 的持股量在 $200 億至 $600 億加元之間時，QT 將結束。
央行說：「你們中有些人可能想知道理想水平是多少， 答案不是一成不變的。我們知道這將遠低於我們目前大約 $2000 億元的水平。我們的最佳估計是在 200 億至 600 億元之間，約佔加拿大國內生產總值 (GDP) 的 1% 至 2%。」
「這意味着，一旦我們的結算餘額達到 $200 億至 $600 億元的範圍，QT 就會結束。」
換言之，在整個縮表計劃中，央行將拋售大約4000億政府債券，縮減90%。
「至於QT什麼時候結束的問題，大概會在2024年年底或者2025年上半年左右。」
「重要的是要記住，我們仍在努力使總供需恢復平衡。我們這樣做的主要工具是我們的政策利率，」副行長週三表示。「但我們的資產負債表必須繼續正常化，以消除它爲貨幣政策提供的支持。」
這是加拿大央行首次確定退出緊縮計劃的日期，縮表於 2022 年 4 月開始，大約加息週期一個月後。
本月初的議息會議上，央行將借貸成本穩定在 4.5%，轉而觀望以評估之前加息的影響。
昨天，副行長Gravelle 講話結束後回答聽衆提問時表示，政策制定者對需求或增長的積極衝擊「更加擔憂」，並補充說現在談論利率正常化「還爲時過早」。
準備好行動 介入支持銀行
在昨日的講話中，副行長還表示，一旦銀行系統面臨嚴重壓力，央行已經準備好行動，介入並提供支持。
美國硅谷銀行 Silicon Valley Bank 和 Signature Bank 的倒閉，以及瑞士信貸的救助，促使央行行長密切關注銀行業壓力引發信貸緊縮的可能性。
「央行促進金融體系穩定的使命意味着我們已準備好在嚴重的市場壓力下采取行動，併爲金融體系提供流動性支持，」格拉維爾副行長說。
不過，副行長表示，只有在「極端的市場情況下，當整個金融體系面臨資金限制時」，央行纔會採取這些行動。
這是加拿大央行首次就美國和歐洲的銀行業動盪發表評論。
目前，美國的銀行業壓力似乎得到了控制。美國主要銀行業監管機構週一表示，他們計劃告訴國會，儘管最近銀行倒閉，但整體金融體系仍處於穩固的基礎上。
Gravelle 表示，政策制定者正在密切關注全球銀行體系的壓力，並「將考慮這種不斷變化的形勢對宏觀經濟的影響」，因爲他們準備了新的預測，這些預測將與央行 4 月 12 日的下一個例行議息日中一起發佈。
與QE相反，QT將會打擊通脹，縮表主要集中影響長期利率（long term interest rate，例如10年期），對於長期利率的影響縮表比加息更爲直接，而加息對短期利率影響更直接。
加元漲至4個星期新高
同樣，縮表將會有助加元匯率，受此消息影響，加元今天兌美元上漲至近四周新高。
作者：丁其
