黃金新的看漲勢頭不僅僅是技術層面的市場重新定價。一位市場分析師表示，貴金屬能夠守住新的關鍵支撐位，可能預示着一種較長期的根本性轉變。
MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels最近在給客戶的一份報告中說，支撐金價新一輪上漲趨勢的最大因素是，投資者對美聯儲貨幣政策的預期發生了轉變。儘管美聯儲將在2023年初繼續加息，但預計加息步伐將放緩。與此同時，通脹壓力將保持在高位。
芝加哥商品交易所（CME）美聯儲觀察工具表示，市場堅定地預期，美聯儲將在下個月加息50個基點。
Shiels說：「美聯儲的行動已經從為時過晚（然後又過快地大幅加息）發生轉變，現在中期選舉已經過去，他們將無法加息到足以讓通脹持續走低的程度。這是一個持續時間更長、美聯儲行動相對放緩的高通脹體制。」
她說，儘管金價不會直線上升至每盎司1800美元，但這一目標已開始實現。黃金市場成功守住了上周的漲幅，這是近兩年來最佳的單周表現。
她說：「總體而言，這可能是一次難得的回調，但這是一個重新投入和做多的機會，以利用新的牛市趨勢。是的，黃金總是有令人失望的能力，但當重大技術突破與美聯儲的主要政策轉向一致時，這應該受到重視。」
美元的強勁拋售也證實了金價的上漲，美元指數跌至110點下方的約三個月低點。與此同時，美國國債收益率大幅跌破4%。
Shiels寫道：「從技術上講，美元（9月見頂）和美國國債收益率都有一些非常明確且協調一致的信號。也許債券還沒有完全觸底，美元還沒觸頂，但它們已經接近，這為黃金創造了有利因素。自美聯儲開始加息以來，黃金一直在應對非常艱難的宏觀環境。」
Shiels還指出，散戶和機構投資者對貴金屬的持有嚴重不足，助長了目前的勢頭。她指出，黃金持有量約佔股市資產管理規模的0.5%，較2011年1.5%峰值大幅下降。
至於在相對平靜且令人滿意的夏季過後，是什麼因素將繼續推動金價走高，Shiels表示，她認為市場存在幾大風險，比如加密貨幣的崩潰，令黃金成為具有吸引力的長期避險資產。
最後，隨着美國中期選舉結束，共和黨有望控制眾議院，Shiels說，財政擔憂可能開始上升，威脅美元的穩定。
她說：「債務水平現在有可能變得更加相關/成為額外的推動力，因為市場剛剛不公平地對美國的債務路徑感到自滿，主要是因為利率太低了。」
現貨黃金日線圖
北京時間11月15日11：13，現貨黃金報1771.27美元/盎司
