周二(7月19日)，現貨黃金反彈，受到美元持續回落支撐，因市場對美聯儲更積極政策收緊的憂慮有所緩解。但美國加息速度遠快于歐元區和日本，美元在全球貨幣市場上的王座難以撼動，金價很難扭轉跌勢。
北京時間20:07，現貨黃金上漲0.29%至1713.95美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.13%至1712.3美元/盎司；美元指數下跌0.85%至106.544，創7月6日以來新低至106.388。
市場參与者現在預計，美聯儲將在7月26日至27日的會議上加息75個基點，而不是此前預計的100個基點。而歐洲央行和日本央行的貨幣政策從緊節奏大幅落後美聯儲。
歐洲央行和日本央行將於本周四(7月21日)開會。前者料加息25個基點。後者料延續極端鴿派基調，並將討論如何向經濟注入流動性以刺激總需求。
歐洲央行應儘快放棄負利率
歐洲央行已經預先承諾7月加息25個基點，將存款利率升至-0.25%。大多數經濟學家預測，歐洲央行將在9月份進一步加息50個基點，隨後10月和12月各加息25個基點，使存款利率在年內達到0.75%。
但市場普遍認為，歐洲央行應該立即放棄負利率政策，7月份直接加息50個基點。許多人表示，由於天然氣短缺和能源價格飆升削弱了家庭購買力，從而將歐元區拖入潛在衰退，歐洲央行加息窗口正在縮小。
ING首席經濟學家Peter Vanden Houte表示：「唯一反對7月加息50個基點的因素是，歐洲央行已經提前宣布加息25個基點……這需要央行作出很多解釋才能化解分歧。」
如果北溪繼續關閉，自去年7月以來已經暴漲400%的歐洲天然氣價格可能會進一步飆升，冬季前補充儲油罐的計劃陷入混亂，歐元區第一大經濟體、工業強國德國甚至可能被迫配給燃料。
UniCredit全球首席經濟學家Erik Nielsen表示：「我個人猜測，德國經濟衰退風險為70-80%，整個歐元區的風險要低一些。我認為經濟負增長的最大風險將出現在2022年第四季度和2023年第一季度。」
ZKB高級經濟師MartinWeder表示：「歐洲央行遠遠落後于曲線，不採取果斷行動可能會失去信譽……它應該在7月迅速放棄負利率，然後在9月和10月各加息50個基點。」
荷蘭國際集團(ING)經濟學家表示，歐元兌美元的下行風險持續存在，「重新測試平價的可能性仍然很高，我們目前很難看到歐元兌美元的大幅反彈，預計1.00附近的波動會加劇。」
雖然美聯儲本月加息100個基點的預期下降，增加了黃金市場出現短線軋空行情的可能，但歐元兌美元匯率上周跌破平價，深刻反映出歐洲央行政策收緊步伐遠遠落後於美聯儲，金價後市繼續看跌。
日本央行「鴿」命到底
有調查顯示，日本經濟在本財年剩餘時間內的增長速度可能低於此前預期，因為全球經濟放緩和供應困境的??風險越來越大。日本央行與海外主要同行形成鮮明對比的是，其極端鴿派立場大幅削弱了日元。
對於日本企業和消費者而言，由商品驅動的通脹陣痛可能會變得更糟。本周稍晚即將公布的數據料顯示，6月份核心通脹年率將連續第三個月保持在日本央行設定的2%目標之上，但日本央行可能會以工資增長不溫不火為借口，繼續採取刺激措施。
迄今為止，任何對日本央行放棄寬鬆的押注已被證明為時過早。日本央行行長黑田東彥此前表示，即使日元深跌至數十年新低——受日美兩國利率分歧擴大的影響，日本經濟仍需獲得強力支持。
日本央行已經證明了其通過積極購債來保持收益率曲線控制(YCC)不變的決心，以抵制試圖多次挑戰其政策現狀的債券交易商。日本央行的超寬鬆政策要到2023年或更晚才會解除。
瑞士信貸經濟學家報告稱：「總體來看，美元兌日元近期回落盤整將是暫時的，匯價最終將突破140關口並持續上漲，147.62-153.01區間仍是我們設定的長期阻力位。」
美日兩國利差繼續有利於美元，並且應該會在相當長的一段時間內繼續如此。除非美聯儲或日本央行的立場發生某種類型質變——這一點上看起來短期內不太可能，因此金市技術面仍相當偏空，金價重新跌向1700美元關口的可能性極大。
現貨黃金下看1667美元
日線圖上看，金價自1879美元開啟下行((v))浪走勢，後市下看100%目標位1667美元。((v))浪是自2070美元開啟的下行C浪的子浪。C浪則隸屬於自自2075美元開啟的調整(IV)浪。