周五（1月20日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1931美元/盎司附近，守住了周四大部分漲幅。美國樓市數據表現不佳，美國政府觸及債務上限，美國股市創一個月來最長跌勢，給金價提供了避險支撐，而且市場普遍預計美聯儲2月份僅加息25個基點，美元指數維持弱勢，也給金價沖高提供機會。
Circle Squared Alternative Investments首席執行官Jeffrey Sica表示：「出現避險買盤。當市場下跌時，黃金似乎表現得更好。美元正在走弱，這是我們看到黃金上漲的原因之一，我認為升勢將從現在開始加速。」
值得一提是，全球最大的黃金ETF時隔一個月首次連續兩個交易日持倉增加，暗示機構投資者和專業投資者對黃金後市走勢預期開始向多頭轉向。
不過，波士頓聯儲銀行主席柯林斯表示，美聯儲可能需要將利率提高到「略高於」5%的水平，然後保持一段時間。副主席布雷納德表示，有證據表明美國經濟將實現「軟着陸」。
獨立分析師Ross Norman指出，鑒於美聯儲官員發出的信息不一，黃金已經很難在1,920美元上方站穩腳跟，而且從圖表上，明顯處於超買狀態。
本交易日將出爐美國12月成屋銷售年化總數，2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克將就經濟前景發表講話，投資者需要予以關注。
基本面主要利多
【美國樓市陷於衰退泥潭】
美國商務部周四公布的報告顯示，12月獨棟房屋開工反彈，但建築許可降至逾兩年半最低，這表明隨着貨幣政策收緊，住房市場趨軟。
佔住房建設大部分的獨棟房屋開工在12月增加11.3%，經季節性調整後年率為90.9萬戶，是8月以來的最高水平。五戶或以上的房屋開工下降18.9%，至46.3萬戶。
12月整體房屋開工下降1.4%，為138.2萬戶。2022年房屋開工下降3.0%。
獨棟房屋建築許可下降6.5%，至73萬戶，為2020年4月以來最低。除去疫情期間的驟降，這一讀數為2016年2月以來最低。五戶或以上的房屋建築許可增加7.1%，達到55.5萬戶。
雖然積壓待建的獨棟房屋數量降至2021年3月以來的最低水平，但竣工率大幅下降。正在建設中的獨戶房屋庫存小幅增加。住宅投資可能連續第七個季度萎縮，將是自房地產泡沫崩潰引發大衰退以來持續時間最長的一輪萎縮
製造業方面的消息同樣令人沮喪。費城聯儲的一項調查顯示，1月大西洋沿岸中部地區的製造業活動仍然低迷。本周稍早的報告顯示，紐約州製造業活動在1月驟降至2020年5月以來的最低水平，12月全美製造業產出出現近兩年來最大降幅。
【調查：美聯儲第一季或兩次加息25個基點，然後長期維持利率不變】
路透調查的多數分析師都認為，美聯儲在接下來的兩次政策會議上將每次加息25個基點，然後結束緊縮周期，可能至少在今年剩餘時間都將保持利率不變。
最新調查顯示，隨着通脹繼續下降，83位受訪者中有68人(超過80%)預計美聯儲在1月31日至2月1日的會議上將把加息幅度降至25個基點。若果真如此，美國聯邦基金目標利率來到4.50%-4.75%區間。
其餘15位受訪者認為兩周后將加息50個基點，但其中只有一家來自直接與美聯儲打交道的美國一級交易商銀行。
90位分析師中有61位認為，聯邦基金利率預計3月份將在4.75%-5.00%觸頂。這與利率期貨的預期相符，但比美聯儲決策者在12月13日至14日會議結束時發佈的「點陣圖」預測中的2023年利率中值低25個基點。
荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley指出：「美國通脹顯示物價壓力正在緩解，但在就業市場強勁的環境下，美聯儲將對利率見頂持謹慎態度。」
預期的最終利率將是上一個緊縮周期峰值的兩倍多，也是自2007年年中全球金融危機爆發以來的最高水平。對於美聯儲2023年底的政策利率水平，市場尚無明確共識，但約三分之二的受訪者預測為4.75%-5.00%或更高。
調查中對利率的看法略低於美聯儲最近的預測，但調查中的經濟增長、通脹和失業率預估中值基本一致。
預計通脹將進一步下降，但未來幾年仍將高於美聯儲2%的目標，因此短期內降息的可能性相對較小。
在回答另一個問題時，89位受訪者中有55位或超過60%表示，相比降息，美聯儲至少在今年剩餘時間維持利率不變的可能性更大。這一觀點與該調查中認為2024年初首次降息的預測中值一致。
但34名受訪者表示，今年降息比不降息的可能性更大，其中16人認為通脹大幅下降是最主要原因。12人稱經濟將進一步下滑，四人表示失業率將急劇上升。
荷蘭合作銀行資深美國策略師Philip Marey表示，「美聯儲對通脹的重視程度超過就業，因此只有核心通脹大幅下降才能說服聯邦公開市場委員會(FOMC)今年降息。雖然通脹已經見頂，但潛在趨勢依然持續...我們認為通脹在年底前不會接近2%。」
與此同時，美聯儲將經濟推入衰退的可能性更大。調查顯示，美國在兩年內陷入衰退的可能性接近60%。
今年美國經濟預計僅增長0.5%，然後在2024年反彈至1.3%，仍低於其約2%的長期平均水平
隨着企業大規模裁員，尤其是金融和科技公司的裁員，預計明年失業率將從目前的3.5%升至平均4.3%，然後明年繼續升至4.8%。
【美國政府觸及債務上限，兩黨對峙引發經濟憂慮】
美國政府周四觸及31.4萬億美元的借款上限，眾議院兩黨就提高舉債上限問題陷入僵局，這可能在幾個月內引發財政危機。
財政部長耶倫通知包括眾議院議長麥卡錫在內的國會領導人，財政部已經開始使用非常規現金管理措施，可以在6月5日前避免違約。掌控眾議院多數席位的共和黨人打算在財政部的緊急措施用盡之前，要求拜登和民主黨領導的參議院削減開支。
企業高管和至少一家信用評級機構警告說，長時間的僵局可能導致市場震蕩，並動搖已經很不穩定的全球經濟。
耶倫警告說，由於預測未來幾個月的資金支付和政府收入面臨挑戰，6月的日期有「相當大的不確定性」。
耶倫周四致信國會領袖稱，「我懇切地敦促國會迅速採取行動」，以保護美國的信用。但沒有跡象表明共和黨人或民主黨人願意讓步。
共和黨人正試圖利用他們在眾議院的微弱多數和債務上限來強迫削減政府項目，並認為財政部可以通過債務優先次序計劃來避免在對峙期間違約。這個想法在過去的債務僵局中曾探討過，但金融專家對其可行性提出質疑。
白宮斷然拒絕這個想法。「不會就債務上限問題進行談判。」白宮副新聞秘書Olivia Dalton周四在空軍一號上重申。「國會必須無條件地解決這個問題，就像他們在(前總統)特朗普任內做過三次的那樣。」
邊緣政治的前景引起了華盛頓和華爾街對今年圍繞債務上限的激烈鬥爭的擔憂，這可能至少與2011年的曠日持久的爭鬥一樣具有破壞性，當時導致美國信用評級下調和多年被迫削減國內和軍事開支。
保守派代表、眾議員Chip Roy伊表示，「我們不會拖欠債務。我們有能力管理還本付息。但我們同樣不應盲目提高債務上限」。
高盛首席執行官蘇德巍(David Solomon)周四在接受採訪時表示，「我很擔心，我會抓住一切可能的機會，作為一家公司，我們可以與華盛頓的人們接觸，確保他們明白我們認為這是應認真對待的事情。」
參議院共和黨領袖麥康奈爾預測，根據國會和白宮協商的條件，將在2023年上半年的某個時候提高債務上限。
「這總是一項頗具爭議的努力，」麥康奈爾在路易斯維爾大學告訴記者，「要記住的重要一點是，美國絕不能拖欠債務。它從來沒有，也永遠不會，」麥康奈爾補充說，「為政府提供資金這最基本的事情在我的黨內已經變得非常有爭議。」
參議院民主黨領袖舒默在一份聲明中表示：「債務上限的邊緣政治將對地方經濟和美國家庭造成巨大打擊，在共和黨手中無異於一場經濟危機。」
【美國標普500指數和道指連跌第三日，創一個月來最長跌勢】
美國股市周四收盤下跌，此前有數據顯示勞動力市場緊張，再次引發了人們對、美聯儲將繼續其激進加息路徑的擔憂，這可能導致經濟陷入衰退。
獨立經紀商Commonwealth Financial Network的首席投資官Brad McMillan說：「我們看到的是市場在不確定性中築底，因此今天的消息的影響較小，我們今天看到的真的只是這種情況的延續。我們沒有看到更多的反應，這一事實說明很多壞消息都已經出來了。」
截止周四收盤，道瓊斯工業指數下跌252.4點，或0.76%，至33044.56點；標普500指數下跌30.01點，或0.76%，至3898.85點；納斯達克指數下跌104.74點，或0.96%，至10852.27點。
標普500指數和道瓊斯指數均連續第三個交易日下跌，創一個月以來最長跌勢。
【美元維持弱勢】
周五（1月20日）亞市盤初，美元指數窄幅震蕩，目前交投於102.10附近；周四美元在震蕩交易中下滑，因為一系列數據持續顯示，在美聯儲多次大幅加息后，美國經濟正在放緩，市場預計今年將暫停緊縮政策。
道明證券高級外匯策略師Mazen Issa說，「現在的市場只是單向的：做空美元，做多債券。要改變這個方向需要一些時間，因為目前的數據對美聯儲的立場不利，即利率將在更長時間內保持較高的水平。」
Mazen Issa表示，「這可能是最終的結果。但在已經進行了如此多的緊縮政策以及數據指向的情況下，美聯儲的信息更難讓市場產生共鳴。」
衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數周四收盤下跌0.33%，報102.05。
基本面主要利空
【美國勞動力市場依然吃緊】
美國上周初請失業金人數意外下降，這表明儘管美聯儲努力為工人需求降溫，但就業增長依然穩健，勞動力市場繼續吃緊。
美國勞工部周四發佈的周度失業金報告可能不會改變人們對美聯儲下個月將進一步放緩加息步伐的預期。不過，這給金融市場對聯儲將暫停上世紀80年代以來最快加息周期的希望澆了一盆冷水，此前12月零售銷售下滑和通脹回落助長了這種希望。
「這對美聯儲來說是一個令人沮喪的提醒，僱主努力留住員工之際，勞動力市場仍吃緊，」牛津經濟研究院美國經濟學家Matthew Martin表示。「即使在經濟放緩的情況下，我們也不認為初請失業金人數會激增。「
在截至1月14日的一周內，初請失業金人數減少1.5萬人，經季節性調整後為19.0萬人，是9月以來的最低水平。經濟學家預測初請人數為21.4萬人。
請領人數連續第三周下降，部分原因可能反映了年初針對季節性波動調整數據方面仍存在挑戰。
不過，將季節性波動擱置一旁，數據仍表明，儘管科技行業和金融及住房等利率敏感行業的裁員速度加快，申請人數仍保持在反映勞動力市場吃緊的水平。
上周未經調整的申請人數減少5.3582萬人，至28.5575萬人
經濟學家警告稱，不要把科技行業裁員解讀為暗示勞動力市場狀況惡化，他們認為這些企業在新冠疫情期間過度招聘之後，正在進行合理的裁員。
在科技行業之外，經濟學家表示，在經歷了疫情期間的招工難之後，企業一般不願意裁員。他們預計企業在裁員之前會先減少招聘。
確實，美聯儲周三發佈的最新褐皮書顯示，「即使在對商品和服務的需求放緩之際，企業也對裁員猶豫不決，並計劃在必要時通過自然減員來減少員工數量。」
周四公布的失業金數據處於政府為1月就業報告中的非農就業部分對企業進行的調查期內。在12月和1月的調查期之間，申請人數有所下降。12月就業崗位增幅為22.3萬個。將於下周發佈的續請失業金人數數據將為1月的就業增長提供更多線索。該數據是一個衡量招聘情況的指標。
截至1月7日的一周內，續請失業金人數增加1.7萬人，達到164.7萬人。這表明一些失業人員可能在找工作方面遇到了困難。雖然勞動力市場數據繼續強於預期，但經濟衰退的風險正在上升。
【美聯儲布雷納德稱經濟或實現軟着陸，但會將加息進行到底】
美聯儲副主席布雷納德周四表示，支持美國經濟實現「軟着陸」的證據似乎越來越多。對於即將召開的美聯儲會議，他在講話中未給出任何明確的政策傾向，但指出有經濟增長放緩的跡象。
軟着陸是指通脹回落，但不會出現任何重大就業損失。
「在過去幾個月里，在溫和增長的背景下，通脹率一直在下降，」布雷納德在事先準備好的一次講話中說。他指出「製造業明顯減弱」，消費者支出放緩，其他數據現在指向2023年「增長低迷」。
此外，她表示，去年美聯儲激進加息的全部影響尚未顯現。美聯儲在2022年將其指標隔夜利率目標區間提高了425個基點，至4.25%-4.50%，以對抗攀升至40年高點的通脹。
布雷納德在芝加哥大學布斯商學院的演講中說：「尚未完全顯現的累積緊縮對需求、就業和通脹的全部影響很可能還在後面。」
同時，布雷納德指出，價格、工資和利潤的趨勢表明通脹正在放緩，而且很可能繼續放緩，而根據美聯儲的首選指標，通脹率幾乎是其2%目標的三倍。
與此同時，美國的失業率也處於3.5%的低水平。
布雷納德說：「總需求持續緩和仍有可能促進勞動力市場狀況繼續放鬆，並在不造成重大就業損失的情況下拉低通脹。」
她是在周六官方「靜默」期開始前發表這番講話的，官方「靜默」期將限制美聯儲決策者在1月31日至2月1日的會議前發表進一步評論。
作為美聯儲高級官員會前的最後一次公開講話，布雷納德對此次會議的結果幾乎沒有給出直接指引，她表示聯儲將繼續通過進一步加息來「使政策利率接近足夠限制性水平」，但沒有說她是否贊成在即將舉行的會議上只升息25個基點。投資者目前的預期是升息25個基點。
即使美聯儲承認在通脹方面取得了進展，她也表示將「堅持到底」。
布雷納德說：「即使最近有所緩和，通脹率仍然很高，政策將需要在一段時間內有足夠的限制性，以確保通脹率持續回到2%的水平。」
【美債收益率從四個月低點反彈，債券的近期漲勢似過頭】
10年期美國國債收益率周四從四個月低點反彈，因接近一個關鍵技術水平，且最近的國債漲勢從短期來看有些過頭。
美國國債收益率下跌，因投資者認為，如果經濟很快進入衰退，美聯儲將無法像其所暗示的那樣，將利率提高到那麼高，並保持那麼久。
美聯儲官員強調，他們將需要把利率提高到5%以上，並在一段時間內保持在這一水平，以降低通脹。
「市場認為經濟衰退迫在眉睫，我認為美聯儲目前可能不同意這個觀點，」道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg說，「他們確實認為事情在放緩，但還不至於說美國目前已經處於衰退中或即將進入衰退。」
波士頓聯儲主席柯林斯說，美聯儲可能需要將利率提高到「略高於」5%的水平，然後在那裡保持一段時間。
聯邦基金利率期貨交易員預計，美聯儲在2月1日結束為期兩天的會議時將加息25個基點。美聯儲的指標利率預計將在6月達到4.89%的峰值，然後在12月下降到4.39%。
BTIG駐紐約的全球利率交易聯席主管Tom di Galoma表示，收益率曲線深度倒掛和貨幣供應減少表明通脹下降，經濟受到「相當劇烈的」打擊，這意味着「美聯儲將比人們預期的更早降息。」
他說，儘管如此，10年期國債收益率可能會在短期內走高，之前10年期國債價格漲幅「有點過大」，收益率接近其200天移動均線。
10年期國債收益率周四尾盤報3.397%，稍早一度跌至3.321%，為9月13日以來最低。200天移動均線切入位為3.292%。收益率已從年底的3.905%以及10月21日觸及的15年高點4.338%回落。兩年期國債收益率周四尾盤為4.118%，稍早觸及10月4日以來最低4.041%。
【歐洲央行決策者反駁市場對其將放緩加息步伐的押注】
歐洲央行周四反駁了市場對其將放緩加息步伐的押注，這一押注原於最近通脹率下降，而且跟上其他央行政策調整步伐的壓力也有所緩解。
交易員最近降低了對歐洲央行此輪加息終點的預期，因為數據顯示歐元區和美國的通脹率都在下降，而且美聯儲對縮小加息幅度進行的相關討論也給投資者帶來安慰。
但歐洲央行行長拉加德和另一位決策者克諾特表示，投資者低估了歐洲央行將歐元區20國的通脹率從上個月的9.2%恢復到2%目標的決心。
"我想請他們修正他們的立場，」拉加德在瑞士達沃斯世界經濟論壇的一次小組談話中說，「我認為他們這樣做將是明智之舉。」
市場預期歐洲央行目前為2%的存款利率將在夏季達到3.2%左右，遠低於年初消化的3.5%左右的水平。
雖然2月加息50個基點的可能性已被完全消化，但市場對3月會議上加息幅度的預期在25和50個基點之間徘徊。
荷蘭央行行長克諾特是一位政策鷹派人士，他說最近的市場走勢與「通脹率及時回到2%」不相符，歐洲央行將繼續以目前的步伐加息。
克諾特表示：「我們將以連續多次加息50個基點的步伐來完成我們必須完成的大部分工作。」
周四公布的歐洲央行12月15日的會議記錄顯示，決策者達成了艱難的妥協，同意將加息步伐從75個基點放緩至50個基點，以換取對未來多次相同規模加息的承諾。
在過去的18個月里，歐元區的通脹率急劇上升，這是由多種因素共同推動的，包括新冠疫情後世界經濟重啟不均衡，以及俄羅斯入侵烏克蘭后能源價格飛漲。
物價上漲在10月份達到了10.6%的峰值，此後呈下降趨勢，這主要得益於補貼和能源價格回落。
美國的通脹率也處於下降趨勢，導致一些美聯儲決策者為放慢加息步伐敞開大門，每次會議僅加息25個基點。這導致歐元區貨幣市場的交易員削減了對歐洲央行的押注，歐洲央行與全球大多數央行一樣，去年也效仿美聯儲加息，儘管時間較晚。
但歐洲央行12月的會議記錄顯示，決策者們對核心價格壓力和工資感到擔憂。
歐洲央行在會議記錄中說：「即使2023年總體通脹率大幅下降，主要是因為基數效應，但核心通脹率不可能大幅下降。由於歐元區的工資增長正在加速，薪資上漲產生的第二輪效應似乎已開始出現。」
後市前瞻
FXStreet首席分析師Valeria Bednarik表示，從黃金日線圖來看，金價有望延續看漲走勢。金價突破此前1月高點1928.93美元/盎司，這確認金價將繼續上行。技術指標仍在超買範圍內，顯示出溫和上漲，並未暗示金價上行枯竭。
Bednarik指出，周四，避險情緒主導了金融市場，幫助金價延續上漲走勢，並升向周高點。黃金正準備實現進一步突破，並漲向2000美元/盎司水平。
整體來看，金價仍處於單邊上漲走勢，在2月1日美聯儲利率決議公布前，對美聯儲將放緩加息的預期料將拖累美元走勢，金價仍偏向震蕩上行，儘管不排除高位震蕩調整和小幅回調的可能性，但逢低買盤料將進一步支撐油價震蕩上漲。
北京時間10:28，現貨黃金現報1931.30美元/盎司。
