周五(11月18日)當周金價維持震蕩整理的走勢，多空博弈激烈。其中美聯儲升息的預期始終限制金價上漲，但美元見頂，全球經濟衰退，地緣擔憂情緒，都是金價的支撐因素。
展望下周，投資者需要密切關注美聯儲一眾官員的講話，同時美聯儲還會公布11月決議的會議紀要，從這些官員的口中和紀要內容中，我們可以尋找未來美聯儲貨幣政策的走向。此外，全球地緣局勢，疫情形勢，歐洲能源危機等基本面消息，投資者也要留意。接下來，讓我們對本周影響金價的因素做出更詳盡的解讀。
金價日圖走勢
美聯儲繼續升息的預期，繼續限制金價上漲
分析認為，美聯儲的加息步伐仍大於其他央行，使得美元的吸引力進一步增強。這將限制金價上行。最新調查顯示，美聯儲將在12月放緩加息步伐，將加息50個基點，但美聯儲收緊政策的時間更長，政策利率峰值更高，是當前前景面臨的最大風險。
美聯儲多位官員周四發表相對鷹派的講話，市場押注美聯儲繼續加息，這將打擊經濟增長，進而削弱需求。
聖路易斯聯儲主席布拉德周四表示，美聯儲的貨幣政策還沒有達到足以抑制通脹的嚴格程度。到目前為止，美聯儲加息對觀察到的通脹影響有限。即使是對貨幣政策狀況的鴿派假設，也證明有理由進一步加息。貨幣規則將限制性政策的下限設定在5%左右，而當前美聯儲的目標利率區間為3.75%至4%。如果通脹下降，限制性政策的預期區間可能會降低，市場預計2023年將出現反通脹。美聯儲的限制性政策利率的最低水平將是5% - 5.25%。10月份的通脹數據令人鼓舞，但下次可能很容易出現相反的情況，通脹仍然很糟糕。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利周四表示，由於通脹仍然處在高水平，但更多貨幣政策收緊政策處在醞釀之中，尚不清楚美聯儲需要將政策利率上調到多高的水平。美聯儲的任務是通過提高借貸成本來抑制需求，以壓低通脹，卡什卡利稱，我們要上調利率至多高的水平，才能最終降低需求，這是一個仍然沒有答案的問題。
紐約聯儲主席威廉姆斯表示，貨幣政策不是解決金融穩定風險的最佳工具。物價穩定對美國經濟正常運行至關重要。世界各地的央行都在採取強有力的行動，以恢復物價穩定。增強國債市場的韌性非常重要。同時，堪薩斯城聯儲主席喬治表示，在不引發衰退的情況下降低通脹可能是不可行的。美聯儲明年放慢加息步伐是有意義的。
舊金山聯儲主席戴利表示，最新的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）數據是積極的信號。消費者正在為經濟放緩做準備，這是一個好的開始。我們希望看到經濟放緩。我們希望降低通貨膨脹。通脹放緩，勞動力市場令人鼓舞；我們需要更多這樣的消息。暫停加息不是討論的一部分，現在的焦點是利率水平。
美聯儲理事沃勒重申了鷹派言論。沃勒上周曾表示，在美聯儲停止加息之前，「我們還有一段路要走」，儘管上周有關消費者價格的利好消息動搖了風險偏好。沃勒繼續警告說，官員們還沒有接近暫停。他表示，利率還有一段路要走，但在最近的數據顯示物價上漲速度放緩后，他現在對未來小幅加息「更放心」。
美元可能構築頂部的預期，成為金價上漲的支持
分析認為美元可能已經觸頂，因美國通脹放緩且就業市場趨軟。
美國的通脹報告顯示價格正在緩解。由於低於預期的美國消費者價格指數（CPI）顯示，美國經濟正感受到美聯儲貨幣政策的影響，市場情緒保持積極。總體通脹同比7.7％，核心CPI同比6.3％，均低於預期。
法國興業銀行首席全球外匯策略師基特朱克斯認為在確認美元反轉走勢之前應保持謹慎。我們相信，美元將在6個月內大幅走軟，但未來幾周仍需保持警惕。對於過於積極的空頭來說，仍然存在許多陷阱。
巴克萊銀行和德意志銀行周三在研究報告中寫道，鑒於越來越多的證據表明美國通脹放緩且勞動力市場趨軟，美元可能已經觸及了今年的最高水平。
巴克萊表示，歐洲能源供需形勢改善以及亞洲大國重新開放的預期，足以成為解除部分今年一直支撐美元的風險溢價的理由。巴克萊銀行已將美元跌勢預計開始的時間提前至今年第四季，之前的預測是2023年第一季。而德意志銀行預計美元市場將交投震蕩，一個主要問題是，美國通脹降低的程度和速度，或整體物價上漲速度放緩。要想讓美元開始大幅下跌，我們確實需要更多的信心，即美國通脹——以及延伸到聯邦基金利率的定價——正在持續回落。
加拿大豐業銀行經濟學家指出，風險情緒逆轉反映出美元整體看漲情緒明顯減弱。至少在短期內，美元可能會發現自己更容易受到疲軟經濟數據的影響，而且可能難以出現實質性的改善，即使政策制定者對利率維持鷹派立場的展望。美國股市的進一步上漲可能會對美元整體走勢造成壓力。
荷蘭國際集團經濟學家認為，美元持續下跌還為時過早。現在斷言通脹之戰取得勝利似乎還為時過早，需要來自就業市場的更多證據——就業市場仍然異常緊張。如果沒有在12月會議前收集到所有可能的數據，美聯儲可能不會有太大興趣轉向更為鴿派的立場。目前仍缺乏美元的替代品。
全球經濟前景黯淡，激發市場避險情緒支持金價
全球經濟前景黯淡，明年增長預期將放緩，或創40年來最弱增長。巴克萊經濟學家周三下調對2023年全球經濟增長的預估，因通脹料不太可能迅速下降，迫使貨幣政策具有「限制性」。2023年似乎將是40年來最疲弱的一年，發達經濟體可能會陷入衰退。預計2023年全球經濟將增長1.7%，低於9月預估的增長2.2%。
巴克萊預計今年全球經濟增長3.2%。隨着全球各國央行迅速收緊貨幣政策，以遏制因俄烏戰爭而加劇的通脹，對經濟衰退的擔憂籠罩着投資者。歐洲能源危機加劇和亞洲大國持續封控也加劇了全球經濟困境。預計2023年發達經濟體將萎縮，英國和歐元區經濟分別於2022年第三季和第四季開始衰退。預計美國的衰退時間將更長，2023年國內生產總值（GDP）將下降0.1%。
明年美國經濟將出現溫和衰退，摩根大通經濟學家在分析報告中指出，這是因為預期美聯儲在對抗通脹的過程中將進一步收緊貨幣政策。到明年第四季度經濟料萎縮0.5%，且萎縮可能拖到2024年。也就是說2023年美國國內生產總值（GDP）增幅預估削減至1%，幾乎為該投行對2022年預估的一半。
報告指出，美聯儲到2023年3月將再加息100個基點。今年迄今為止加息已超過300基點，預計12月還將加息50個基點，隨後在2月和3月各加25個基點。美國消費者物價通脹率在2023年底料降至4.1%，截至10月的通脹率為7.7%。預計美聯儲青睞的通脹指標--個人消費支出（PCE）物價指數漲幅明年將放緩至3.4%。由此引起的總需求放緩可能會使美國經濟到2024年年中減少100多萬個工作崗位，或將促使美聯儲從2024年第二季開始每季度降息50個基點。
全球疫情的擔憂，加劇經濟下行的擔憂，支持避險金價
中國醫生警告當前尚無放鬆管控的條件，令市場對中國全面開放的信心受損。報道指出，中國的醫生警告說，「我們還沒有準備好」，中國不會放鬆封鎖措施。《金融時報》本月採訪了十幾名衛生專業人士――包括一線醫生、護士和地方政府衛生官員――向中國領導人發出了上述警告，國際專家也對此表示贊同。
武漢一家公立醫院的一名醫生表示:在面對大量病例時，醫療系統很可能會癱瘓。中國官方的病例計數處於6個月來的最高水平，包括首都北京和南方製造業中心廣州的感染人數創下紀錄。自去年10月以來，廣州報告了3.3萬多例病例。周三，每日確診病例達到創紀錄的8761例，是今年上海封鎖兩個月期間峰值時的兩倍多。
今天，中國的鄭州――本月病例激增的另一個地區――報告了11月17日新增107例本地有癥狀的冠狀病毒病例和1556例無癥狀病例。專家表示，這一政策意味着中國沒有優先考慮為大規模疫情建立強大的防禦體系，而是將資源集中在遏制疫情上。北京為自己製造的問題的核心是許多人認為不可避免的「退出浪潮」，即隨着中國放鬆對大流行的嚴厲限制，感染人數迅速飆升。
香港大學流行病學教授本考林說：出境潮的最大威脅只是短時間內出現的病例數量。我不願意說，在哪種情況下，退出浪潮不會給醫療體系帶來問題。這很難想象。
地緣局勢的擔憂情緒，給避險金價帶來支持
波蘭和北約周三表示，一枚在波蘭境內墜毀的導彈可能來自烏克蘭防空部隊，而不是俄羅斯發動的襲擊。俄羅斯軍隊加強對烏克蘭東部的攻擊，並得到了從南部赫爾松市撤出部隊的增援，周四導彈如雨點般襲向烏克蘭的能源基礎設施。
北約秘書長史托騰伯格表示，仍應譴責俄羅斯，而非烏克蘭，俄羅斯2月入侵烏克蘭，先挑起了戰爭，並在周二發射了數十枚導彈，導致烏克蘭採取防禦行動。美國國家安全委員會發言人埃德里安娜?沃森周三表示，美國沒有發現任何與波蘭初步評估相矛盾的線索，波蘭初步評估稱，周二在波蘭境內降落的一枚導彈極有可能是烏克蘭防空導彈發射造成的。無論最終結論如何，很明顯，對這一悲慘事件負有最終責任的一方是俄羅斯，俄羅斯向烏克蘭發射了一系列導彈，專門針對民用基礎設施。
此外，據媒體報道，朝鮮向東發射了一枚不明彈道導彈。朝鮮還警告稱，將對美國與其盟友一起加強其在該地區安全存在的努力做出「更激烈的軍事回應」，稱華盛頓正在進行一場「會後悔的賭博」。報道指出，朝鮮今年進行了創紀錄數量的此類試驗，而且最近在韓國和美國舉行演習（其中一些演習有日本參与）時，朝鮮還向海上發射了數百枚炮彈。
