FX168財經報社(香港)訊 外匯市場的實際波動率保持在非常高的水平，短期內驅動市場的是歐洲地緣政治風險，以及美國價格數據疲軟導致的風險資產強大空頭軋空之間的對峙。今天(16日)的日歷上有美國零售銷售、工業生產，還有美聯儲和歐洲央行的一系列發言人。
美元：買方希望并需要美元走軟
荷蘭國際集團指出，已實現的外匯波動水平仍接近年內高點，例如歐元/美元一個月的實際波動率為14%，回到2020年4月以來的最低水平。近期的主導主題是外匯的激進頭寸調整，可能比其他資產類別更甚，美國價格數據走軟的背后。昨天公布的10月PPI數據疲軟，美元再次大幅走低。
顯然，美國價格數據是目前宏觀領域最熱門的商品。美元價格走勢確實表明市場在較高水平上做多美元，美元的修正性反彈往往相對較弱。也有很多買方對美元已經見頂的預期和希望感興趣。如果是這樣，那將為新興市場本幣債券和股票市場釋放一些可觀的收益。例如，如果不是最近的美元調整，新興市場本幣債券指數的回報率將遠低于當前-10%的年初至今數字，而新興市場硬通貨債券指數今年迄今為止下跌接近20%。
鑒于在18個月的主要牛市趨勢后美元多頭頭寸的權重，現在預計這種頭寸調整已經結束似乎還為時過早。然而，昨天晚些時候波蘭的事態發展使情況蒙上了一層陰影。市場將等待北約代表今天就爆炸源發表的任何聲明。盡管拜登總統暗示導彈不是從俄羅斯發射的，從而部分緩和了局勢。
今天除了地緣政治之外，重點將放在美國零售銷售和工業生產數據上。兩者都應該相當強勁，但不如價格數據那樣影響市場。我們還將在歐洲中部時間16點左右聽取美聯儲約翰·威廉姆斯和瑪麗·戴莉的講話。
對于今天的美元指數，荷蘭國際集團寫道：“我們確實注意到美元似乎在美國PPI數據之后但在波蘭消息傳出之前，找到了一點自然的買盤興趣。這可能傾向于今天的106至107.20交易區間。從更大的角度來看，問題是105是否對美元指數來說是一個足夠大的修正。”
歐元：持續修正
受疲軟的美國PPI數據推動，歐元/美元從昨天的高位1.0480回升。相比之下，今天的美國數據屬于次要數據，如果零售銷售和工業生產表現強勁，美元疲軟可能利好美元。鑒于波蘭發生的事件，注意力也可能會回到能源市場。
這也將提醒人們注意即將于12月初開始的俄羅斯石油出口禁運。如果能源價格走高，這可能對歐洲貨幣構成下行風險。今天的日歷上有很多歐洲央行的發言人，歐洲央行還將發布半年度金融穩定報告。在最近英國養老基金行業及其在英國金邊債券市場進行LDI對沖的崩潰之后，預計非銀行金融部門的監管將受到大量關注。歐洲央行本周早些時候就這份報告發表的評論得出的結論是，金融風險已經增加。
“我們昨天注意到，歐元/美元似乎從1.0480自然轉向，表明修正性反彈可能已經結束 – 至少在短期內如此。但短期區間的底部現已確定為1.0270，指向未來交易日的1.0270-1.0500區間。這假設地緣政治沒有重大升級，從更大的角度來看，我們認為1.05/1.06可能是從現在到年底之間的最佳歐元/美元水平，”荷蘭國際集團指出。
英鎊：聚焦英國央行發言人
在10月CPI數據公布后，英格蘭銀行發言人將成為今天的焦點。預計這將在11%左右的同比水平附近達到峰值。英國央行行長安德魯貝利及其同事今天在1515 CET向財政部特別委員會作證。我們懷疑該信息將與本月早些時候的政策會議上給出的信息非常相似，即預計加息75個基點不會變得普遍，而且市場對緊縮周期的定價過于激進。
英鎊兌美元昨日短暫觸及1.20上方，“我們認為1.20是對沖英鎊應收賬款的良好水平，同樣我們略微傾向于歐元/英鎊保持在0.8700以上。明天是秋季預算的重大事件風險，理論上應該對英鎊不利，”荷蘭國際集團補充稱。
日元：瘋狂行情仍在繼續
美元/日元繼續提供20%的年化波動率讀數，高貝塔商品貨幣和斯堪的納維亞半島的貨幣也是如此。荷蘭國際集團寫道：“我們懷疑美元/日元接下來的五個重要數字會上行。我們之所以看到這一點，是因為在緊縮周期即將結束時，美國10年期國債收益率通常僅比聯邦基金利率低50-75個基點。鑒于我們的團隊預計政策利率仍會上調100個基點，我們認為美國10年期國債收益率可能會在年底前回到4.25/4.35%的區域。”
同樣，一旦頭寸調整結束，如果市場條件開始穩定下來，日元而不是美元應該成為首選的融資貨幣。盡管現在看來這似乎不太可能。