人民幣匯率：貶值不超過25%是底線，資本外流壓力會繼續--社科院專家

路透北京1月9日 - 中國社科院學部委員余永定稱，中國資本外流和人民幣貶值壓力會繼續存在，這種壓力到底會持續多久，現在還很難判斷；但貶值的幅度不是沒有邊際，而是有一個底線，不能讓匯率貶值超過25%。

和訊網援引其在財經中國2016年會上指出，隨著外匯儲備的逐漸減少，對於干預外匯市場的能力就越來越低，資本外逃的速度可能更快。如果貶值幅度過大，就進一步加強資本管制，中國有大量的外匯儲備，“到最後的時間，我們有一個底線，不能讓匯率貶值超過25%。”

“我們不應該害怕貶值，我相信貶值的幅度不是沒有邊際的，我們完全可以控制。...貶值不超過25%，這可以讓我們有大量的彈藥。”他稱，底線是要保住的，不要為了穩定一兩個百分點的匯率而消耗彈藥。

余永定表示，中國目前大大地加強了資本管制，資本管制的必然結果就是使人民幣國際化進程中斷、倒退，“一帶一路”也可能會因資本管制和外匯儲備下降而受阻。

在他看來，中國的對外開放戰略應該有所調整，一方面要繼續堅持改革開放的方針；另一方面，必須做出某種調整，人民幣自由化和資本化的進程要暫時休息，整頓好以後再重整旗鼓、重新出發。

余永定並認為，中國匯率的貶值是由許多基本因素決定的，這些基本因素不是通過打消人民幣貶值預期就能解決的，不能認為預期是源頭；結構性問題、周期性問題、信心問題等導致資本外流，于是進一步導致人民幣貶值壓力，並不是因為人民幣貶值才出現資本外流。

對此，他表示，對待貶值要有一個比較合理的態度，一方面是加強資本管制，但資本管制肯定不是百分之百有效，肯定還有許多漏洞，很多資金會通過經常項目、貿易項目、資本項目外流，其解決辦法就是停止干預外匯市場。

　　“原來我講三個觀點，現在是四個觀點，匯率穩定、外匯儲備、國家信用、人民幣國際化，我們要保哪一點？選擇是很清楚的，應該保外匯儲備，應該保國家信用。在加強資本管制的情況下，人民幣國際化的進程肯定受阻，這是沒有辦法的事情。”他稱。

中國央行上周六公布數據顯示，2016年末中國外匯儲備 CNFXM=ECI 降至3.01萬億美元的近六年新低，全年減少3,198億美元，但降幅9.6%較上年的13%收窄。國家外匯管理局對此解釋稱，央行穩定人民幣匯率是外儲規模下降的主要原因；分析師則預計1月外儲將繼續走低。

(發稿 李文科; 審校 張喜良)