周二（4月26日），烏克蘭衝突所產生的負面影響的不確定性持續增加，幫助現貨黃金穩住了近期的劇烈跌勢，使得隔夜市場上現貨黃金勉力守在1900美元關口。而美元指數連續第四個交易日走高並創2020年3月份以來新高至101.97，則限制了黃金的反彈舉動。
近期黃金的表現相對弱勢，主要原因是全球風險事件延綿兩個月後，市場的預期轉換程度和適應程度均有較大提高，此時，市場關注和邏輯又重新偏向美聯儲貨幣緊縮；並且，近期美聯儲一再釋放鷹派信號，令市場開始預計美聯儲今年將大幅加息控制通脹，交易員當前已押注美聯儲5月、6月和7月會議每次都至少將加息50個基點，並且還開始押注5月或6月政策會議加息75個基點的可能性，這給黃金帶來了很大壓力，從而偏弱運行。
超強度加息的預期越來越強，黃金上周已經下跌2.4%。在新一周開始時，加息預期仍在給黃金施壓，黃金的避險吸引力正在受到威脅。有機構分析師指出，美國10年期國債收益率今年的表現明顯優於黃金。比起黃金，避險資金現在更加青睞美國國債，因其提供了固定收益回報，而黃金只提供資本收益。4月25日，全球最大的黃金ETF——SPDR(NYSE:GLD)的持倉規模下降2.9噸，其實從4月20日開始，持倉量就呈現小幅凈流出，不過仍在高位徘徊，最新的持倉量為1101.23噸。
雖然黃金近期出現了下調，不過分析師並不過度看空其未來的表現。部分分析師分析意見認為，今年以來，美聯儲為遏制通脹，不斷收緊貨幣政策，點陣圖顯示聯儲官員預計2022年將累計加息7次，預計將於5月啟動縮表。在勞動力市場緊張、通脹壓力高企與市場緊縮預期不斷強化的推動下，美元指數創新高，一定程度上壓制了貴金屬的漲幅。但在通脹沒有拐頭跡象的情況下，黃金價格仍有下方支撐，因此黃金還是會保持震蕩走勢局面。
黃金技術面上看，4月26日，黃金日線結構上，在上周五陰線貫穿跌破均線帶的情況下，昨日延續下跌收陰，是市場空頭作用下的慣性走勢使然。前兩個交易日陰線貫穿跌破60日線以及前期交易密集支撐1915一線，低點回撤至前低低點位1890附近，說明當前行情對於前低帶來的支撐還是有一定認可的。不過陰線力度屬實過大，短期內這種下跌情緒多少會有延續，尤其在下周美聯儲利率決定前，甚至不排除持續震蕩回落跌破1890回撤1880-75、1850、1835的可能性性。當前要重點關注1900大關的爭奪情況。
僅為個人觀點，不代表所在機構觀點
中國銀行廣東省分行 王剛
來源：中國銀行官網