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外匯周評:升息預期濃厚助攻美元,股市大跌推升避險日元,商品貨幣遭拋售

發布 2022-1-23 上午06:40
更新 2022-1-22 下午11:00
外匯周評:升息預期濃厚助攻美元,股市大跌推升避險日元,商品貨幣遭拋售

外匯周評:升息預期濃厚助攻美元,股市大跌推升避險日元,商品貨幣遭拋售

全球通脹如火如荼,對主要央行收緊政策的預期不斷升溫。市場完全反映出美聯儲3月加息和2022年共升息四次的前景,市場調查對收緊政策步伐的預測也較之前大幅提升。
    
美聯儲將於下周召開會議,投資者為會議可能出現的鷹派意外做好準備,助攻美國國債收益率一路上漲,美元指數錄得兩個月最佳周線表現。分析師並預測,隨着美聯儲開始緊縮政策,美元指數後市有進一步上漲空間,若突破2021年高點96.938也不會讓人意外。
    
英國通脹躥升至30年高位。市場調查預計,身為疫情爆發以來首個加息的主要央行,英國央行下月將繼續推進緊縮周期。調查顯示該央行2月加息25個基點的可能性為87%,對2022年加息幅度的預估更是超過100個基點。濃厚的加息預期支撐英鎊強勁上揚,兌歐元一度創出23個月新高,但零售銷售數據表現不佳令英鎊承壓。
    
出於對美聯儲鷹派立場的擔憂,全球股市下滑,避險貨幣的買盤強勁,風險資產受挫,澳元也下跌。澳洲聯儲將於2月1日召開會議,鑒於澳洲失業率大幅下降,分析師猜測該央行將至少會結束每周購買40億澳元國債的量化寬鬆(QE)計劃,若下周澳洲通脹數據偏高,央行甚至可能被迫轉向鷹派。
    
市場嚴陣以待下周的美聯儲利率決議,以及美聯儲主席鮑威爾的記者會。此外加拿大央行也將公布利率決定,日本央行將發佈1月17-18日政策會議審議委員意見摘要。經濟數據方面,美歐多國PMI指數、美國GDP、澳洲通脹數據等都將陸續登場。



美元或有進一步沖高機會


本周美元走勢總體受美國國債收益率的助推。市場預期美聯儲將以快于預期的速度收緊貨幣政策,拉動美債收益率上漲,鼓舞美元走升,美指周二(1月18日)錄得兩周來最大單日漲幅,周四(1月20日)觸及逾一周高點95.864。
    
而後隨着美國國債收益率漲勢停滯,美元得以喘息,周五美元指數消費回落至95.63,不過仍創出近五周最佳周線表現,本周收漲0.47%。

(美元指數周線圖)
 
投資者目前關注焦點是美聯儲下周二(1月25)開始召開為期兩天的政策會議,會議可能暗示美聯儲將在3月升息,這將是三年多來的首次升息。目前美國聯邦基金利率期貨已經完全消化了3月加息和2022年共升息四次的可能性。
    
最新市場調查對美聯儲收緊貨幣政策步伐的預測也較一個月前的看法大幅提升,預估中值顯示美聯儲今年將從3月開始加息三次,到2022年底指標利率將升至0.75-1.00%,12月調查時預測為加息兩次。調查還預計2023年前三季度還將有三次升息。
    
許多分析師預測,儘管最近走勢出現震蕩,但隨着美聯儲開始緊縮政策,美元還有進一步上漲的空間。

西太平洋銀行的策略師在客戶報告中寫道,美元「在下周美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議前應會繼續保持堅挺」,如果美元指數突破2021年高點96.938,「不會令人感到驚訝」。
    
他們寫道,「誠然,這基本現在已經被消化了,但直接比較(美元指數)與收益率息差,就會發現美元還沒有完全反映這個因素。」

需要提醒的是,最近一周美元凈多倉降至2021年9月中旬以來最低,投資者需要提防美元沖高回落的可能性。

據路透計算及美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(1月21日)公布的數據,最近一周投機者持有的美元凈多倉降至2021年9月中旬以來的最低水平。
    
截至1月18日當周,美元凈多倉規模從前一周的193.4億美元降至125.9億美元。
    
豐業銀行在CFTC數據公布后的報告中稱,這是自2020年中期以來美元多倉規模的最大單周降幅之一。
    
芝加哥國際貨幣市場(International Moary Market)的美元倉位是根據日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的凈倉位計算得出的。

就美元而言,美債收益率上漲並沒有對美元產生那麼大的提振作用,許多投資者認為,美聯儲近期的鷹派言論大部分已被消化。
    
豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne在報告中稱:「上周投資者對歐元的熱情突然爆發,歐元現匯顯示出一些短暫的強勢,並測試了1.15美元附近的水平,考慮到隨後的發展,這種熱情也許是短暫的。」
    
數據顯示,最近一周的歐元凈多倉從前一周的6005口升至24584口。
    
本周歐元兌美元表現不佳,收跌0.58%,中斷了此前四周的漲勢,收報1.1345,分析師認為,FOMC會議前歐元兌美元難以大幅反彈,受歐美政策差異壓制,歐洲央行行長拉加德的鴿派言論和避險的美元走強對匯率構成拖累,歐洲央行和更加鷹派的美聯儲之間的差異繼續壓制歐元兌美元。




市場拋售之際英鎊全面走弱,英國不佳零售銷售數據打擊信心


英鎊兌美元本周表現較差,一方面是美元指數相對強勢,另一方面是零售銷售數據表現不佳,打擊多頭信心.英鎊兌美元本周下跌0.88%,為兩個半月以來最差周度表現。

根據官方數據,英國12月零售銷售比11月下滑3.7%。11月消費者比往常更早地進行了大部分聖誕購物活動,該數據也暗示着奧密克戎的影響。

滿地可銀行策略師表示:「12月零售銷售報告無疑是個壞消息,很明顯,商品價格壓力上升是導致支出減少的原因之一。」

儘管英國首相約翰遜正努力保住自己的相位,但國內政治尚未對英鎊造成傷害。約翰遜在英國實施嚴格防疫封鎖期間舉辦派對,目前他所在的政黨內部對此的不滿情緒加深。

交易員此前將英鎊兌歐元推高,因預期英國央行最早將在下個月再次升息,以應對通脹急升。歐元兌英鎊一度創2020年2月以來新低至0.8307,但周五歐元兌英鎊大幅反彈,錄得近一個月最大單日漲幅。



貨幣市場IRPR目前的走勢顯示,市場預期英國央行2022年將加息超過100個基點,2月加息25個基點的可能性為87%,此前周三的數據顯示,英國12月物價上升速度超過預期,增幅創近30年來最高。

德國商業銀行分析師團隊指出,「如果有什麼意外的話,那將是英國央行可能在2月會議上採取不那麼果斷的行動而令市場失望」,在未來加息方面,「已經有很多因素被消化了」。
    
他們補充稱:「市場對利率的臆測或許能提供進一步支持。不過,獲利了結的風險可能會上升。」

荷蘭國際集團(ING)的分析師James Smith表示,「通脹率再次出人意料地上升,這隻會增加英國央行決策者在今年2月連續第二次加息的可能性。」
    
英國國內政治局勢並沒有損及市場人氣。首相約翰遜駁斥了反對黨與一些保守黨自家議員提出的辭職要求,在派對門事件引發黨內逼宮聲浪愈發激烈之際,約翰遜力圖保住相位。
    
德國商業銀行分析師團隊指出,「如果有什麼意外的話,那將是英國央行可能在2月會議上採取不那麼果斷的行動而令市場失望」,在未來加息方面,「已經有很多因素被消化了」。
    
他們補充稱:「市場對利率的臆測或許能提供進一步支持。不過,獲利了結的風險可能會上升。」

全球股市大跌和地緣局勢升溫,避險貨幣受青睞,商品貨幣走弱


本周避險日元和瑞郎表現較好,尤其是日元,連續四個交易日上漲,美元兌日元錄得近一個月最低收盤價,收報113.68,周線跌幅約0.45%。全球股市下滑令風險資產受挫,推升了避險需求。


(美元兌日元日線圖)

分析師指出,在財報季表現欠佳及美俄圍繞烏克蘭問題的緊張關係加深之際,全球債券收益率下跌,避險貨幣表現超群。

美國總統喬·拜登表示,如果俄羅斯的任何部隊跨越烏克蘭邊境,那麼俄羅斯將會「付出沉重代價」。

Resona Holdings Inc.首席策略師Shinsuke Kajita稱,日元有避險買盤,「有觀點預測美聯儲可能在3月加息50個基點,或今年加息六次到七次,因此交易員希望在下周美聯儲會議前結清頭寸」。

商品貨幣則受到明顯拖累,澳元兌美元本周收跌0.37%,不過澳大利亞就業數據靚麗,周四澳元兌美元一度高見0.7275,限制了一些跌幅。

鑒於澳洲失業率較預期提前一年降至4.2%,外界猜測澳洲聯儲將不得不收回非常鴿派的利率立場。如果下周澳洲的消費者物價指數(CPI)數據顯示,核心通脹率像一些人擔心的那樣大幅上升,那麼很可能迫使澳洲聯儲轉向鷹派。
    
澳洲聯儲將於2月1日召開會議,分析師認為該央行至少會結束每周購買40億澳元國債的量化寬鬆(QE)計劃。
    
野村證券分析師Andrew Ticehurst表示。「2月硬性退出QE似乎已成定局,我們繼續認為澳洲聯儲將在11月首次加息15個基點,而風險仍然偏向于更早行動,如在8月。」
    
紐元則表現較差,過去六個交易日有五個交易日下跌,本周最低觸及0.6708,為近兩個月新低,收報0.6718,周線跌幅1.26%,為11月底以來最差周度表現。

(紐元兌美元日線圖)

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