隨着美聯儲本輪加息周期即將從「快車道」回歸「慢車道」，美債市場年內絕大多數時間里上演的拋售行情，似乎也已在過去一個多月戛然而止。周三，各期限美債收益率進一步全面走低，30年期美債收益率更是一舉失守了3.5%關口！
隔夜美國金融市場的消息面整體較為平淡，而僅有的單位勞動力成本數據似乎強化了過去一個月來一個有利於美債的敘事——即美國通脹已經見頂。數據顯示，美國第三季度單位勞動力成本增長率從3.5%修正為2.4%，下修幅度大於預期。
周三，國際油價跌至今年迄今最低水平，回吐了俄烏衝突以來的所有漲幅，也為這個論據提供了額外的支撐。布倫特原油期貨當天下跌2.18美元，或2.8%，結算價報每桶77.17美元，創年內收盤新低。美國原油期貨下跌2.24美元，結算價報每桶72.01美元，亦創年內收盤低位。
美債收益率全線大跌
從美債市場隔夜的走勢，各期限美債收益率當天的跌幅普遍達到了逾10個基點。截止紐約時段收盤，2年期美債收益率下跌10.2個基點報4.269%，5年期美債收益率下跌12.2個基點報3.631%，10年期美債收益率下跌10.9個基點報3.425%，30年期美債收益率下跌11個基點報3.434%。
其中，30年期美債收益率跌破關鍵的3.50%大關，無疑最為引人矚目，目前這一最長期限的美債收益率已經刷新了近3個月來的新低。
30年期美債收益率是下一個值得關注的關口無疑就是3%，若跌向該區域，其將就此重回過去數十年的下降通道之內。
而「不數不知道，一數嚇一跳」的是，有着「全球資產定價之錨」之稱的10年期美債收益率，目前也已經較10月創下的本輪峰值大跌了逾100個基點。
業內議論紛紛
BMO Capital Markets美國利率策略負責人Ian Lyngen及其同事Ben Jeffery在研報中表示，周三美債上漲主要是由於實際利率和通脹預期下跌。地緣局勢緊張和單位勞動力成本數據也拖累了對經濟的展望，導致利率下行。另一方面，油價走低也起到了推波助瀾的作用。
Stifel Nicolaus&Co．策略師Chris Ahrens表示，人們對勞動力市場和任何薪資數據都非常敏感，因為這是美聯儲主席鮑威爾上周在布魯金斯學會的演講中強調的。年底時，交易員和投資者通常會降低風險敞口，這可能放大了市場對勞動力數據的反應。
事實上，與美債收益率的大幅回落同步的是，最近幾周，衡量債市通脹預期的盈虧平衡通脹率也明顯下跌。10年期通脹保值國債的盈虧平衡利率目前徘徊在2.3%左右，低於10月底的2.6%。
此外，鑒於美聯儲本月料將放慢政策緊縮步伐，加拿大央行周三的利率決定也引起了交易員的關注。與利率互換市場預期不同的是，加拿大央行宣布加息50個基點，官員們還暗示對進一步調降加息幅度持開放態度。
美聯儲將於北京時間下周四凌晨3點公布12月利率決議。目前利率掉期市場的定價顯示，美聯儲在12月將其關鍵基準利率上調50個基點至4.25%-4.50%的可能性為91%，對明年利率峰值的預測則在本周回落至了4.905%。同時由於對經濟衰退的擔憂明顯升溫，市場對明年下半年降息的預期也出現同步攀升。
OANDA高級市場分析師Craig Erlam表示：「感覺我們正處於這個非常不確定的時期，投資者正試圖確定什麼更重要，因為政策制定者正在放慢利率，但數據並沒有發揮作用。市場正試圖平衡所有的逆風和順風，而這造成了不少混亂。」
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