FX168財經報社(香港)訊 人民幣空頭正在伺機而動，因為他們相信中國的政策制定者在對抗美元升值方面幾乎無能為力。
周三，在岸人民幣匯率跌至2008年以來的最低點，導致中國人民銀行再次發出口頭警告，稱不要對人民幣進行投機，并表示中國在抵御沖擊方面有“豐富的經驗”。
就在幾天前，中國央行提高了在衍生品市場做空人民幣的成本。周三，遠期售匯業務的外匯風險準備金率從此前的0%上調至20%，增加了在外匯遠期市場購買美元的成本。
然而，這并未阻止在岸人民幣連續第8天下跌，周三跌至1美元兌7.2521元的低點。在英國央行出手支持英國債券市場后，隨著美元兌多數貨幣下跌，離岸人民幣匯率回升。
盡管如此，衍生品交易員仍押注人民幣將再度走軟。期權市場認為，一個月內離岸市場人民幣兌美元進一步跌至1美元兌7.3元的可能性約為60%。
過去幾天，衡量對沖離岸人民幣損失成本的三個月期風險逆轉指數飆升，周三一度超過1.5%。盡管如此，該指數仍低于今年5月創下的2022年高點，遠低于兩年前全球大流行最嚴重時創下的峰值。
“除了真正嘗試更積極地實施資本管制外，當局在現階段沒有太多其他可以做的事情。”新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin說。“與市場力量相比，他們在這個階段沒有很強的實力。”
中國央行面臨的問題也讓全球政策制定者感到頭疼，因為美元的飆升沒有顯示出減弱的跡象。而人民幣自8月以來的加速貶值也受到了新冠疫情封鎖和房地產市場危機導致中國經濟降溫的跡象的推動。
在美聯儲和其他大多數央行大舉加息的同時，中國一直保持寬松的貨幣政策，使人民幣計價債券的收益率低于美國國債。
本月，在岸人民幣兌美元匯率下跌超過4%，有望創下1994年以來最嚴重的年度跌幅。在離岸市場，人民幣兌美元匯率跌至2010年有數據以來的低點7.2674。
人們擔心中國可能會重蹈2015年的覆轍，當時貨幣寬松和經濟增長擔憂與美聯儲的緊縮周期同時出現，導致人民幣貶值，2016年中國外匯儲備下降1萬億元(合1,390億美元)。
中國人民銀行已連續25個交易日設定強于預期的人民幣匯率中間價，這是自彭博社2018年開始對市場參與者進行調查以來最長的連續時間。
杰富瑞金融集團外匯策略師Brad Bechtel是認為人民幣兌美元將走軟至7.3-7.4的人之一。
“一段時間以來，中國央行一直在外匯市場的邊緣進行調整，但沒有過度激進。”Bechtel說，“他們不想采取嚴厲措施，但他們正試圖在保持雙向市場的同時，盡可能減緩這一趨勢。”
中國的困境在于，它無法承受對本國貨幣進行過多支持的代價。隨著全球經濟降溫，中國的出口綜合體正在放緩，而人民幣相對于其他以出口為主的地區貨幣仍然堅挺。最近，人民幣兌韓元觸及13年高點，兌日元觸及29年高點。
不過，有跡象表明，人民幣的疲軟正變得更加廣泛，貿易加權指數自3月份見頂以來下跌了6%，并朝著2022年的低點逼近。
道明證券新興市場策略主管Mitul Kotecha預計，中國央行只有在大幅貶值的情況下，才會采取直接干預和其他激進措施。
“在出口面臨越來越大壓力的時候，中國央行不會阻止貿易加權人民幣逐步貶值。”Kotecha說，“最終可能取決于行動的速度，而不是方向。”