FX168財經報社(香港)訊 全球一些頂級投資者押注美元“狂飆”的最糟糕時期已經過去，此前美元“狂飆”以現代歷史上少有的方式撼動了全球經濟。
在去年飆升至幾代人以來的最高水平——加劇從巴基斯坦到加納的貧困和通貨膨脹——以來，美元現在已經進入一些預測者所說的多年貶值的開始。
投資者說，美元正在下行道路上，因爲美聯儲的大部分加息行動已經結束，隨着其它央行繼續收緊貨幣政策，幾乎所有其他貨幣都將走強。
(圖片來源：彭博社)
儘管最近的美國經濟數據已促使交易員重新思考美國利率將升至多高的水平，但由於押注美元走強將有所緩和，投資者已開始從股市轉向新興市場的風險資產。即使美元最近收復今年以來的失地，這加大看空美元的風險，但許多投資者仍在堅持這些押注。
對衝基金K2 Asset Management研究主管George Boubouras表示：“美元的高點肯定已經過去，未來美元將結構性走軟。的確，美國的通脹很頑固，利率市場顯示，美國利率將在更長時間內處於較高水平，但這並不能抹掉一個事實，即世界其他經濟體正在追趕美國。”Boubouras在市場上有30年經驗。
美元走軟給世界經濟帶來的寬慰無論怎麼說都不爲過。發展中國家的進口價格將下降，有助於降低全球通脹。隨着市場情緒的改善，美元貶值還可能推高從黃金到股票和加密貨幣等風險資產的一切價格。
美元貶值也可能有助於緩解2022年的部分損失，當時美元走強帶來一系列破壞：隨着食品和石油價格飆升，通貨膨脹率上升，加納等國家被推到債務違約的邊緣，股票和債券投資者承受鉅額損失。
分析人士指出，隨着其它央行在放緩物價增長方面表現出類似的決心，美元的強勢將減弱。歐元區和澳大利亞的決策者暗示，需要進一步加息以遏制通脹，而有關日本央行今年將放棄超寬鬆政策立場的猜測也在升溫。
互換數據顯示，美國借貸成本可能在7月見頂，降息可能最早在2024年美聯儲首次會議時出現，因爲價格漲幅將回到美聯儲的目標水平。
這些押注在美元走勢中體現得很明顯，彭博美元現貨指數(Bloomberg Dollar Spot Index)自去年9月升至紀錄高點以來已下跌約8%。
與此同時，在今年1月，投資者以近兩年來最快的速度購買新興市場債券和股票。
美元恐已見頂
法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)亞太區新興市場研究主管Siddharth Mathur表示：“我們認爲美元已見頂，多年的看空趨勢已開始。我們結構性看空美元，預計2023年美元將走軟，特別是在下半年。”
一些市場參與者認爲，美聯儲選擇適度加息，是因爲預期價格壓力將會緩解。這一觀點與美聯儲的評估有些不一致，後者認爲通脹仍然令人擔憂，需要進一步加息才能將通脹降至2%的目標。
摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley investment Management)固定收益部門首席投資官Eric Stein表示：“美聯儲在金融體系中仍有很多收緊措施尚未發揮作用美聯儲說他們將讓通貨膨脹率回到2%，但實際上我認爲通貨膨脹率會達到3%左右的水平。我認爲他們不會僅僅因爲這個原因就繼續把利率提高到6%。”
所有這些都意味着，在美元走強的重壓下遭受損失的貨幣可能會走強。自去年10月跌至30年低點以來，日元兌美元已經飆升逾12%。彭博社調查的策略師預計，今年年底前日元可能還將上漲9%。
歐元/美元較去年9月觸及的低點上漲約11%，而美元兌十國集團(G10)多數貨幣在過去三個月裏都有所下跌。
彭博摩根大通亞洲美元指數(Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index)自去年10月跌至谷底以來已反彈超過5%。
道富全球市場(State Street Global Markets)亞太區宏觀策略主管Dwyfor Evans表示：“2022年支撐美元的許多因素已經減弱。G10其他央行在利率方面正在追趕上來，如果中國重新開放的影響會提振全球需求狀況，那麼謹慎的避險買盤將處於不利地位。”
