根據Capital Economics的最新預測，儘管本周金價上漲，但金價仍有可能在年底前跌至每盎司1650美元，之後出現反彈。Capital Economics首席大宗商品經濟學家Caroline Bain表示：「在經歷了第二季度的大幅下跌后，我們認為金價現在接近周期性低谷。此外，隨着市場考慮到美國收緊貨幣政策的前景，2023年金價應會略有回升。」
自3月份金價達到每盎司2000美元上方的峰值以來，金價一直在回落，下跌了約11%。美元走強以及美聯儲通過大幅加息來對抗通脹的積極舉措，推動了金價的下跌。她說：「金價自3月份達到最近的高點以來已經下跌了11%。大部分的下跌可以被牢牢地歸咎於美元的升值。畢竟，以其他主要貨幣計價的金價表現要好得多。美國實際國債收益率上升也起到了一定作用。」
本周，金價在跌至每盎司1700美元后企穩，甚至試圖上返每盎司1800美元。截至發稿時，12月Comex黃金期貨報1781.90美元，當日下跌0.44%。
她指出：「經濟增長放緩和非能源類大宗商品價格暴跌表明，美國收緊貨幣政策的力度小於投資者此前的預期。最近幾周，10年期國債收益率下降，美國股市回升，美元回落。」
Capital Economics預計金價自3月以來將下跌，理由是美元前景強勁，抵消了烏克蘭戰爭引發的更多避險資金流入帶來的好處。
她補充道：「我們最近修正了對美國市場的預測。我們現在預計，到2022年底，10年期美國國債收益率將小幅上升至3%左右（之前為4%），到2023年底為2.75%，這也意味着實際收益率預期將上升。」「與此同時，鑒於我們認為美國經濟將比歐洲和亞洲其他發達經濟體表現得更好，而且利差將繼續有利於美元，我們繼續預測美元將從現在開始小幅升值。」
因為這種宏觀前景，對2022年剩餘時間里黃金的預測仍基本為負面。但她指出，這種情況在2023年將發生變化。她說：「全球經濟前景和烏克蘭戰爭的影響仍存在巨大的不確定性……不過就目前而言，我們預計金價將在2022年底前進一步小幅下跌至每盎司1650美元，然後在2023年再次開始上漲。」
短期內，印度珠寶需求可能會減弱，原因是進口稅從7.5%上調至12.5%，以及盧比貶值，這將給價格帶來壓力。另一方面，而鑒於全球油價上漲，中東的需求可能會保持強勁。
她表示：「總而言之，我們預計黃金珠寶的需求量將與2021年基本持平。根據世界黃金協會的數據，2022年上半年珠寶需求低迷，同比下降2%。在對價格敏感的印度市場，自4月份以來的價格下跌可能也是一個誘因。」
預計ETF持有量將繼續回落，但仍將維持在歷史高位附近，這也將對金價構成壓力。
積極的一面是，各國央行繼續增加黃金儲備，尤其是土耳其和埃及。她指出：「這將足以抵消美債收益率上升、美元升值、ETF資金外流和珠寶需求受限對金價的拖累。」
北京時間8月4日11:32，現貨黃金報 1769.89美元/盎司。